Efter snart 15 år som cheføkonom på Wall Street har Torsten Sløk oplevet kriser før – men ingen som denne.
Da Børsen ringer og spørger om hans største udfordring resten af året, falder svaret prompte:
“Det er, at denne situation slet ikke passer ind i nogle af de kendte værktøjskasser.”
Normalt arbejder Sløk og hans team med velkendte nøgletal som arbejdsløshed og inflation.
“Det at bære maske eller skrue op og ned for tempoet i genåbningen er blevet politiske spørgsmål
Torsten Sløk, cheføkonom
“Men pludselig er der kommet nogle faktorer ind, som slet ikke passer i hverken centralbankernes eller investorernes regneark – eller i vores egne for den sags skyld,” siger han og tilføjer:
“Når butikker lukker ned, og folk bliver hjemme, hvad betyder det så for økonomien? Og når der kort efter kommer offentlige hjælpepakker, hvad betyder det så?”
Coronakrisen er uden fortilfælde i nyere tid, og det betyder helt nye krav til analytikere og økonomer.
“Der er ikke noget, man kan låne, ingen erfaringer, ingen præcedens. Overhovedet at få lavet en prognose er en stor opgave,” siger Sløk.
Og ud over selve udfordringen i at regne på en usikker uforudsigelig fremtid, så er der flere faktorer, der komplicerer billedet, forklarer han.
For det første er der nogle sundhedsmæssige og epidemiologiske faktorer, som pludselig spiller en stor rolle – men som ikke plejer at være makroøkonomers spidskompetence.
“Vi har at gøre med en helt ny og ukendt sygdom, som i sig selv er svær at forstå og forudsige. Så det er ikke kun vores, men også den lægefaglige værktøjskasse, der er relativt tom for redskaber.”
Dertil kommer, at coronahåndteringen i USA er blevet stærkt politiseret, siger han:
“Det at bære maske eller skrue op og ned for tempoet i genåbningen er blevet politiske spørgsmål. Det giver en usikkerhed omkring de finanspolitiske svar, fordi det er svært at beregne, om politikerne f.eks. vil kunne enes om at forlænge understøttelsen eller ej.”
Centralbankerne Federal Reserve og ECB har reageret hurtigt og markant i deres pengepolitiske modsvar, men i finanspolitikken har der været overraskelser, siger Sløk – f.eks. at “der i Tyskland har været bred opbakning til at åbne for statskassen. Det har virkelig været en positiv overraskelse for markederne.”
Sløk stiller selv det åbenlyse spørgsmål: Med alle disse usikkerheder in mente, hvordan løser han så den del af jobbet, der handler om at rådgive investorer?
“At oversætte hele dette usikre billede til rådgivning, f.eks. til store pensionskasser, og samtidig forsøge at forklare, hvorfor aktiemarkedet ser ud til at ignorere krisen. Det bliver en vigtig og vanskelig opgave den kommende tid.”
lowi@borsen.dk
