Sommerens aktiemarked har været glohedt, og på næsten daglig basis har kurserne nået nye rekordniveauer. Men de kraftige kursstigninger kalder på, at investorerne skifter liggestolen ud med intensiv porteføljepleje. Tjek temperaturen på din risikoprofil, og vurdér, om der skal hentes gevinster, lyder rådene fra tre investorer.

“Lige nu bør man især overveje, om der er nogle aktier, der kommer til at fylde for meget af porteføljen. Jeg har set mange grelle eksempler på, at man har været glad for f.eks. Novo-aktien, og lige pludselig fylder den 40 pct. af porteføljen, og der udsætter man sig for en risiko,” siger Jens Løgstrup, aktieinvestor og aktiestrateg i PP Capital.

Netop Novo-aktien har haft en forrygende sommer med en kursstigning på 36 pct. de seneste tre måneder, hvilket har båret C25-indekset frem til nye rekordniveauer, da Novo udgør ca. 15 pct. af C25.

“Generelt er juli-september en periode, hvor man som aktionær kan føle sig lidt presset, fordi markederne kan tage nogle gevaldige udsving. Derfor er det normalt et godt tidspunkt at vurdere, om man ligger med de rigtige aktier, og om man vil have den samme risiko,” siger Jens Løgstrup.

Selv er han fuldt investeret i aktier og opererer med en strategi, hvor en aktie helst ikke skal udgøre over 15 pct. af porteføljen.

Han har ikke selv haft behov for at hente gevinster hjem i aktier, der er steget ekstraordinært under den nuværende aktieoptur, men har i stedet købt yderligere op i Jyske Bank-aktien samt føjet en ny aktie til porteføljen.

“Jeg har hen over sommeren investeret i Huscompagniet. Aktien var undervurderet. Den er billigere end ved børsintroduktionen, men alt tyder på, at der er fuld damp på ift. at bygge huse. Efter min mening er den ved at blive en overset aktie. Jeg bliver forbavset, hvis de ikke opjusterer i andet eller tredje kvartal.”

Huscompagniets aktie blev udbudt til kurs 118, da selskabet i november sidste år gik på børsen, i dag er kursen 115. Dengang valgte Jens Løgstrup ikke at investere, bl.a. fordi de udbudte aktier kom fra en eksisterende aktionær, kapitalfonden EQT, og dermed gik pengene fra de nye investorer ikke ind i selskabet.

“EQT sælger det sidste i løbet af en måned eller to, og så er EQT ude. Det lægger jo altid en dæmper på en aktiekurs, når nogen skal ud, så jeg tror, der vil være en stigende trend i aktien efterfølgende.”

Bygger pyramider

Hos Kosto Invest hjælper investeringschef Svend Erik Christensen med at bygge kundernes porteføljer op som pyramider for at sikre, at værdierne ikke blæser omkuld af en enkelt storm. I bunden er bl.a. obligationer og ejendomme, længere oppe kan der ligge passive investeringsfonde, som giver et markedsafkast, samt aktive brede investeringsfonde. Der bygges mere risiko på i højden, hvor aktiverne fylder mindre, f.eks. sektorspecifikke investeringsforeninger og enkeltaktier.

“Det, der tit sker, når det er gået godt over en længere periode – og aktuelt er det gået godt i et år – er, at man nemt flytter pengene op i pyramiden og øger sin risiko. Når man ikke får renter i banken eller afkast på obligationer, forsøger man at finde fornuftige aktier, men pludselig har du udfordret din risikoprofil,” siger Svend Erik Christensen, der ofte oplever, at kunderne har svært ved at holde sig til den oprindelige strategi, netop fordi den lave rente presser investorerne ud af risikokurven.

“Et eksempel er at have en strategi med 50 pct. obligationer og 50 pct. aktier. Så nu, hvor aktierne er steget så meget, at de måske fylder 60 pct. af porteføljen, bør man sælge aktier og købe obligationer, men det er rigtig svært, for det er jo aktierne, man tjener penge på. I stedet har mange lyst til at købe endnu flere aktier,” siger han og råder i givet fald folk til at plukke aktier med en vis robusthed.

“Hvis man ikke rebalancerer, skal man kigge på substansen af ens portefølje. Er det fornuftige selskaber, man investerer i, eller forsøger man at tjene hurtige penge ved at løbe efter en enkelt aktie? Når man i Millionærklubben hører, hvordan investorer tjener 10 pct. om ugen, hvorfor skal man så selv nøjes med 10 pct. om året?”

Køber defensivt

Løsningen ligger ifølge Ole Søeberg, porteføljeforvalter i Advice Capital samt formand for Dansk Aktionærforening, lige for: i stedet for at holde fast i en balance mellem aktier og obligationer, vil han holde fast i sine vindere og skabe balance ved at lægge ekstra til aktieporteføljen.

“Jeg har selv købt mere defensivt i aktier. Det med at have 60 pct. aktier og 40 pct. obligationer, fungerer ikke som tidligere. Man skal selvfølgelig sørge for at købe aktier i nogle nogenlunde forudsigelige virksomheder,” siger Ole Søeberg, der i juni øgede sin vægt af aktier i Novo Nordisk, Astrazeneca og Bristol-Myers Squibb.

Udover medicinalsektoren ville han også lede efter aktier i andre defensive sektorer som fødevaresektoren, hvor bl.a. bryggeriaktierne ligger. Denne taktik til rebalancering kan benyttes, hvis man har overskydende midler til investeringer, eller hvis man som Ole Søeberg vurderer, at ens løbende opsparing ikke er tjent med det, som han kalder “den gammeldags 60/40-strategi”.

“Danskernes opsparing overstiger lånebehovet, så der vil løbende være et kapitalflow specielt rettet mod aktiemarkedet,” siger Ole Søeberg, der går på jagt efter gode afkastlommer i aktiemarkedet.

“Kigger man mod hele det vedvarende energisegment, så har det i indeværende år oplevet nogle enorme kursfald. Nogle af disse aktier som danske Vestas og Ørsted, men også norske Nel og svenske Powercell, har fået en kæmpe korrektion efter tre år med eksplosive kursudviklinger,” siger han uden selv at have købt op i nogen af dem.

“Jeg er altid nysgerrig, når noget kommer på udsalg. Så undersøger jeg, om det stadig ser fornuftigt ud. Man skal først investere tid, før man investerer pengene.”