Den danske regnskabssæson står for døren, og det ventes, at krigen i Ukraine, tårnhøj inflation og pressede forsyningskæder veksles til nedjusteringer
For første gang siden Ruslands invasion af Ukraine står de danske børsselskaber nu på spring til at fortælle markedet, hvordan de påvirkes af krigen i Ukraine, af de kraftigt stigende energipriser og af et fortsat hårdt pres på forsyningskæderne.
Tirsdag tages der nemlig for alvor hul på den danske regnskabssæson, og investorer bør forberede sig på adskillige nedjusteringer. Sådan lyder vurderingen fra bl.a. Niels Leth, aktieanalysechef i Carnegie:
“Jeg tror, vi kommer til at se en overvægt af selskaber, der nedjusterer helårsforventningerne, og det sker allerede her i forbindelse med regnskaberne fra første kvartal. Markedets forventninger til indtjeningen i en række selskaber er for høj,” siger han.
Hos Sydbank har aktieanalysechef Jacob Pedersen netop lagt sidste hånd på en analyse, hvor han kigger frem mod den danske regnskabssæson. Heri giver han udtryk for, at der kan lure nedjusteringer forude fra selskaber med aktiver i Rusland:
â‹“Vi forventer også, at der er nedjusteringer på vej i relation til salg/nedskrivning af russiske aktiver – men om de kommer nu, eller ved halvårsregnskaberne i august, er et sværere spørgsmål,” skriver han i analysen, inden han uddyber over for Børsen:
“Dette er den første rigtige test af, hvordan virksomhederne reelt mærker det, der foregår om ørerne på dem. Hvor bekymrede er de over, at tillidsindikatorer mange steder i verden er imploderet? Vi har allerede set Carlsberg nedjustere, og det bliver ikke den sidste af denne type,” siger Jacob Pedersen.
De næste i rækken
Hos Sampension ser aktiechef Philip Jagd også risiko for nedjusteringer:
“Jeg er overbevist om, at vi på globalt plan får nedjusteringer, og det kan også ske for danske selskaber,” siger han og slår fast, at det er sværere at spå om, hvordan det påvirker det danske indeks, da det i høj grad er afhængigt af enkelte indekstunge selskaber.
Tilbage hos Niels Leth ser han bestemte selskaber i risikozonen:
“Vi har nogle selskaber, der allerede har været ude og tale om pres fra stigende fragt, stigende komponentpriser osv. Der er selskaber, som ligger relativt åbenlyst til at skulle nedjustere sine forventninger. Her taler vi om eksempelvis Ambu, GN Store Nord og Vestas,” siger Niels Leth.
I Sydbanks analyse peger Jacob Pedersen på andre selskaber, som kan gå i Carlsbergs fodspor, efter den danske bryggerigigant i torsdags genoptog sin guidance med en nedjustering af forventningerne til helåret: Citat
“Vestas og Rockwool kan være de næste i rækken. For FLSmidth handler udfordringerne i endnu højere grad om aktiviteter i Rusland, som skal (ned) skaleres, og Simcorp er hårdt ramt af en stor medarbejderstab i Ukraine.”
Stærkt signal
Pessimismen deles dog ikke af investoren Jens Løgstrup, der gennem sit investeringsselskab Expon har mere end 250 mio. investeret i børsmarkedet. Han ser ikke væsentlige nedjusteringer forude:
“Jeg forventer en rigtig god stemning de kommende uger. Jeg er meget overbevist om, at vi får en stribe gode regnskaber. Inflationen er høj, og det er den, fordi der er et højt forbrug, og det er det stærkeste signal om, at virksomhedernes salg af varer også er højt. Der vil være god omsætning, gode overskud, og man ser generelt i erhvervslivet, at man ikke har problemer med at hæve priserne,” siger Jens Løgstrup.
Niels Leth sidder med mere bekymrede miner, når han betragter det fundament, som danske aktier hviler på, efter C25-indekset først blev sendt ned i dagene efter Ruslands invasion, men sidenhen er steget 7 pct. i forhold til før krigens begyndelse.
“Jeg tror, vi er mange, der beskæftiger os med dette marked i dagligdagen, som føler os usikre på, om den her optur de seneste uger er holdbar,” siger han.
