Når Den Europæiske Centralbank senere i oktober sandsynligvis hæver renten med 75 basispoint, så vil Danmarks Nationalbank næppe følge efter i forholdet én til én.
Det vurderer Jyske Bank, der nu i sit hovedscenarie venter, at Nationalbanken nøjes med en renteforhøjelse på 65 basispoint.
Årsagen er, at kronen er stærk og ligger omkring de niveauer, hvor Nationalbanken historisk har interveneret for at svække kronen. En euro er senest handlet i 7,4366 kr. tirsdag formiddag.
- Presset for en stærkere krone over for euro ser ud til at være meget vedholdende. Det er manglen på korte placeringsmuligheder i euro og volatilitet, der giver et pres nedad på eurorenter relativt til danske renter. Det er givetvis hovedforklaringen på presset for en stærkere krone, skriver cheføkonom Niels Rønholt og hans team i en kommentar.
Sandsynligheden taler ifølge Jyske Bank for, at Nationalbanken vil prioritere at indsnævre rentespændet til ECB i forbindelse med, at ECB hæver sine renter til oktober.
- Risikoen for en ensidig rentenedsættelse inden da er dog til stede, vurderer Jyske Bank.
Mest sandsynligt er det dog, at Nationalbanken vil intervenere i valutamarkedet og sælge kr. for at holde den danske valuta i ro.
Hidtil har nettostillingen, der viser bankernes tilgodehavende i Nationalbanken, ifølge Jyske Bank indikeret, at der i sidste uge blev interveneret for 10 mia. kr. fra Nationalbankens side. Og tallet er nu formentligt højere.
Omfanget af Nationalbankens intervention i september kommer til at fremgå af tal for valutareserven senere i eftermiddag.
Nationalbankens indlånsrente er i forvejen 10 basispoint under ECB's, og den danske rente vil altså, hvis Jyske Bank har læst spåkuglen rigtigt, være 20 basispoint mindre end i eurozonen, når næste rentemøde i ECB er løbet af stablen den 27. oktober.
