Hurtigt voksende udbredelse af krypto-valuta kan hurtigt nå et punkt, hvor de udgør en trussel mod den globale finansielle stabilitet. Det skyldes det efterhånden store omfang af kryptovalutaer, deres strukturelle skrøbelighed og stigende sammenhæng med det traditionelle finansielle system.

Det skriver Financial Stability Board, eller FSB. Organsationen blev grundlagt i 2009 af verdens 20 største økonomier, og har til formål at overvåge den globale finansielle stabilitet.

Værdien af det globale krypto-marked voksede 3,5 gange i 2021 til 2,6 billioner dollar eller svimlende 17 billioner (12 nuller, red) danske kr. Det vurderer FSB.

Rapporten omhandler udviklingen og de afledte skrøbeligheder, relateret til tre segmenter af krypto-aktiver. For det første udækkede krypto-valuta, som Bitcoin. Dernæst stablecoins, hvis værdi er koblet op på udviklingen i en virkelig valuta, og endelig decentraliseret finance (Defi) og handelsplatforme for krypto.

Rapporten noterer sig den tætte, komplekse og fortsatte udvikling mellem disse tre segmenter, der er nødt til at betragtes holistisk, hvis man vil vurdere en relateret finansiel risiko.

Stigende bånd til den regulerede verden

Der er et hav af skrøbeligheder, associeret med markeder for krypto.

"Dette inkluderer stigende bånd med markeder for krypto og det regulerede finansielle system," skriver FSB.

Dette inkluderer bobler af likviditetskredit og operationelle risici, hvor stablecoins kan give utilsigtede udsving i valutareserver, der har potentialet til at påvirke markeder for kortsigts funding. Det kan også have påvirket den stigende gearing af investeringsstrategier og myndighedernes mulighed for at bevare overblikket over den finansielle sektor.

Rapporten påpeger også problemet med offentlighedens viden om krypto-aktiver, som en lav viden for investorer og forbrugeren om krypto. Her påpeger FSB også den omfattende brug af krypto i forbindelse med hvidvask af penge, cyber-kriminalitet og ransomware.

"Rapporten noterer sig at den finansielle ustabilitet kan accelerere hurtigt og kalder på rettidig evaluering af mulige politik-svar," skriver FSB.

Begrænset indflydelse på systemiske institutioner

I øjeblikket udgør krypto en relativt lille del af det globale finansielle system og den direkte påvirkning af systemiske finansielle institutioner og kerne finansielle markeder, er fortsat begrænset.

"Ikke desto mindre så rejser den hurtige vækst og internationale natur af krypto-markeder potentialet for regulatoriske huller, fragmentering og arbitrage," advarer FSB.

FSB lover sine ejere, og alle andre, at fortsætte med at overvåge udviklingen og risikoen på kryptomarkederne, og kommer til at foreslå muligheder for regluering, både når det gælder udækket krypto og stableconis.

FSB finansieret af centralbankernes centralbank (BIS), men organisatorisk semi-selvstændigt. formanden er Klaas Knot, der er chef i den hollandske centralbank.

FSB holder til i Basel i lokaler stillet til rådighed af BIS.