Mens mange danskere har været på sommerferie den seneste måned, har det regnet med nøgletal over de finansielle markeder.

Over det meste af verden ser arbejdsmarkederne fortsat bomstærke ud – omvendt giver inflation og væksttal flere og flere panderynker blandt økonomer.

“Der er kommet flere signaler, som peger i retning af, at vi skal se en opbremsning i økonomien. Det mener jeg helt bestemt,” siger Søren Kristensen, cheføkonom i Sydbank.

I Danske Bank er cheføkonom Las Olsen af samme overbevisning:

“Der er tegn på, at opbremsningen kommer – og måske endda lidt hurtigere end mange havde forestillet sig,” siger Las Olsen.

Tager vi Europa først, er der særligt to nøgletal, som den seneste måned har bekymret økonomerne: Først og fremmest var inflationstallene for juli alarmerende høje.

“Inflationen er forsat meget høj, og den viser ikke nogen tegn på at bøje af – snarere tværtimod,” siger Søren Kristensen.

Den galoperende inflation fik i slutningen af juli Den Europæiske Centralbank (ECB) til at hæve renten med 0,5 procentpoint – den første renteforhøjelse i mere end ti år.

Vækstfrygt vokser

Dernæst er det såkaldte PMI-tal – en måling blandt indkøbschefer – nu kravlet en tak under 50 i Europa. Det kan være ét af de første tegn på, at europæisk økonomi allerede står bomstille og potentielt har kurs mod en nedtur.

“PMI-tallene for Europa var meget skuffende,” konstaterer Las Olsen, som dog fremhæver, at man skal være påpasselig med at fortolke tallene på månedsbasis, særligt i sommerperioden.

Oveni kommer tal fra tænketanken IFO, som viser, at erhvervslivets forventninger til de kommende seks måneder er på det laveste niveau i mere end to år i Tyskland, Europas vigtigste økonomi og én af Danmarks vigtigste samhandelspartnere.

Tager vi et kig til USA, er der kommet flere vækstindikatorer fra de lokale afdelinger i den amerikanske centralbank, Federal Reserve (Fed), som har gjort økonomerne nervøse.

Særligt ordrebøgerne og forventninger til kommende investeringer er under pres, fremhæver Sydbanks cheføkonom. Især Philadelphia-indekset har sendt dystre signaler.

“Vækstindikatorer på begge sider af Atlanten er faldet markant,” siger Søren Kristensen.

Samtidig kan USA nu notere to kvartaler med negativ bnp-vækst – en såkaldte teknisk recession. Men det skal vi ikke lægge det store i, fremhæver Søren Kristensen – det skyldes især teknikaliteter, fremhæver han.

USA’s jobmarked koger

Omvendt viste fredagens jobrapport fra USA, at det amerikanske jobmarked fortsat er brandvarmt. Rapporten viste en jobskabelse på 528.000 personer – det var dobbelt så meget som ventet.

“Når det gælder arbejdsmarkedet, er der ikke nogen afmatning endnu,” siger Las Olsen.

“De hårde nøgletal er stadig rigtig gode. De er måske endda for gode, fordi man kan frygte en overophedning,” siger Søren Kristensen.

De seneste måneder er ledigheden dog stagneret i Europa, men overordnet set er det europæiske arbejdsmarked fortsat stærkt. Det samme gælder i Danmark.

Udover de job-, vækst- og inflationstal, som vi har fået den seneste måned, er der også sket to andre ting i økonomien, som er værd at fremhæve:

Siden juni er renten på de tiårige danske statsobligationer f.eks. blevet halveret fra at ligge på i størrelsesordenen 2 pct. til nu at være tættere på 1 pct. Billedet er det samme for de lange renter i USA.

Derudover har frygten for et fuldbyrdet gasstop fra Rusland til Europa fået nyt liv.