Hvor ligger fremtidens afkast? Hvor højt bliver det, og hvem kan nå det? Den slags svære spørgsmål bliver på aktiemarkedet ofte besvaret baglæns ud fra devisen om, at det er det bedste, vi har.

Så når den danske investor og copytrader Jeppe Kirk Bonde ser tilbage til 2013, kan han få øje på et tårnhøjt gennemsnitligt årligt afkast i forhold til markedets: mens hans investeringer har givet ca. 34 pct., har de globale aktier i form af MSCI World i samme periode givet 11,4 pct., og det amerikanske S&P 500-indeks har givet 14,2 pct. inkl. udbytter og i dollar.

Han bruger ingen gearing, ingen shortspekulation, det er ren aktieanalyse og langsigtede investeringer. Men sammenligningen er alligevel ikke helt retfærdig, da Jeppe Kirk Bonde i 2014 købte kryptovalutaen bitcoin til 853 dollar. I 2017 var prisen steget så voldsomt, at bitcoin udgjorde 15 pct. af porteføljen, hvorefter han reducerede til ca. 5 pct. I dag udgør bitcoin 0,21 pct.

Men alt det er historie. Hvordan vil Jeppe Kirk Bonde, der er copytrader på handelsplatformen Etoro, leve op til sit afkast, der med årene også har gjort ham rig på kopister? For tre år siden fulgte knap 8000 hans handler, i dag kopieres han af ca. 24.000, der samlet har lagt en formue på 408,4 mio. kr. i hans hænder.

“Markedet vil altid være i en tilstand mellem fuldstændig ineffektivt og fuldstændigt effektivt prissat, derfor skal man foretage sine fundamentale analyser af, hvad tingene er værd, og hvad de burde være værd i fremtiden. Det bør give et markedsafkast plus den værdi, analysen er værd,” siger Jeppe Kirk Bonde som svar på, hvordan han vil opretholde sit overnormale afkast.

Med en fortid som konsulent, hvor opgaven var værdiansættelse af virksomheder, bliver værdiansættelsesmetoden inkorporeret i alle hans investeringstræk. Men han foretager også større beregninger på makroøkonomisk niveau som f.eks. den globale omkostning af coronapandemien; en beregning, han endnu ikke har facit af. Dertil tænker han i fremtidige dominerende tendenser.

“For bare ti år siden gik mange store idéer og trends fuldstændig hen over hovedet på de fleste, men i dag florerer de og spreder sig hurtigt på Youtube og andre sociale medier med den seneste nye, cool teknik. Det er både ukendte som kendte investorer, der taler om deres idéer. Den slags skaber ny dynamik i markedet. Vi har tusindvis af idéer, som investorerne skal selektere imellem. Hvilken idé af de mange skøre idéer bliver den mest relevante?”

Tre store idéer

En af de helt aktuelle er digitaliseringen af samfundet – særligt dens udbredelse til hjemmet som arbejdsplads.

“Jeg har arbejdet hjemmefra i årevis og hele tiden tænkt, at det var fremtiden for flertallet i en række fag. Det var allerede bygget ind i min portefølje. Covid-19 var med til, at jeg øgede min position i Amazon, som jeg vurderede, ville få flere kunder – en del af dem kunder på langt sigt, ikke bare ekstra salg i et par år,” siger Jeppe Kirk Bonde om Amazon, der er den tredjestørste position i porteføljen.

En anden idé, han forventer sig meget af, er sundhed, og derfor ligger amerikanske Centene Corporation som hans største position. Selskabet leverer sundhedsløsninger og -forsikringer i samarbejde med den amerikanske stat. Aktien har siden 2018 zigzagget i kursspændet 73 til 43 dollar og ligger nu i den høje ende.“USA er langtfra den perfekte sundhedssektor, men mange stater arbejder for bedre sundhed, og det vil koste dem lidt at opnå vækst på området. Centene er en ret profitabel virksomhed, som jeg gerne betaler det dobbelte for at eje i dag,” siger han og indikerer dermed en fordobling af kursen, hvis markedet får øje på samme potentiale.

En tredje idé er revolutionerende innovation. Derfor ejer han elbilproducenten Tesla, som han har reduceret kraftigt i siden 2020, ligesom han ejer en flig af onlinespillet Roblox.

“For flere år siden skrev jeg en liste over de selskaber, der havde potentiale til at blive verdens største om 30 år. Et af dem hed Tesla, og aktien kostede langt under de andre kandidater på listen – kun ca. 30 mia. kr. Hvis et selskab har potentiale til at blive meget stort og profitabelt på langt sigt, er det fint, at det ikke er profitabelt på kort sigt,” siger han om Tesla, der p.t. koster over 3500 mia. kr.

“Der er bygget en meget stor forventning til fremtiden ind i prisen. Hvis drømmescenariet skulle ske, ejer jeg Tesla, ligesom jeg ejer Roblox,” siger han og forklarer, at drømmescenariet for Roblox er et blockbusterspil på dets platform samt dominans inden for programmering af spil.

“Der er et absurd stort antal spillere af Roblox, hvor man selv er med til at skabe spillet. Det kan blive til en ny generation af programmører, der kun bygger i Roblox’ værktøj. Lige nu er Roblox de eneste, der gør det her, men der kan komme mange andre til.”

Aktien blev børsnoteret i marts og er fra noteringsprisen på 45 dollar allerede steget 122 pct.

“Mange ved, hvad tingene skal koste, men de aner ikke, hvad fremtiden bringer. Min niche er at kunne læse fremtiden, se potentialet og vide, hvad det skal koste, og jeg vil ikke betale for meget for det,” siger Jeppe Kirk Bonde, der også kan reducere i positioner, der er stukket af, for at moderere risikoen.

Oddsene er imod

Investeringsrådgiver Nikolaj Holdt Mikkelsen er imponeret over den danske investors afkasthistorik, men er skeptisk.

“Jeg vil ikke afvise, at det er muligt, men kan det fortsætte? Oddsene er imod ham og alle andre aktive investorer på den lange bane, så hvorfor løbe risikoen?” siger Nikolaj Holdt Mikkelsen.

Hos Daytrader.dk har Erik Bork også erfaring som copytrader, og han blev overrasket over det psykiske pres, som tusindvis af kopister betød for ham.

“Efter positivt afkast i 11 måneder i træk ved at handle amerikanske dollar over for mexicanske peso endte jeg med at smide størstedelen af afkastet væk på få dage. Jeg stressede for meget over, at jeg var tæt på at få en enkelt måned med negativt afkast,” siger han og fortæller, at hans strategi også gav ham udfordringer.