Det opsigtsvækkende sammenbrud i flere kryptovalutaer, satte sig i hele markedet i midten af maj, og det har for alvor fået verdens centralbanker til at røre på sig.
Tidligere har centralbanker advaret mod investering i kryptovalutaer, grundet mangel på underliggende sikkerhed for investorerne, men nu er meldingen en anden og mere alvorlig. Ifølge Den Europæiske Centralbank (ECB) “udgør kryptoforbindelser til banker en trussel mod finansiel stabilitet”.
Det fremgår af den halvårlige rapport om finansiel stabilitet udsendt af centralbanken.
Det er et dybere indblik i gearingen af kryptoaktiver og kryptolån, der nu får banken til at understrege en direkte kobling mellem kryptovalutaer og finansiel stabilitet.
“Vi fandt beviser på, at disse aktiviteter blev mere risikable, komplekse og forbundet med traditionelle institutioner,” skriver centralbanken yderligere.
Volatilt marked
Verdens mest udbredt kryptovaluta, bitcoin, er halveret i værdi siden november 2021 og faldt for nyligt til under 30.000 dollar for første gang siden sidste sommer. Markedets vigtigste stablecoin, tether, der er skabt til at følge dollarkursen én til én, mistede kortvarigt sin binding, mens den rivaliserende stablecoin terraUSD nærmest kollapsede.
Det har ikke alene får ECB til at skærpe sine advarsler, også den amerikanske finansminister Janet Yellen påpegede kort efter Terra-kollapset, at udviklingen udgør samme risici for finansielstabilitet som “bankruns”.
Bankruns var særligt udbredte i Amerika i 1930'erne, hvor usædvanligt mange kunder ville hæve deres indlån samtidigt, men fordi bankerne kun har en del af indlånet liggende i likvider kunne alle ikke få deres penge. Det skabte finansiel ustabilitet og mistillid til bankerne.
Også i den svenske centralbank Riksbank er man ekstra opmærksomme på koblingen mellem kryptovaluta og finansiel stabilitet.
“Tilgængeligheden af data er også begrænset, hvilket gør det sværere at følge med i, hvor hurtigt risici udvikler sig,” påpeger centralbanken.
Kobling til banker
Ifølge ECB har banker i eurozonens eksponering overfor kryptovaluta være begrænset indtil videre, men centralbanken har observeret en stigende interesse.
“Markedskontakter indikerer, at der var stigende interesse i 2021, hovedsageligt via udvidede porteføljer eller accessoriske tjenester forbundet med digitale aktiver,” skriver ECB.
Det er særligt store betalingsnetværk, som har optrappet deres støtte til tjenester, som har kryptoaktiver, som påvirker udviklingen. Dertil kommer, at institutionelle investorer nu også investerer i bitcoin og kryptoaktiver mere generelt, fremgår det af rapporten.
Udviklingen skyldes blandt andet, at tyske institutionelle investeringsfonde siden sidste år har fået lov til at sætte en femtedel af deres beholdning i kryptoaktiver, samt at flere kryptobaserede derivater og værdipapirer noteres på børser.
Flere advarsler
Det er ikke alene investering i kryptovaluta, som ECB mener påvirker den finansielle stabilitet. Det gælder også udviklingen i decentraliserede finansielle tjenester, hvor eksempelvis kryptovaluta-baserede softwareprogrammer tilbyder finansielle tjenester uden brug af mellemmænd såsom banker.
Løsningen på problemet er ifølge Christine Lagarde, der er chef for ECB, regulering af de kryptobaserede aktiver. Det samme er meldingen fra finansminister Janet Yellen.
Men på trods af påvirkningen af den finansielle stabilitet kan reguleringen ikke forventes at træde i kraft før i 2024, lyder meldingen fra ECB.
Hurtigere er man i det amerikanske finansministerie. Her forventer man, at en form for regulering af kryptovaluta kan træde i kraft inden udgangen af 2022.
