“I begyndelsen af i år lå den faste rente på 1,5 pct. Renten på 30-årige fastforrentede lån er med andre ord steget 4,5 procentpoint. En så hurtig og stor rentestigning er ikke set i mange årtier,” siger Sune Malthe-Thagaard, chefanalytiker i Totalkredit.
Det danske marked for realkreditobligationer er under voldsomt pres, både på grund af de stigende renter i USA, de sidste dages uro på rente- og valutamarkedet i Storbritannien, og fordi udenlandske investorer de sidste mange måneder har solgt stort ud.
“Det finansielle marked består af forbundne kar. Det er det internationale renteniveau, der dikterer de danske realkreditrenter, og der er ingen tvivl om, at det er Bank of England, der har skabt den seneste bevægelse i de danske boligrenter,” siger Jan Størup Nielsen, chefanalytiker i Nordea.
Det 30-årige lån med 5 pct. i rente og afdrag faldt onsdag ca. 1,3 kurspoint, mens de tilsvarende 4-procentslån faldt ca. 2,5 kurspoint. Det er store, men ikke uhørte kursændringer, forklarer Sune Malthe-Thagaard.
“Det er nogle gevaldige udsving, vi ser her i dag, og vi har også tidligere i år haft nogle bemærkelsesværdige dage, som kan måle sig med det her. Men det er bestemt ikke hverdagskost,” siger chefanalytikeren.
Stort rentespænd
Presset kan især ses på den forskel i pris, der er mellem danske statsobligationer og realkreditobligationer. Normalt følges de to pænt ad, men på det seneste er realkreditrenten stukket helt af.
“Rentespændet er kørt meget kraftigt ud, og det siger noget om, hvor meget stress der er i obligationsmarkedet lige nu. Forskellen mellem realkreditter og stater er over 1,5 procentpoint, og det er historisk højt – også større end under finanskrisen. Det er en funktion af, at udlandet sælger danske realkreditobligationer, og der er simpelthen ikke nok danske investorer til at gå ind og dække af for det,” siger Henrik Henriksen chefstrateg i Petersen og Partners.
Den britiske uro er altså blot endnu en sten i skoen på et dansk realkreditmarked, som af alle andre end danske pensionskasser anses som et nichemarked. Og når volatiliteten stiger, og investorerne ønsker at mindske risikoen, så er det netop nichemarkeder som dette, der rammes hårdt.
“Når likviditeten er mindre, så ser man en større reaktion på en øget risiko eller dårligere fundamentaler, og det er derfor, vi ser så store udsving,” siger Anders Svendsen, cheføkonom i Nordea.
Ifølgetal fra Nationalbankenhar udenlandske investorer solgt fastforrentede danske realkreditobligationer for 55 mia. kr. siden årsskiftet.
Udlandets ejerandel er dermed faldet fra 38,1 pct. i januar til 36,1 pct. i august. I juli og august alene solgte udlandet danske fastforrentede realkreditobligationer for 25 mia. kr.
Usædvanlig formiddag
6-procentslånene er åbnet i både Nordea, Jyske Realkredit og Nordea, men i Realkredit Danmark har man valgt at se tiden an. For fortsætter renterne med at falde med samme hastighed, bliver lånet hurtigt utiltalende for kunderne, fortæller cheføkonom Christian Hilligsøe Heinig.
“Det har været en højst usædvanlig formiddag, og vi har gennem den her renteuro oplevet en del volatilitet. Så vi skal lige have fornemmelse af, om det her er mere blivende, eller hvor det går hen. Jo længere ned, kurserne kommer, jo mindre overvejelser er der jo at gøre sig, for vi kan ikke i en længere periode have kurser så langt fra 100 i flagskibsproduktet,” siger han.
