Danske aktier vandt under pandemien. Nu ser de ud til at vinde under krig. Coronapandemien og krigen i Ukraine er to vidt forskellige kriser, men på aktiemarkedet er der alligevel en grad af deja-vu over, hvad vi lige nu ser.

Hovedingrediensen i det, der kursmæssigt ligner et gensyn med 2020, er stor usikkerhed. Med streg under stor. Kriserne har med investorøjne alligevel et fællestræk.

Her kommer danske kvalitetsselskabers defensive aktier i høj kurs. Altså aktier, hvor der trods tåge om økonomiske forhold er en høj grad af sikkerhed i forhold til indtjening. Den type aktier er der en klar overvægt af i det danske eliteindeks C25. Det er selskaber som Novo Nordisk, Coloplast, Novozymes, Genmab, Ambu og Lundbeck.

Aktier med en gennemprøvet og sikker forretningsmodel rykker frem på indkøbslisten hos investorer, når usikkerheden rykker ind. Efterspørgslen efter aktier i de nævnte selskaber var med til, at danske aktier samlet set på bare tre måneder genvandt alt, hvad der blev tabt under det markante og voldsomme aktiedyk, der i februar-marts 2020 sendte C25-indekset ned med 28 pct. Og det stoppede ikke der. Danske aktier fortsatte videre, og den særlige aktiegruppe var fundamentet under, at det danske aktiemarked det år endte som et af de absolut bedste steder i verden at have sine penge placeret.

De defensive aktier har de seneste måneder været upopulære på børsmarkedet. Mange af dem er i årets første måneder blevet handlet markant ned i kurs, da cykliske aktier, som er konjunkturfølsomme, umiddelbart så mere attraktive ud som investeringsobjekter, da udsigten var direkte ud til en buldrende økonomi. Men over den seneste uge er de selvsamme aktier igen trådt frem som højdespringere på afkastlisten trods den alvorlige og ulykkelige situation i Ukraine. Investorer rykker sammen om de sikre papirer. Det er sammen med gevaldige kurshop til aktierne inden for grøn energi, Vestas og Ørsted med til, at danske aktier igen outperformer udenlandske aktieindeks markant.