Enhver trend får på et tidspunkt sin egen modreaktion. Og den har nu ramt de bæredygtige investeringer for fuld kraft.

I USA har de første republikansk ledede stater valgt at give de institutionelle investorer igen med samme medicin. De screener simpelthen pensionsselskaber og andre kapitalforvaltere fra, hvis de ikke investerer i den fossile brændstofindustri. Det er præcis samme metode, som mange institutionelle investorer gør brug af i deres investeringsproces. Blot med omvendt fortegn.

I første omgang for at si investeringer i kontroversielle industrier som våben, gambling og porno fra, og i de seneste år har investorerne haft stort fokus på at analysere selskaberne gennem en esg-linse. Det vil sige, at hvert selskab bliver gennemgået ud fra et miljø- (e), socialt ansvarligt (s) og ledelsesmæssigt (g) perspektiv. Som en konsekvens af det er særligt den fossile industri begyndt at blive solgt fra for at leve op til FN’s verdensmål.

“Esg bliver angrebet fra to sider. Den ene er fra ngo’erne, der mener, at vi ikke gør nok. I nogle tilfælde kan der være noget om snakken. Den anden side er fra de mest radikale, republikanske politikere i USA, der mener, esg er “woke”, og klimahensyn er noget, fanden har skabt,” siger Eric Pedersen, chef for bæredygtige investeringer i Nordea Asset Management.

“Det er kommet så langt, at stater som Texas, Florida, West Virginia og Oklahoma har eller vil afbryde samarbejdet med banker, kapitalforvaltere og pensionsselskaber, der arbejder med esg,” siger Eric Pedersen.

Woke er et udtryk for at være vågen, politisk engageret og bevidst om social uretfærdighed, men også woke har fået en modreaktion, det bruges nu også nedsættende. Netop Floridas og Texas’ senatorer, Marco Rubio og Ted Cruz, har kritiseret “store selskaber” for at være “woke-håndhævere for det demokratiske parti”, og Ted Cruz har anklaget Larry Fink, topchef i en af verdens største kapitalforvaltere, Blackrock, for at tage “woke” investeringsbeslutninger. Ted Cruz har enddaLarry Fink for prisstigningerne på olie: “Der er et Larry Fink-ekstragebyr, hver gang du fylder tanken op, det kan du takke Larry Fink for pga. det massive og upassende esg-pres,” har Ted Cruz udtalt.

Det er kapitalisme

Larry Fink afviste i første omgang i sittil investorerne anklagerne, hvor han bl.a. skrev, at “det er ikke en social eller ideologisk dagsorden. Det er ikke woke. Det er kapitalisme, der er drevet af gensidigt gavnlige forhold mellem dig og dine medarbejdere, kunder, leverandører og lokalsamfund, som din virksomhed er afhængig af for at trives”.

Men nu, hvor staterne trækker sig en for en, har Blackrock skiftet tone. Ifølge Bloomberg News har Blackrock forsikret Texas om, at Blackrock bestemt ikke boykotter energisektoren, og at Blackrock har ca. 310 mia. dollar investeret i energiselskaber, herunder også inden for den fossile industri.

Blackrock har desuden skruet ned for sin stemmeaktivitet ved virksomhedernes generalforsamlinger sammenlignet med andre investorer. Ifølge Financial Times støttede investorerne 27 pct. af de esg-relaterede forslag ved årets generalforsamlinger mod 36 pct. sidste år, mens Blackrocks støtte faldt fra 43 pct. til 24 pct. Ifølge Blackrock er der en sammenhæng mellem stemmeafgivelsen og antallet af esg-forslag.

â‹Inden for få dage kræver West Virginia og adskillige andre republikanske stater klare beviser på, at bl.a. Blackrock, Goldman Sachs, J.P. Morgan, Wells Fargo og Morgan Stanley ikke boykotter den fossile industri, ellers lukker staterne af for at gøre forretning med forvalterne.

Og for at gøre det hele lidt mere besværligt for særligt Blackrock så presser den ansvarlige pensionsforvalter for New York City – som kræver engagement til fordel for klimaet – nu Blackrock for at melde kulør, ellers trækker staten sine penge fra Blackrock. Ifølge Responsible Investor forvalter Blackrock 62,5 mia. dollar for staten.

Vi er i kampfasen

“De forskellige kapitalforvaltere prøver på forskellig vis at sige, at de ikke har trukket tæppet væk under den fossile industri for fortsat at lave forretninger med de republikanske stater, men så er der de mere klimabevidste stater som Californien og New York. Amerikansk politik er ekstremt, de trækker virkelig fronterne skarpt op,” siger Eric Pedersen.

Ifølge ham kan man slående beskrive esg-udviklingen i den finansielle verden ud fra et citat, som nogle mener, stammer fra Mahatma Gandhi og Indiens frihedskamp mod den engelske krone: “Først ignorerer de dig, så griner de ad dig, så bekæmper de dig, til sidst vinder du”.

“Lige nu ser vi kampfasen. Vi har været der, hvor esg var så småt, at det var lige meget, så blev esg hånet og grint ad, men nu kaster folk sig over esg,” siger Eric Pedersen.

Apropos kamp, og hvem der vinder. Et nyt studie fraviser ifølge Eric Pedersen, at “det på bare otte måneder har kostet staten Texas op mod 500 mio. dollar i ekstra renter at udelukke esg-venlige banker fra sine obligationsudstedelser”.