Amerikansk økonomi kørte i bakgear i årets første kvartal, hvor væksten skrumpede med 0,4 pct. Det viser netop offentliggjorte væksttal.
Det er første gang siden første halvdel af 2020, at USA oplever tilbagegang i økonomien. Dengang var det coronakrisen, der trak økonomien ned.
Men når økonomerne graver ned i torsdagens tal, er det faktisk ikke helt så slemt, som det kan se ud ved første øjekast.
“Det er i udgangspunktet altid bekymrende, når bnp falder i verdens største og vigtigste økonomi, men ser man på underkomponenterne, så er der nok ingen grund til at male fanden på væggen endnu,” skriver Mikael Milhøj, chefanalytiker i Danske Bank, i en kommentar.
Først og fremmest skal den beskedne vækst i første kvartal bl.a. ses på baggrund af flere kvartaler i 2021 med stærk vækst.
“At bnp faldt, skyldes primært et fald i lagrene og et stort negativt vækstbidrag fra nettoeksporten, da importen steg pænt, mens eksporten faldt,” skriver Mikael Milhøj og fortsætter:
“Den underliggende vækst i amerikansk økonomi måles bedst ved privatforbruget, der er klart den vigtigste faktor i amerikansk økonomi, og privatforbrugsvæksten har været pæn de seneste tre kvartaler.”
Robust økonomi
Mikael Milhøj fremhæver, at amerikansk økonomi er mere robust over for den forhøjede usikkerhed efter den russiske invasion af Ukraine, de hårde vestlige sanktioner og stigende råvarepriser end f.eks. Europa.
"Årsagen er, at amerikansk økonomi er en mere lukket og selvforsynet økonomi end europæisk økonomi," skriver Danske Banks chefanalytiker.
Chefstrateg i Nykredit Frederik Engholm peger på, at dagens tal er værre, end markedet havde forventet – men han fremhæver også, når man dykker ned i tallene, er det faktisk helt ok:
“Forbruget holder skindet på næsen og stiger 2,7 pct. i kvartalet – ikke mindst understøttet af amerikanernes store opsparinger under coronakrisen,” skriver Frederik Engholm og fortsætter:
“De faste investeringer ser en fin fremgang på 7,3 pct. i kvartalet, men til gengæld nettoeksporten og lagerinvesteringer trækker kraftigt ned.”
Privatforbrug holder fast
Amerikansk økonomi er i øjeblikket ramt af en ubehagelig cocktail: Inflationen har kurs mod himlen. Samtidig er der udsigt til markante stramninger fra den amerikanske centralbank. Men forbrugerne holder altså snuden i sporet - og det er en god nyhed.
“Af mere positivt nyt er der dog, at der stadig er fremgang i privatforbruget. Det er på trods af USA i øjeblikket oplever den højeste inflation i 40 år. Det er blandt andet højere priser på energi, der har sendt inflationen i vejret,” skriver Kristian Skriver, seniorøkonom i Dansk Erhverv.
Dagens bnp-tal er dog langt fra en god nyhed for dansk økonomi:
“Set med danske briller er det dårligt nyt, at den amerikanske økonomi skrumpede i første kvartal. USA er nemlig vores største eksportmarked. Derfor er det også positivt, at dollaren er blevet styrket knap otte procent år. Det øger nemlig amerikanernes købekraft,” skriver Kim Blindbæk, seniorøkonom i Sydbank.
