Danske Bank: Tre rentestigninger fra Yellen frem til 2018

Der er god grund til at vænne sig til tanken om et USA med en strammere pengepolitik. 

Sådan lyder det fra Danske Bank, der forventer en mere aggressiv centralbankchef i form af Janet Yellen i det kommende år. Investorerne mener nu, at sandsynligheden for en rentestigning i næste måned er på 94 pct., og der er efter alt at dømme mere i vente efter nytår. 

"Udover en renteforhøjelse til december forventer vi, at den amerikanske centralbank (Fed,red.) sætter renten op to gange til næste år i henholdsvis juni og december, dvs. tre i alt fra nu indtil udgangen af næste år," skriver senioranalytiker Mikael Olai Milhøj i en kommentar til Børsen. 

Forventningerne fik torsdag ny næring, da Yellen i en tale til Konkgressen fastholdt sit positive syn på udviklingen i verdens største økonomi. 

Den ledende rente ligger i øjeblikket i spændet 0,25-0,50 pct. Sidste gang, den blev hævet, var i december sidste år. Det var samtidig første gang siden finanskrisen, at renteniveauet blev sat en tak op. 

Ny kurs 

Hvis man skal tro på de løfter, den kommende præsident Donald Trump kom med i valgkampen, er der også udsigt til en mere hård pengepolitik de næste fire år. 

Republikaneren har udover at gøre det klart, at han ikke har i sinde at genopstille Janet Yellen som formand for Fed, når hendes nuværende periode slutter i 2018, indikeret, at han er tilhænger af en højere rente. 

"Vi har derfor også set, at markedet har øget deres forventninger til, hvor meget den amerikanske centralbank vil stramme pengepolitikken. Markedet har nærmest indpriset en fuld renteforhøjelse til december og venter nu samlet set over to rentestigninger fra nu indtil udgangen af 2017. Før valget var der kun priset omkring halvanden renteforhøjelser," forklarer Mikael Olai Milhøj. 

Positiv reaktion 

Derudover har Trump slået fast, at han agter at føre en mere lempelig finanspolitik, så der kan komme gang i de offentlige investeringer. Det er en udmelding, som markedet har reageret positivt på. 

"At aktierne er oppe trods forventningerne til flere stramninger fra den amerikanske centralbank skyldes, at markedet ikke tror, at den amerikanske centralbank fuldstændigt vil modsvare den ekspansive finanspolitik ved at sætte renten op. Dermed er der udsigt til, at den samlede økonomiske politik i form af kombinationen af både penge- og finanspolitik bliver mere ekspansiv end tidligere," skriver Mikael Olai Milhøj og fortsætter:

"Mange komitémedlemmer af den amerikanske centralbank har da også af flere omgange opfordret politikerne til at føre mere ekspansiv finanspolitik, fordi renten i så fald kunne komme lidt højere op og længere væk fra nulprocent-grænsen. En del komitémedlemmer har udtrykt bekymring for, at de lave renter betyder, at risikoen for bobledannelse er steget."