Hvis torsdagens britiske valggyser ender med et EU-exit, så kan det tvinge det spinkle danske opsving ned under vandoverfladen, så efteråret ender i en økonomisk recession.
Det vurderer Danske Bank i en ny prognose.
"Vores bedste estimat er, at væksten vil blive ramt allerede i den anden halvdel af i 2016, hvor Danmark kan tippe over i en recession, givet at væksten allerede er lav i forvejen," siger Las Olsen, cheføkonom i Danske Bank.
Men han vurderer, at effekten fra et britisk EU-exit er mest markant næste år, hvor det vil grave mellem 0,5 og 1 procentpoint ud af væksten i de nordiske lande, også i Danmark.
Væksttab på 10 til 20 mia
Det svarer til et væksttab på mellem 10 og 20 mia. kr.
Dermed ligger Danske Bank ganske tæt på Finansministeriets prognose, der spår, at Danmark taber 0,6 procentpoint på væksten ved et brexit.
"Hvis briterne ikke forbliver i EU, så har det efter alt at dømme store økonomiske konsekvenser på kort sigt, også i de nordiske lande," siger Las Olsen, der forventer, at også Finland risikerer en midlertidig recession i efteråret ved et brexit.
Det er til gengæld langt sværere at spå om effekterne på langt sigt af et brexit, mener Danske Bank.
Færre investeringer i en årrække
"Vi ved ikke, hvilket arrangement briterne får i stedet for EU-medlemskabet. Men det er sandsynligt, at det vil tage en længere årrække, før vi ved, hvad der vil komme i stedet, og i den periode er det logisk at forvente færre investeringer i erhvervslivet, end der ellers ville have været," siger Las Olsen.
Han understreger, at Storbritannien med de 65 mio. indbyggere er Europas næststørste økonomi efter Tyskland, og at usikkerhed om handelsrelationer uundgåeligt vil føre til forsinkede eller aflyste investeringer i både Storbriannien og resten af Europa, også i de nordiske lande.
Danmark vil især blive ramt på vores tætte samhandel med resten af Europa, mens Sverige og Finland især vil kunne mærke det på eksporten af investeringsgoder, og Norge vil kunne mærke britisk enegang på et forventet fald i olieprisen, mener Danske Bank.
Lars Rohde skal i aktion
Også Nationalbankens direktør Lars Rohde kommer i aktion ved et brexit, forventer Danske Bank.
"Danmark vil kunne se en "safe-haven"-strøm af penge ind i landet, og det fører til et pres nedad på renten ud over enhver lettelse fra ECB," vurderer Las Olsen.
Spændet mellem renterne i Danmark og euroområdet er skrumpet med 0,2 procentpoint i år, men den danske rente er dog stadig 0,25 pocentpoint under euroområdets.
I maj var Lars Rohde og co for alvor i markedet for at sælge kroner og købe udenlandsk valuta for over 23 mia. kr. for at dæmpe presset for en kronestyrkelse.
Danske Bank forventer ikke i første omgang, at en ny officiel rentenedsættelse er lige om hjørnet trods den massive valutastrøm.
"Men det kan bestemt ikke udelukkes, særligt ikke, hvis et Brexit får investorer til at søge mod sikker havn i Danmark fra et usikkert Europa. Det er muligt, at der allerede er en trafik i den retning forud for afstemningen, og at det er med til at forklare valutaindstrømningen," siger Las Olsen.
Britisk EU-nej er den sorte sky
Et britisk EU-nej vil kunne blive den sorte sky på en ellers pæn økonomisk vejrudsigt for de nordiske lande.
"Generelt ser det lysere ud i Norden. Væksten har i den første del af 2016 mest været bedre end ventet. Det moderate danske opsving fortsætter, Sverige brøler stadig derudad, Norge absorberer oliesvækkelsen uden recession, og Finland klarer sig forbavsende godt og er ved at håndtere sine strukturelle problemer," siger Danske Banks cheføkonom.
Og selv om Sverige formentlig skal ned i gear på sigt - boligmarkedet er for rødglødende lige nu - er der en god chance for, at en stigende, international efterspørgsel efter investeringsgoder kan begynde at løfte eksporten.
På den måde kan svenskerne ende med at have en balanceret vækst i stedet for en hård landing.
Hvis briterne vel at mærke stemmer ja til at blive i EU på torsdag.
På torsdag gælder det: Forstå brexit på 3 minutter og 15 sekunder
Det vurderer Danske Bank i en ny prognose.
"Vores bedste estimat er, at væksten vil blive ramt allerede i den anden halvdel af i 2016, hvor Danmark kan tippe over i en recession, givet at væksten allerede er lav i forvejen," siger Las Olsen, cheføkonom i Danske Bank.
Men han vurderer, at effekten fra et britisk EU-exit er mest markant næste år, hvor det vil grave mellem 0,5 og 1 procentpoint ud af væksten i de nordiske lande, også i Danmark.
Væksttab på 10 til 20 mia
Det svarer til et væksttab på mellem 10 og 20 mia. kr.
Dermed ligger Danske Bank ganske tæt på Finansministeriets prognose, der spår, at Danmark taber 0,6 procentpoint på væksten ved et brexit.
"Hvis briterne ikke forbliver i EU, så har det efter alt at dømme store økonomiske konsekvenser på kort sigt, også i de nordiske lande," siger Las Olsen, der forventer, at også Finland risikerer en midlertidig recession i efteråret ved et brexit.
Det er til gengæld langt sværere at spå om effekterne på langt sigt af et brexit, mener Danske Bank.
Færre investeringer i en årrække
"Vi ved ikke, hvilket arrangement briterne får i stedet for EU-medlemskabet. Men det er sandsynligt, at det vil tage en længere årrække, før vi ved, hvad der vil komme i stedet, og i den periode er det logisk at forvente færre investeringer i erhvervslivet, end der ellers ville have været," siger Las Olsen.
Han understreger, at Storbritannien med de 65 mio. indbyggere er Europas næststørste økonomi efter Tyskland, og at usikkerhed om handelsrelationer uundgåeligt vil føre til forsinkede eller aflyste investeringer i både Storbriannien og resten af Europa, også i de nordiske lande.
Danmark vil især blive ramt på vores tætte samhandel med resten af Europa, mens Sverige og Finland især vil kunne mærke det på eksporten af investeringsgoder, og Norge vil kunne mærke britisk enegang på et forventet fald i olieprisen, mener Danske Bank.
Lars Rohde skal i aktion
Også Nationalbankens direktør Lars Rohde kommer i aktion ved et brexit, forventer Danske Bank.
"Danmark vil kunne se en "safe-haven"-strøm af penge ind i landet, og det fører til et pres nedad på renten ud over enhver lettelse fra ECB," vurderer Las Olsen.
Spændet mellem renterne i Danmark og euroområdet er skrumpet med 0,2 procentpoint i år, men den danske rente er dog stadig 0,25 pocentpoint under euroområdets.
I maj var Lars Rohde og co for alvor i markedet for at sælge kroner og købe udenlandsk valuta for over 23 mia. kr. for at dæmpe presset for en kronestyrkelse.
Danske Bank forventer ikke i første omgang, at en ny officiel rentenedsættelse er lige om hjørnet trods den massive valutastrøm.
"Men det kan bestemt ikke udelukkes, særligt ikke, hvis et Brexit får investorer til at søge mod sikker havn i Danmark fra et usikkert Europa. Det er muligt, at der allerede er en trafik i den retning forud for afstemningen, og at det er med til at forklare valutaindstrømningen," siger Las Olsen.
Britisk EU-nej er den sorte sky
Et britisk EU-nej vil kunne blive den sorte sky på en ellers pæn økonomisk vejrudsigt for de nordiske lande.
"Generelt ser det lysere ud i Norden. Væksten har i den første del af 2016 mest været bedre end ventet. Det moderate danske opsving fortsætter, Sverige brøler stadig derudad, Norge absorberer oliesvækkelsen uden recession, og Finland klarer sig forbavsende godt og er ved at håndtere sine strukturelle problemer," siger Danske Banks cheføkonom.
Og selv om Sverige formentlig skal ned i gear på sigt - boligmarkedet er for rødglødende lige nu - er der en god chance for, at en stigende, international efterspørgsel efter investeringsgoder kan begynde at løfte eksporten.
På den måde kan svenskerne ende med at have en balanceret vækst i stedet for en hård landing.
Hvis briterne vel at mærke stemmer ja til at blive i EU på torsdag.
På torsdag gælder det: Forstå brexit på 3 minutter og 15 sekunder
