Orden i penalhuset og anstændig ledelse er elementære krav, når investorer leder efter bæredygtige aktier til porteføljen.
Men hvad er en bæredygtig aktie, hvordan finder man den, og giver den et godt afkast?
Det er nogle af de spørgsmål, som “Børsen Investor”-podcasten diskuterer i denne uges udgave.
Et selskab som elbilproducenten Tesla har i mange år været populær både blandt de store institutionelle investorer og blandt de private investorer.
Men er det en bæredygtig investering?
“De har et bæredygtigt produkt, men jeg synes ikke, det lever op til kravene om en bæredygtig investering, fordi de har en hammer elendig governance (ledelse, red.),” siger Johnny Madsen, investeringschef og partner i Formue- & Investeringspleje, bl.a. med henvisning til de ansattes rettigheder.
For at kunne definere, hvad en bæredygtig investering er, benytter mange investorer esg-data og esg-ratings som et supplement til investorens totale fundamentale analyse – det vil sige data og karaktergivning af selskabets miljømæssige, sociale og ledelsesmæssige forhold – for at de kan identificere risici og muligheder og dermed vurdere, hvilke virksomheder der er bedst positioneret til fremtiden.
“Investorerne har efterhånden vænnet sig til, at selskaber med en god esg-rating giver et højere afkast end selskaber med dårlig esg-rating. Det er ikke en holdning. Det er heller ikke en trend. Det er facts,” siger Peter Zink Secher, indehaver af QESG Advisory, og henviser til data fra MSCI, der har tracket esg-ratings siden 2013.
Peter Zink Secher har udviklet en model til at simulere esg-ratings fra de førende ratingbureauer og rådgiver flere danske og globale virksomheder i bl.a. esg.
I podcasten vender panelet bl.a., hvorfor de store esg-ratingbureauer systematisk giver fondsejede selskaber en lavere ledelsesscore i deres esg-karaktergivning. Og de fondsejede selskaber har Danmark mange af – også blandt de store børsnoterede selskaber, bl.a. Novo Nordisk, Carlsberg, Novonesis, Lundbeck og A.P. Møller-Mærsk.
Fire bæredygtige aktier
Hør også, hvilke aktier de professionelle investorer peger på som bæredygtige investeringer.
En bæredygtig investering skal ses i en større sammenhæng, end om selskabet er med til at løse en bæredygtig udfordring, mener Lars Hytting, investeringsstrateg i kapitalforvalteren Arthascope, der har valgt at pege på et selskab som kantine- og rengøringskoncernen ISS.
Ja, de gør rent og sørger for kantinedrift. Det er jo ikke særligt bæredygtigt, men alt rundt om er
Lars Hytting, investeringsstrateg, Arthascope
“Ja, de gør rent og sørger for kantinedrift. Det er jo ikke særligt bæredygtigt, men alt rundt om er. Det handler om, hvad er det for nogle kemikalier, man bruger i rengøringen, har man ordentlige medarbejderforhold, og hvilken mad bliver serveret i kantinerne? Alt det kan der sættes hak ved,” siger Lars Hytting og tilføjer, at:
“ISS er med til at gøre arbejdspladserne bedre for mange virksomheder, så folk har lyst til at bidrage”.
Han peger også på Pandora som en bæredygtig investering. Pandora har al sin produktion i Thailand – en produktion, hvor der ifølge Lars Hytting er gode arbejdstager- og lønforhold.
“Deres kunstige fremstilling af diamanter, det er en ekstra lille ting. I stedet for at bidrage til det urene trav, der foregår i diamantindustrien, så fremstiller man dem kemisk,” siger Lars Hytting med henvisning til, hvordan udvindingen af ægte diamanter historisk har været præget af dårlige arbejdsforhold.
Nina Movin, adm. direktør i Otto Mønsteds Fond, har valgt at fremhæve NKT:
“De leverer ind i den grønne omstilling med elbiler, havvindmøller og atomkraft. Der er bredt brug for produktet, og produktet er grønt,” siger Nina Movin med reference til, at NKT arbejder med sin bæredygtighedsprofil og scorer godt på esg-data.
Men hun understreger dog, at investeringen skal ses på den lange bane, fordi NKT står over for massive investeringer.
10
mia. euro har NKT i ordrebogen
“Forretningen ser fornuftig ud, men lige nu har de simpelthen så mange ordrer – ca. 10 mia. euro – at de må bygge nogle nye fabrikker, og det koster kassen,” siger Nina Movin.
Et andet selskab, der netop har haft svært ved at kunne leve op til den store efterspørgsel, og som måtte investere i kapacitetsudvidelse, og hvis aktie er styrtdykket, er Novo Nordisk.
Det er dog en aktie, som Johnny Madsen ser som en bæredygtig investering:
“Novo tænker i høj grad på at leve op til de klimamæssige mål, Net Zero i 2050, Paris-aftalen tilslutter de sig, de går også ind for inklusion på arbejdspladsen, og de sørger for, at deres livsvigtige produkter kan komme ud til lavere- og mellemindkomstlandene, så de favner bredt på mange områder,” siger Johnny Madsen.
Værter: Journalist Gro Høyer Thielst og investorredaktør Simon Kirketerp
Producer: Peter-Emil Witt
Hør afsnittet i Apple Podcast
Hør afsnittet i Spotify
Følg All Star-porteføljen her
