Nålen peger i øjeblikket på “fear”. Faktisk faretruende tæt på “extreme fear” i barometeret for stemningen i det amerikanske aktiemarked målt på aktieindekset S&P 500.
Samtidigt er Vix-indekset, der måler investorernes forventning til udsving i de amerikanske aktiekurser, steget med ca. 18 pct. de seneste fem dage.
Men al denne støj kan investor Per Juul, indehaver af investeringsforeningen Juul Value Invest, heldigvis stå imod, fordi han ved, at han har regnet samtlige af sine aktiepositioner grundigt igennem. Han ved, de er købt billigt, og han ved, hvad værdierne burde koste. Nu venter han bare på, at de andre investorer giver ham ret og sender kurserne den vej.
En aktie, som han har haft liggende i sin portefølje i mange år, er den tyske bilproducent BMW. Aktien har ikke været noget festfyrværkeri, men har alligevel givet et positivt totalafkast på grund af de høje udbytter, men Per Juul forventer dog, at kursen kan få mere fart på.
“Jeg synes faktisk, den er omtrent det dobbelte værd af, hvad den koster, og det lyder jo helt vildt, for markedet kan jo ikke tage så meget fejl – kan man mene – eller også har jeg gjort noget forkert,” siger Per Juul i denne udgave af Børsen Investor podcast og tilføjer, at det er sådanne situationer, man som værdiinvestor ofte står i.
Utrolig attraktiv
En værdiinvestor eller valueinvestor er en, der netop ser på de fundamentale forhold i selskabet og holder dem op mod kursen for at vurdere, om en aktie er et godt køb eller ej. Men ifølge Per Juul, der refererer til den amerikanske investor John Tempelton, så er der kun 10 pct. investorer i markedet, der investerer ud fra værdierne, mens hele 90 pct. af aktiemarkedet lader sig styre af trenden og stemningen i markedet. Og når den kommer buldrede, skal man være enten ydmyg eller sikker i sin sag.
“De (BMW, red.) har trenden imod sig – også den forretningsmæssige trend, men som fundamental investor har jeg utroligt svært ved at slå den ihjel, fordi den koster p/e 5,6 (prisen for 1 euro indtjening, red.) på præferenceaktien, som jeg ejer. Og over årene har de haft en indtjeningsvækst pr. aktie på ca. 10 pct. om året,” siger han og tilføjer, at dertil kommer der et udbytte oveni.
Det er klart, der er en risiko for, at BMW er på vej i graven
Per Juul, investor og indehaver af Juul Value Invest
“Det er klart, der er en risiko for, at BMW er på vej i graven, at kineserne udkonkurrerer dem, at vi f.eks. ikke vil have vores egen bil i fremtiden, fordi vi bare kan gå ned på gaden og sætte os ind i en selvkørende bil, som er en del af en taxaflåde,” siger Per Juul, der dog når frem til konklusionen, at BMW-aktien “er utrolig svær ikke at se som attraktiv”.
“Trendinvestoren holder sig væk, men inden for de seneste to måneder er den steget ca. 15 pct.,” siger Per Juul, der p.t. har 29 aktier i sin portefølje til en værdi på ca. 250 mio. kr.
Positivt cashflow
I denne investorpodcast kan man også høre, hvorfor investor Ole Søeberg, adm. direktør i Nordic Investment Partners og en del af Børsens aktiepanel, har valgt at plukke den amerikanske aktie Uber til All Star porteføljen.
Uber er en slags platformsvirksomhed, der tilbyder taxikørsel samt udbringning af mad og anden fragtkørsel. Ifølge Ole Søeberg udgør taxakørslen ca. 50 pct. af omsætningen og 75 pct. af driftsindtjeningen, madlevering står for ca. en tredjedel af omsætningen og 25 pct. af driftsindtjeningen, mens resten af omsætningen kommer fra fragt, “som omsætter, men ikke tjener nogen penge”.
Ole Søeberg ser med stor interesse på, hvordan Uber ifølge ham er gået fra at være et selskab, der har brændt penge af på milliardinvesteringer til snart at få et positivt cashflow, som selskabet nu kan begynde også at købe egne aktier tilbage for.
Men den helt store trigger ligger for ham i fremtiden med selvkørende biler, hvor privatpersoner hurtigt kan tjene på at have tre biler kørende i flåden.
40
pct. er der ca. i kursgevinst, hvis Uber stiger fra den aktuelle kur og op til 90 dollar
“Hvis de kan køre tre timer om dagen, så har du en ret god forretning som individ og den platform, som er tilgængelig her,” siger Ole Søeberg, der ser Uber som den dominerende udbyder frem for konkurrenter som Lyft og Bolt.
Kursen på en Uber-aktie ligger p.t. i kurs 64,84 dollar.
“Hvis den lige pludselig stiger til 90, som jeg mener, den er værd på kort sigt eller inden for de næste to år, kan det da godt være, man lige skal overveje situationen, altså hvorfor den er steget til det niveau,” siger Ole Søeberg.
Uber løfter sløret for sit årsregnskab 5. februar.
Hør snakken om de to aktier og meget mere i denne uges udgave af Børsen Investor podcast.
Værter: Journalist Gro Høyer Thielst og investorredaktør Simon Kirketerp
Producer: Peter-Emil Witt
Hør afsnittet i Apple Podcast
Hør afsnittet i Spotify
Følg All Star porteføljen her
