De danske aktier har i tre et halvt år stået mere eller mindre i stampe, lyder det fra erhvervsmand og investor Jens Løgstrup.
Han har netop købt op i Novo Nordisk og begynder igen at kigge nærmere på tankselskabet D/S Norden, der er faldet med over 60 pct. siden kurstoppen i begyndelsen af 2023.
“Jeg ejer ikke en eneste D/S Norden-aktie i øjeblikket, men jeg må medgive, at det kan godt være, at man skal til at kigge på Norden,” siger Jens Løgstrup i denne Børsen Investor Podcast, hvor også investor Peter Bækgaard medvirker.
Jens Løgstrup ejede hele 0,4 pct. af aktiekapitalen i D/S Norden, da han begyndte at sælge ud ved udgangen af tredje kvartal 2023 på grund af udsigt til et markant fald i indtjeningen.
D/S Norden er ifølge Jens Løgstrup meget lavt prissat i forhold til kurs/indre værdi, som kaldes net asset value, NAV, når man taler tankselskabet Norden. Og NAV er på lidt over 400, og det kan sammenlignes med en aktiekurs på ca. 200 kr.
“Det betyder, at hvis rederiet solgte halvdelen af skibene, så vil det modsvare samme værdi, som selskabet har,” siger han og peger også på, at det ville være guf for aktionærerne, hvis D/S Norden begyndte at købe egne aktier op.
Billige aktier
I denne Børsen Investor Podcast fortæller Jens Løgstrup, at han ikke ryster på hånden ved at være investeret i de danske aktier, selvom den amerikanske præsident Donald Trump indleder og truer med massiv handelskrig på flere fronter. Det er derimod en oplagt mulighed for at købe op i aktier på lave kursniveauer.
“Jeg er ikke nervøs, og jeg synes ikke, at man skal være nervøs som aktionær,” siger Jens Løgstrup, der dog vurderer, der kan komme nogle “gevaldige dyk” i forbindelse med handelskrigen, “som helt sikkert kommer”.
“Det kommer ikke til at gå galt, jeg tror, verdens virksomheder vil klare sig fint og komme godt igennem,” siger han og tilføjer, at man som investor kan bruge situationen til at overveje, om man kan lave nogle gode køb.
7
til 8 pct. stiger de danske aktier i gennemsnit over en lang tidsperiode
Jens Løgstrup vil ikke udpege bestemte aktier, men han råder investorer til at holde øje med, hvor dykkene bliver størst og derfra vurdere, om kursfaldene er rimelige i forhold til investeringscasen.
“Se det her som noget positivt, fordi man kan lave nogle gode køb,” siger Jens Løgstrup og minder om, at de danske aktier over en lang periode stiger med 7-8 pct. i snit, men at de i mere end tre et halvt år ikke har flyttet sig en tøddel målt på C25-indekset.
“Det betyder, når vi har haft en periode, hvor de ikke er steget, så skal man være lidt ude at kigge,” siger Jens Løgstrup.
Han har netop selv købt op i Novo Nordisk, som han vurderer, er billig i forhold til den fremtidige indtjening og det aktuelle kursniveau, det samme gælder SP Group og Schouw & Co., som han også ejer.
Også investor Peter Bækgaard kalder Novo-aktien for “billig” på baggrund af kursen og de tal, selskabet netop har fremlagt med sit regnskab for fjerde kvartal:
“Vigtigst af alt, så havde de kraftig vækst i fjerde kvartal, og de kommer til at vokse ganske pænt i 2025. Kigger du på værdiansættelsen lige nu, så handler Novo Nordisk på under 20 gange indeværende års indtjening, og de siger, de vil vokse indtjeningen i 2025 med mere end 20 pct.,” siger Peter Bækgaard og tilføjer, at det samme vil ske i 2026.
“Så aktien er faktisk billig,” siger han og peger på, at markedet derfor har fokus på usikkerhedsfaktorer som patentkløften i 2023, når vægttabsmidlet Wegovy går af patent i Europa og USA.
Trist regnskab fra DSV
Selv om Jens Løgstrup ser mange spændende muligheder i det danske aktiemarked, holder han sig fra den danske transport- og logistikgigant DSV. De aktier, han havde i DSV, solgte han, da den tidligere adm. direktør Jens Bjørn Andersen pludseligt stoppede efter et succesfuldt parløb med den daværende finansdirektør og nuværende topchef, Jens Lund.
“Vi må da håbe på, at nummer to (Jens Lund, red.) kan levere, men det er da et ubeskrevet blad, og det kan jeg ikke lide som investor. Jeg vil meget gerne have en stabil ledelse. Jeg er mest af alt urolig for, at man fjerner en så dygtig direktør, der har siddet i så mange år og leveret så bragende gode resultater, at der så er tumult i bestyrelsen, det vidner jo om, at der er et eller andet galt,” siger Jens Løgstrup, hvis ræsonnement lyder, at “ingen normale bestyrelsesmedlemmer vil trække sig fra sådan et fint selskab”.
Jens Løgstrup kalder tirsdagens regnskab fra DSV for et “trist regnskab”.
Jeg er skeptisk, og hvis man ligger med DSV, så skal man da overveje, om ikke det er tid til at bytte den ud med noget andet
Jens Løgstrup, investor
“Det er lidt gråt i gråt, og jeg kan ikke se andet, end at DSV efter min mening er for dyrt prissat med den situation, der er i selskabet, og jeg vil endda stramme det så meget, at jeg vil håbe, at der sker et eller andet i bestyrelsen, fordi man kan ikke have sådan en gang rod i ledelsesforholdene,” siger Jens Løgstrup.
“Jeg er skeptisk, og hvis man ligger med DSV, så skal man da overveje, om ikke det er tid til at bytte den ud med noget andet,” lyder dommen fra Jens Løgstrup.
Hør også, hvordan investor Peter Bækgaard udlægger de nye regnskabstal fra Novo Nordisk, og hvordan de to investorer forholder sig til DSV, og hvad de venter af Chemometec. Et selskab, de begge bliver ægte rørt af. Hør med hvorfor.
Værter: Journalist Gro Høyer Thielst og investorredaktør Simon Kirketerp.
Producer: Arjuna Alexander Kolkur Sørensen.
Hør afsnittet i Apple Podcast.
Hør afsnittet i Spotify.
Følg All Star-porteføljen her.
