Løbet er langt fra kørt for yderligere gode afkast i Danske Bank, selvom aktien har leveret et solidt totalafkast på knap 41 pct. alene i år.
Det vurderer Jesper Langmack, der er partner og chef for kapitalfonden Polaris Flexible Capital, hvor han holder øje med priserne i både det noterede og det unoterede marked.
Jesper Langmack har længe haft en forkærlighed for særligt de danske og nordiske bankaktier, for de har været undervurderede, men noget tyder på, at andre har fået øje på den gode investering.
For kigger man på værdifastsættelsen, så er kurs/indre værdi steget fra 0,5 op over 1 til nu 1,3.
Dermed betaler man ikke længere 50 øre for en krones egenkapital i Danske Bank, som Jesper Langmack gjorde, da han privat købte op i bankaktien for få år tilbage.
33
pct. har Danske Bank givet i gennemsnitligt totalafkast om året de seneste fem år
“Danske Bank ligger omkring fair value. Da jeg købte aktien, handlede den omkring halv indre værdi (kurs/indre værdi på 0,5, red.), nu handler den over indre værdi,” siger Jesper Langmack, der dermed fastslår, at der ikke længere kommer nogen kursmedvind fra en skæv værdiansættelse.
“Det, der skal drive kursudviklingen i Danske Bank, er indtjeningen, og den ser altså ganske fornuftig ud,” siger Jesper Langmack og tilføjer, at man ikke skal forvente at få samme afkast i Danske Bank, som man har fået de seneste fem år, hvor aktien har givet 33 pct. i årligt snit.
I samme periode har det danske C25-indeks givet 4,9 pct. i gennemsnitligt årligt totalafkast.
“Men man kan godt få omkring 10-15 pct. i Danske Bank, og det er stadigvæk et godt afkast i forhold til det generelle marked, så derfor er jeg stadig positiv på Danske Bank,” siger Jesper Langmack i denne uges udgave af “Børsen Investor”-podcasten.
Her fortæller han også, at Danske Bank er hans største position i privatporteføljen.
“I et usikkert marked kan jeg godt lide at ligge i noget relativt stabilt, som Danske Bank trods alt er. Jeg tror, at den korte rente er bundet nu, så der kommer ikke mere pres på nettorenteindtægterne end det, vi ser nu og her. Det, der vokser meget i øjeblikket, er de ikke-kapitalbindende aktiviteter som asset management, der vokser enormt meget. Og Danske Bank vinder i øjeblikket mange markedsandele på det område.”
Stærkt signal
På tærsklen til 2025 forventede mange markedsaktører, at der endelig skulle komme gang i børsnoteringerne samt opkøbs- og fusionsaktiviteterne. Noget, som virkelig gavner visse banker – særligt de store amerikanske investeringsbanker. Og netop børsnoteringer i Norden vil begynde at rulle i den kommende tid, vurderer Jesper Langmack.
Nu kan man se, at der ligger rigtig mange ipo-kandidater (børsnoteringskandidater, red.) i skuffen. Og den skuffe er trukket ud nu
Jesper Langmack, partner og chef for Polaris Flexible Capital
“Vi har længe set på high yield-markedet, at kreditspændet på virksomhedsobligationerne, der er blevet udstedt, er meget, meget lavt. Der er enormt mange udstedelser i øjeblikket. Der kan man mærke, at der er en super optimisme. Det har undret mig, at det ikke er kommet til aktiemarkedet, men det kommer altså nu. Nu kan man se, at der ligger rigtig mange ipo-kandidater (børsnoteringskandidater, red.) i skuffen. Og den skuffe er trukket ud nu,” siger Jesper Langmack, der særligt bemærker, at det er kvalitetsselskaber, der søger mod en børsnotering.
I øjeblikket forsøger sikkerhedsselskabet Verisure at hente ca. 23,4 mia. kr. for at kunne refinansiere noget af sin gæld og for at finansiere et køb af sikkerhedsselskabet ADT Mexico.
Verisure er et tidligere Securitas selskab med base i Schweiz og specialiseret i hjemmealarmer.
Den anden aktuelle børsnotering er Noba, en nichebank, der ejer Nordax Bank. Det er Nordic Capital, der vil købe Bavarian Nordic, der vil føre selskabet på børsen i Stockholm. Selskabet værdisættes til 35 mia. svenske kroner, svarende til knap 24 mia. kr. Tegningskursen bliver 70 kr. pr. aktie. Ifølge Reuters er den overtegnet flere gange.
“Der kommer nogle virkelig store selskaber, nogle kvalitetsselskaber til børsen. Det synes jeg, er et meget, meget stærkt signal til markedet,” siger Jesper Langmack.
Novo-nedtur
Hør også privatinvestor Peter Bækgaard, der er tungt investeret i Novo Nordisk, fortælle om netop den aktie, og hvordan den lange nedtur har påvirket hans syn på aktien. Samt hvorfor han har købt Biogaia og solgt ud af Teva.
Værter: Journalist Gro Høyer Thielst og investorredaktør Simon Kirketerp
Producer: Peter-Emil Witt
Hør podcasten i Apple Podcast
Hør podcasten i Spotify
Følg All Star porteføljen
