Med freden kommer genopbygningen af Ukraine. Men selvom freden på ingen måde er nået, og parterne er uenige om, hvordan den skal forhandles på plads, er investorerne allerede nu ved at tænke over investeringsmulighederne.
For hvor skal man som investor placere sine penge, hvis man gerne vil være en del af genopbygningen af Ukraine? I danske H+H eller i Flügger, lyder spørgsmålet fra en lytter af Børsen Investor-podcasten.
“For det første skal vi lige se denne fredsaftale,” siger Lars Hytting, investeringsstrateg i kapitalforvalteren Arthascope, til spørgsmålet om, hvorvidt en investering i den danske porebetonproducent H+H og malingproducenten og malerkæden Flügger er en mulighed.
Begge aktier er i år foran det danske aktieindeks med henholdsvis en stigning på lidt over 15 pct. og 5,4 pct. mod C25’s fremgang på ca. 2,6 pct.
“Hvis vi antager, at der kommer noget (en fredsaftale, red.), og det er brugbart, så er der et enormt genopbygningsarbejde i Ukraine. Her har jeg en forestilling om, at det er noget, der skal gå stærkt, og det er noget, der vil kræve stor kapacitet, og alt andet lige vil det også være de største europæiske virksomheder, der vil være først for,” siger Lars Hytting.
Det kan evt. forklare, at de europæiske aktier i år er langt foran de amerikanske ledende aktieindeks som S&P 500 og Nasdaq. Kigger man på et marked som Polen, er aktieindekset WIG 20 steget i underkanten af 22 pct., mens det tyske DAX er oppe med 14,7 pct., ligesom det svenske OMX 30 er steget 11 pct. – alle tre i lokal valuta og inkl. udbytter ifølge data fra Bloomberg.
500
til 1000 mia. dollar vil en genopbygning af Ukraine koste de næste ti år, lyder estimatet fra World Bank ifølge SEB
Ifølge Lars Hytting er det næppe penslerne, der skal dyppes først. Derimod peger han på cementproducenterne som schweiziske Holcim og tyske Heidelberg Materials som nogle, der kan profitere på genopbygningen. Begge aktier er i år steget henholdsvis knap 11 pct. og ca. 19 pct.
Genopbygningen af Ukraine står ifølge SEB, der refererer til tal fra World Bank, til at koste mellem 500 og 1000 mia. dollar over de næste ti år. I 2024 lød estimatet på genopbygningen på 486 mia. dollar. Tallene indikerer både en usikkerhed i estimaterne, og at udgifterne vokser, som tiden går.
Europa står stærkest
Investor Ole Søeberg, adm. direktør i Nordic Investment Partners, vil kigge på, hvilke områder der i første runde af genopbygningen vil kræve flest investeringer:
“Der skal laves infrastruktur på elektricitet, varme, gas og alt sådan noget. Så den type investeringer i første runde. Bygninger i byer, der er fuldstændig molesterede, det er cement, måske H+H, men det sidste, man gør på en bygning, det er altså at male den,” siger Ole Søeberg, der også peger på et behov for strømkabler, hvor danske NKT netop opererer sammen med sine europæiske konkurrenter Nexans og Prysmian.
Netop de europæiske selskaber vil ifølge ham stå stærkere end de amerikanske til at få del i arbejdet med genopbygningen.
“Det er polske virksomheder – måske er det derfor, polske aktier er steget, det har jeg ikke undersøgt. Alt, der er nærliggende. Det er meget hurtigere at lave et gaskraftværk end alt muligt andet. Nummer to er vindmøllerne,” siger Ole Søeberg, med henvisning til at de vedvarende energikilder som vindmøller fra f.eks. danske Vestas også kan komme i spil.
Hør også, hvordan de globale investorer positionerer sig ifølge den seneste Fund Manager Survey fra Bank of America – en undersøgelse, som chefstrateg i Bankinvest Jakob Vejlø udlægger de største konklusioner fra – og hvad Ole Søeberg og Lars Hytting mener om de regnskabsaktuelle aktier ALK og ISS. Sidstnævnte har kursmæssigt haft det svært i flere år, men Lars Hytting vurderer, at ISS bliver en af årets bedre danske aktier.
Du kan desuden høre, hvordan Vestas kan blive ramt af en højredrejning ved det tyske parlamentsvalg på søndag, og hvordan man skal tænke, når man tager en gevinst i en aktie.
Vært: journalist Gro Høyer Thielst
Producer: Peter-Emil Witt
Hør afsnittet i Apple Podcast
Hør afsnittet i Spotify
Følg All Star-porteføljen her
