Sydbank: SAS misser andet kvartals muligheder

SAS skal helst tjene masser af penge i andet og tredje kvartal. Andet kvartals regnskab er derfor skidt, selvom det viste overskud, for det viser slet ikke nok overskud til at opveje for 1. og 4. kvartal, som generelt er sløve på indtjeningssiden.

Det siger analytiker Jacob Pedersen fra Sydbank til Børsen.

"Det er en meget lav indtjening, SAS har i et kvartal, hvor det er sådan, at man skal tjene gode penge, hvis man skal kunne kompensere for de kvartaler om vinteren, hvor der er langt mindre aktivitet," siger Jacob Pedersen.

Brændstof-aben ender hos SAS

Jacob Pedersens forudsigelser for SAS-regnskabet gik stort set i opfyldelse. Han var mere pessimistisk end den generelle konsensus i markedet, som håbede på et væsentligt højere overskud end det blev.

Læs også: SAS-regnskab skuffer trods lave forventninger

Jacob Pedersen havde dog også forventet et lidt højere overskud. Ifølge ham var der ingen overraskelse på indtjeningssiden. Roden til det overraskende lave samlede resultat skal derfor findes i de høje brændstofpriser.

"En stor del af problemet er brændstofomkostningerne, men man må også erkende, at SAS ikke formår at skubbe brændstofomkostningerne videre over på kunderne. Og det er en kilde til bekymring," siger han.

Besparelser kilde til optimisme

På trods af det lave resultat for andet kvartal, regner Jacob Pedersen ikke med at ændre sit estimat af årets samlede resultat dramatisk. SAS fremskyndede nemlig i starten af året deres spareprogram, 4Excellence, for at opnå besparelser hurtigere i en presset luftfartsbranche.

"Jeg regner stadig med minus 260 millioner svenske kroner for hele året. Det fordrer selvfølgelig, at der kommer mere gang i restruktureringerne, og større effekt af det, men det regner jeg også med, at der gør i de næste kvartaler," siger Jacob Pedersen.

Selskabet forventer at spare omkring 5 mia. svenske kroner i 2012-2013 ved hjælp af 4Excellence, og 2 mia. alene i år.

Enhedsomkostningerne skal reduceres med 3-5 pct. frem mod 2015, hvilket først og fremmest skal opnås ved fokus på effektivitet og produktivitetsforbedringer, udover rene besparelser. Blandt andet reduceres administrationen med 300 fuldtidsansatte.