Vi er inde i årets bedste aktieperiode, som traditionelt falder i december-januar. Historisk set har der været pæne stigninger i de to måneder, både på det danske og det amerikanske aktiemarked.
Men 2013 har allerede været et flot aktieår, hvor både C20 Cap og det brede amerikanske S&P 500-indeks er steget omkring 26 pct. Faktisk er USA-aktierne kommet ret højt op i pris, vurderer Sydbanks aktieanalysechef Bjørn Schwarz.
"Amerikanske aktier ser dyre ud, men det er ikke nødvendigvis et problem. Det kan dog blive et problem, hvis virksomhederne ikke kan leve op til investorernes indtjeningsforventninger. Eller hvis amerikansk økonomi næste år ikke lever op til de positive forventninger som mange økonomer har," siger han.
Derfor har de amerikanske virksomheder har ikke råd til at fejle på regnskaberne i 2014 og der er heller ikke råd til at den amerikanske vækst skuffer, lyder det fra Sydbank.
Kun to perioder med dyrere aktier
"Målt på prisfastsættelsen er amerikanske aktier relativt dyre historisk set. Der har kun været to perioder, hvor de har været dyrere. Det var i perioden op til finanskrisen 2008 og dengang vi havde it-boblen omkring 2000," siger Bjørn Schwarz.
Hvis virksomhedernes indtjening lever op til forventningerne kan der dog godt blive plads til yderligere aktiestigninger, afhængig af hvordan de politiske udfordringer i USA bliver håndteret.
Sydbank ser den største risiko i det politiske system i området omkring budget og gældsloft i USA, hvor der er brug for langsigtede løsninger.
En dræber for væksten
"Det vil være en dræber for vækstudsigterne i amerikansk økonomi, hvis man atter i løbet af foråret, sommeren, efteråret skal til at tage stilling til de her ting," siger Bjørn Schwarz.
Men han ser en begrænset risiko for en gentagelse af den politiske hanekamp, der i oktober førte til langvarig nedlukning af dele af statsapparatet.
"Der er midtvejsvalg i USA, og republikanerne har ikke råd til endnu en gang at blokere, som de gjorde i oktober. Derfor tror vi at man relativt hurtigt finder en løsning på både budgettet og gældsloftet, som kan give ro i resten af 2014," siger han.
Bjørn Schwarz vil gerne pege på en række konkrete danske aktier, som han tror på i den kommende tid. Det gør ham ikke nervøs, at de første dage i december har været minusdage for både danske og amerikanske aktier.
Svag decemberstart er ingen strømpil
"Det skal man ikke tage som strømpil for resten af måneden. Traditionelt har vi set at december er en udmærket aktiemåned i Danmark, og det forventer vi også i år. Der er stadig nyheder på vej, vi har haft kapitalmarkedsdage fra Carlsberg, Novo Nordisk og Lundbeck, Pandora har kapitalmarkedsdag i næste uge hvor der også er nyheder fra ALK Abello. Og så kan man håbe på at Vestas får en god ordreafslutning som vi har set nogle af de foregående år," siger aktieanalysechefen.
Han tror på cykliske danske aktier som Mærsk, DSV, Danske Bank, Pandora og Vestas, og på den defensive side aktier som Carlsberg og Novo Nordisk.
Når det kommer til de amerikanske aktier har han mest tiltro til aktier inden for finans, cyklisk forbrug, it og visse industriaktier. Til gengæld mener han man bør være forsigtig med traditionelle udbytteaktier som energi og forsyning i en situation, hvor der er udsigt til let stigende renter.
Aftrapning af støtteopkøb
Over vandene svæver spørgsmålet om hvornår den amerikanske centralbank begynder sin aftrapning af de enorme obligationsstøtteopkøb på 85 mia. dollar om måneden.
Men han venter ikke at aftrapningen bliver indledt før i marts, og centralbanken vil gå gradvist til værks og nøjes med at skære måske 10 mia. dollar af opkøbene i første omgang.
Men 2013 har allerede været et flot aktieår, hvor både C20 Cap og det brede amerikanske S&P 500-indeks er steget omkring 26 pct. Faktisk er USA-aktierne kommet ret højt op i pris, vurderer Sydbanks aktieanalysechef Bjørn Schwarz.
"Amerikanske aktier ser dyre ud, men det er ikke nødvendigvis et problem. Det kan dog blive et problem, hvis virksomhederne ikke kan leve op til investorernes indtjeningsforventninger. Eller hvis amerikansk økonomi næste år ikke lever op til de positive forventninger som mange økonomer har," siger han.
Derfor har de amerikanske virksomheder har ikke råd til at fejle på regnskaberne i 2014 og der er heller ikke råd til at den amerikanske vækst skuffer, lyder det fra Sydbank.
Kun to perioder med dyrere aktier
"Målt på prisfastsættelsen er amerikanske aktier relativt dyre historisk set. Der har kun været to perioder, hvor de har været dyrere. Det var i perioden op til finanskrisen 2008 og dengang vi havde it-boblen omkring 2000," siger Bjørn Schwarz.
Hvis virksomhedernes indtjening lever op til forventningerne kan der dog godt blive plads til yderligere aktiestigninger, afhængig af hvordan de politiske udfordringer i USA bliver håndteret.
Sydbank ser den største risiko i det politiske system i området omkring budget og gældsloft i USA, hvor der er brug for langsigtede løsninger.
En dræber for væksten
"Det vil være en dræber for vækstudsigterne i amerikansk økonomi, hvis man atter i løbet af foråret, sommeren, efteråret skal til at tage stilling til de her ting," siger Bjørn Schwarz.
Men han ser en begrænset risiko for en gentagelse af den politiske hanekamp, der i oktober førte til langvarig nedlukning af dele af statsapparatet.
"Der er midtvejsvalg i USA, og republikanerne har ikke råd til endnu en gang at blokere, som de gjorde i oktober. Derfor tror vi at man relativt hurtigt finder en løsning på både budgettet og gældsloftet, som kan give ro i resten af 2014," siger han.
Bjørn Schwarz vil gerne pege på en række konkrete danske aktier, som han tror på i den kommende tid. Det gør ham ikke nervøs, at de første dage i december har været minusdage for både danske og amerikanske aktier.
Svag decemberstart er ingen strømpil
"Det skal man ikke tage som strømpil for resten af måneden. Traditionelt har vi set at december er en udmærket aktiemåned i Danmark, og det forventer vi også i år. Der er stadig nyheder på vej, vi har haft kapitalmarkedsdage fra Carlsberg, Novo Nordisk og Lundbeck, Pandora har kapitalmarkedsdag i næste uge hvor der også er nyheder fra ALK Abello. Og så kan man håbe på at Vestas får en god ordreafslutning som vi har set nogle af de foregående år," siger aktieanalysechefen.
Han tror på cykliske danske aktier som Mærsk, DSV, Danske Bank, Pandora og Vestas, og på den defensive side aktier som Carlsberg og Novo Nordisk.
Når det kommer til de amerikanske aktier har han mest tiltro til aktier inden for finans, cyklisk forbrug, it og visse industriaktier. Til gengæld mener han man bør være forsigtig med traditionelle udbytteaktier som energi og forsyning i en situation, hvor der er udsigt til let stigende renter.
Aftrapning af støtteopkøb
Over vandene svæver spørgsmålet om hvornår den amerikanske centralbank begynder sin aftrapning af de enorme obligationsstøtteopkøb på 85 mia. dollar om måneden.
Men han venter ikke at aftrapningen bliver indledt før i marts, og centralbanken vil gå gradvist til værks og nøjes med at skære måske 10 mia. dollar af opkøbene i første omgang.
