"Det er den største enkeltstående interventionsmåned i hvert fald siden finanskrisen," sådan siger investeringsdirektør i Saxo Bank, Teis Knuthsen, om Nationalbankens forsvar af kronen i løbet af de seneste uger.
Alene inden for de sidste to uger har Nationalbanken sænket renten tre gange.
Og her til aften har Nationalbanken og Finansministeriet igen leveret en nyhedsbombe ved at annoncere et totalt stop for udstedelse af nye statsobligationer - både indenlandske og udenlandske.
Investeringesdirektøren gør sig mange tanker om den tumultariske situation på valutamarkederne og investorernes sværmen om kronen.
Har Nationalbanken gjort nok nu til at overbevise de internationale valutamarkeder om, at Danmark holder fast i fastkurspolitikken?
"Nationalbanken gør det, den skal gøre, ved ikke at løfte sløret for, hvornår de mener, at de har gjort nok. Den største fejl, banken kan begå, er at åbne en sprække i forhold til, hvordan dansk penge- og valutapolitik er defineret. Nationalbanken skal vise, at der ikke er noget at tale om."
Men tror du, at Nationalbanken nu har gjort nok i forhold til at cementere fastkurspolitikken?
"I dag handles kronen til en svagere kurs end i går eftermiddags, og den er også lidt svagere, end den har været i de sidste par dage. Det kan tyde på, at man har lykkedes med at tage noget af brodden af den.
Hvor mange penge tror du, at Nationalbanken har brugt?
"Det er svært for mig at vurdere, men vi nærmer os 100 mia. kr."
Hvor specielt er det?
"Det er den største enkeltstående interventionsmåned i hvert fald siden finanskrisen."
Hvad fortæller det om valutamarkedet, som Nationalbanken opererer i.
"At der har været en indstrømning af kapital til danske kroner fra udlandet. Og det kommer i forlængelse af ændringen af den schweiziske valutapolitik kombineret med ECBs kvantitative hjælpeprogram. Men jeg stiller spørgsmålstegn ved, om det er en usædvanlig periode for de danske kroner. Hvis man tager perioden fra slutningen af 2008 til starten af 2010, så købte Nationalbanken samlet udenlandsk valuta for 270 mia. kr."
Men tror du, at Nationalbanken så har gjort nok nu i forhold til at cementere fastkurspolitikken?
"Det er for tidligt at vurdere. Det kan være et sammenfald af en række faktorer. Vi må vente og se og vurdere, om det er noget, der fortsætter gennem længere tid. Eller om det bare er en enkeltstående ekstrem begivenhed efter, at Schweiz sendte en enorm chokbølge gennem finansmarkederne."
Hvornår kan man så sige, om Nationalbanken har gjort nok?
"Som jeg sagde indledningsvis, så købte Nationalbanken 270 mia. kr. udenlandsk valuta fra slutningen af 2008 til starten 2010. Det viser, at man er meget tålmodig og villig til at fortsætte med et salg af danske kroner i valutamarkedet i flere måneder. Derfor tror jeg ikke, at man skal sige, at fordi der er en enkelt voldsom måned, så er der tvivl om valutakurspolitikken. Jeg har godt læst nogle udenlandske artikler, der taler om ændring af fastkurspolitikken, men det er et udtryk for, at man ikke forstår, hvordan Nationalbanken agerer."
Fortæller den manglende forståelse noget om, at det er nogle nye investorer, der spekulerer i kronen?
"Prøv at høre, det kan lige så godt være, at der er en ny generation af journalister, der ikke tidligere har beskæftiget sig så meget med dansk valutakurspolitik, især i udlandet. Den har ligget forholdsvis stille, og der har heller ikke været uro i europæisk valuta, ligesom vi så det i 1990’erne. Dengang blev Nationalbanken testet igen og igen. Og man gjorde det samme igen og igen, nemlig interventioner i markedet."
Alene inden for de sidste to uger har Nationalbanken sænket renten tre gange.
Og her til aften har Nationalbanken og Finansministeriet igen leveret en nyhedsbombe ved at annoncere et totalt stop for udstedelse af nye statsobligationer - både indenlandske og udenlandske.
Investeringesdirektøren gør sig mange tanker om den tumultariske situation på valutamarkederne og investorernes sværmen om kronen.
Har Nationalbanken gjort nok nu til at overbevise de internationale valutamarkeder om, at Danmark holder fast i fastkurspolitikken?
"Nationalbanken gør det, den skal gøre, ved ikke at løfte sløret for, hvornår de mener, at de har gjort nok. Den største fejl, banken kan begå, er at åbne en sprække i forhold til, hvordan dansk penge- og valutapolitik er defineret. Nationalbanken skal vise, at der ikke er noget at tale om."
Men tror du, at Nationalbanken nu har gjort nok i forhold til at cementere fastkurspolitikken?
"I dag handles kronen til en svagere kurs end i går eftermiddags, og den er også lidt svagere, end den har været i de sidste par dage. Det kan tyde på, at man har lykkedes med at tage noget af brodden af den.
Hvor mange penge tror du, at Nationalbanken har brugt?
"Det er svært for mig at vurdere, men vi nærmer os 100 mia. kr."
Hvor specielt er det?
"Det er den største enkeltstående interventionsmåned i hvert fald siden finanskrisen."
Hvad fortæller det om valutamarkedet, som Nationalbanken opererer i.
"At der har været en indstrømning af kapital til danske kroner fra udlandet. Og det kommer i forlængelse af ændringen af den schweiziske valutapolitik kombineret med ECBs kvantitative hjælpeprogram. Men jeg stiller spørgsmålstegn ved, om det er en usædvanlig periode for de danske kroner. Hvis man tager perioden fra slutningen af 2008 til starten af 2010, så købte Nationalbanken samlet udenlandsk valuta for 270 mia. kr."
Men tror du, at Nationalbanken så har gjort nok nu i forhold til at cementere fastkurspolitikken?
"Det er for tidligt at vurdere. Det kan være et sammenfald af en række faktorer. Vi må vente og se og vurdere, om det er noget, der fortsætter gennem længere tid. Eller om det bare er en enkeltstående ekstrem begivenhed efter, at Schweiz sendte en enorm chokbølge gennem finansmarkederne."
Hvornår kan man så sige, om Nationalbanken har gjort nok?
"Som jeg sagde indledningsvis, så købte Nationalbanken 270 mia. kr. udenlandsk valuta fra slutningen af 2008 til starten 2010. Det viser, at man er meget tålmodig og villig til at fortsætte med et salg af danske kroner i valutamarkedet i flere måneder. Derfor tror jeg ikke, at man skal sige, at fordi der er en enkelt voldsom måned, så er der tvivl om valutakurspolitikken. Jeg har godt læst nogle udenlandske artikler, der taler om ændring af fastkurspolitikken, men det er et udtryk for, at man ikke forstår, hvordan Nationalbanken agerer."
Fortæller den manglende forståelse noget om, at det er nogle nye investorer, der spekulerer i kronen?
"Prøv at høre, det kan lige så godt være, at der er en ny generation af journalister, der ikke tidligere har beskæftiget sig så meget med dansk valutakurspolitik, især i udlandet. Den har ligget forholdsvis stille, og der har heller ikke været uro i europæisk valuta, ligesom vi så det i 1990’erne. Dengang blev Nationalbanken testet igen og igen. Og man gjorde det samme igen og igen, nemlig interventioner i markedet."
