Kan Glencore blive den næste Lehman Brothers, Enron, Worldcom eller Bear Stearns? Det er et spørgsmål, der lige nu optager investeringsdirektør Teis Knuthsen i Saxo Bank.
Ifølge ham skal krisen og det heftige aktiekursfald i råvaremastodonten Glencore ikke fortsætte meget længere, før en ny finanskrise er en realitet.
”Jeg er opmærksom på den mulige systematiske risiko, der ligger i et selskab som Glencore for resten af verden,” siger Teis Knuthsen og fortæller, at Glencore er kendt for to ting:
”For det første er Glencore kendt for en meget stor handelsoperation, altså en stor trading-operation, hvor Glencore handler råvarer og andre finansielle aktiver på forholdsvis spekulativ basis. Det andet Glencore er kendt for, er, at de har rigtig meget gæld i selskabet, og da råvarepriserne er faldet så meget, som de er på det seneste, har det påført Glencore store tab,” siger Teis Knuthsen.
Et fald presser Glencore
En investeringsbank som Goldman Sachs har bl.a. analyseret situationen i Glencore, hvilket har givet anledning til at påpege, at hvis råvarepriserne falder yderligere 5 pct., så vil der ikke længere være en værdi i Glencore.
”I så fald kigger man på en mulig restrukturering, eventuelt en konkurs. Men der, hvor det bliver interessant er, om den store gældsætning i Glencore kan trække andre ting med sig. Og hvis man kender lidt til finanskriser gennem tiderne, er det oplagt at tænke Enron, Worldcom, Bear Sterns og Lehman Brothers,” siger Teis Knuthsen og hentyder til giganter, der har knækket nakken og trukket andre med sig i faldet.
I 2007 havde Lehman Brothers f.eks. aktiver for ca. 691 mia. dollars, men året efter for syv år siden, måtte banken indlevere en konkursbegæring, og så rullede finanskrisen.
Rådvild centralbank skaber uro
”Det, der kendetegner en finanskrise, er, at det begynder altid med en konkurs, og den konkurs er i et givent selskab, og det trækker ting med sig, fordi selskabet har så stor gældsætning,” siger investeringsdirektøren og tilføjer, at der i den vestlige økonomi ikke er tegn på krise, men at emerging markets og de faldende råvarekriser trækker stærkt i den anden retning.
Og så hjælper en rådvild centralbankdirektør i USA ikke meget på situationen.
”Markedet er utroligt nervøs lige nu, især på baggrund af manglende klarhed. Kigger man på Europa og USA er der intet på den økonomiske front, der på nogen måde er alarmerende. Tværtimod. Men det rammer os, at centrebankerne og især den amerikanske centralbank, Fed, virker usædvanlig rådvild,” siger han.
Janet Yellen, centralbankdirektør i Fed, holdt i sidste uge et pressemøde, hvor hun burde have givet en besked om, at her går det godt. I stedet sænkede centralbanken sin økonomiske prognose og efterlod markederne med en følelse af, at ingen forstår, hvad den amerikanske pengepolitik går ud på.
”Fed forsøgte at tage hånd om den uro, som bl.a. emerging markets og de faldende råvarepriser har skabt, men i stedet har det bidraget til yderligere øget finansiel usikkerhed,” siger Teis Knuthsen og så er vi tilbage ved Glencore, hvor meget mere kan selskabet tåle?
Ifølge ham skal krisen og det heftige aktiekursfald i råvaremastodonten Glencore ikke fortsætte meget længere, før en ny finanskrise er en realitet.
”Jeg er opmærksom på den mulige systematiske risiko, der ligger i et selskab som Glencore for resten af verden,” siger Teis Knuthsen og fortæller, at Glencore er kendt for to ting:
”For det første er Glencore kendt for en meget stor handelsoperation, altså en stor trading-operation, hvor Glencore handler råvarer og andre finansielle aktiver på forholdsvis spekulativ basis. Det andet Glencore er kendt for, er, at de har rigtig meget gæld i selskabet, og da råvarepriserne er faldet så meget, som de er på det seneste, har det påført Glencore store tab,” siger Teis Knuthsen.
Et fald presser Glencore
En investeringsbank som Goldman Sachs har bl.a. analyseret situationen i Glencore, hvilket har givet anledning til at påpege, at hvis råvarepriserne falder yderligere 5 pct., så vil der ikke længere være en værdi i Glencore.
”I så fald kigger man på en mulig restrukturering, eventuelt en konkurs. Men der, hvor det bliver interessant er, om den store gældsætning i Glencore kan trække andre ting med sig. Og hvis man kender lidt til finanskriser gennem tiderne, er det oplagt at tænke Enron, Worldcom, Bear Sterns og Lehman Brothers,” siger Teis Knuthsen og hentyder til giganter, der har knækket nakken og trukket andre med sig i faldet.
I 2007 havde Lehman Brothers f.eks. aktiver for ca. 691 mia. dollars, men året efter for syv år siden, måtte banken indlevere en konkursbegæring, og så rullede finanskrisen.
Rådvild centralbank skaber uro
”Det, der kendetegner en finanskrise, er, at det begynder altid med en konkurs, og den konkurs er i et givent selskab, og det trækker ting med sig, fordi selskabet har så stor gældsætning,” siger investeringsdirektøren og tilføjer, at der i den vestlige økonomi ikke er tegn på krise, men at emerging markets og de faldende råvarekriser trækker stærkt i den anden retning.
Og så hjælper en rådvild centralbankdirektør i USA ikke meget på situationen.
”Markedet er utroligt nervøs lige nu, især på baggrund af manglende klarhed. Kigger man på Europa og USA er der intet på den økonomiske front, der på nogen måde er alarmerende. Tværtimod. Men det rammer os, at centrebankerne og især den amerikanske centralbank, Fed, virker usædvanlig rådvild,” siger han.
Janet Yellen, centralbankdirektør i Fed, holdt i sidste uge et pressemøde, hvor hun burde have givet en besked om, at her går det godt. I stedet sænkede centralbanken sin økonomiske prognose og efterlod markederne med en følelse af, at ingen forstår, hvad den amerikanske pengepolitik går ud på.
”Fed forsøgte at tage hånd om den uro, som bl.a. emerging markets og de faldende råvarepriser har skabt, men i stedet har det bidraget til yderligere øget finansiel usikkerhed,” siger Teis Knuthsen og så er vi tilbage ved Glencore, hvor meget mere kan selskabet tåle?
