Væksttoget Rusland gjorde et stort indhug i Carlsbergs indtjening i fjerde kvartal og var mod sædvanen ikke den gode historie i Carlsberg. Bryggerigiganten holder trods uroen fast i sin markedsandel og troen på vækst.
Det er ikke første gang, at det russiske marked har skabt uro om Carlsberg-forretningen, men modsat de foregående gange er den negative påvirkning til at få øje på i dagens regnskabstal.
Carlsberg oplevede i 2010 et fald i sin organiske ølvolumen på 2 pct.. Havde russerne ikke fyldt lagrene til randen, ville ølvolumen været steget ca. 1 pct.
Bombe under russisk salg
Den russiske forretning er Carlsbergs største indtjeningsmotor, og derfor er et organisk volumenfald på 9 pct. i 2010 - med et isoleret dyk på 14 pct. i fjerde kvartal - ikke rart at høre. Men der er en forklaring.
"Justeret for effekten af den russiske lageropbygning og -nedbringelse ville det organiske volumenfald i regionen have været ca. 3 pct. og uændret i fjerde kvartal," skriver Carlsberg.
1. januar 2010 blev afgifterne på øl hævet 200 pct. i Rusland, hvilket satte gang i en omfattende lageropbygning, der gav Carlsberg en øget indtjening på 300 mio. kr. Her ligger grunden til de store minusser.
"Som ventet blev indtjeningen i fjerde kvartal kraftigt negativt påvirket af det vanskelige sammenligningsgrundlag, øgede marketingomkostninger og stigende
inputomkostninger. Derfor faldt resultat af primær drift organisk 57 pct.," skriver Carlsberg.
Første kvartal vil vise stor vækst
Havde der ikke været russisk lageropbygning og -nedbringelse ville det organiske fald have været 41 pct. Desuden har en styrket rubel været medvirkende til at holde omsætningen ovenvande. Den positive valutaeffekt lød på 5 pct.
Generelt skuffede Carlsbergs fjerde kvartal med Rusland som syndebuk. Driftsresultatet for fjerde kvartal i Rusland endte under en halv mio. kr. efter at have ligget over milliarden et år tidligere. Her havde analytikere ifølge Direkt SME ventet 671 mio. kr.
Efter at være blevet ramt hårdt af lageropbygningen fra fjerde kvartal 2009 venter Carlsberg den omvendte effekt i første kvartal 2011.
Det lille kvartal skal give en "meget kraftig omsætningsvækst", da første kvartal 2010 var meget svagt som følge af lagernedbringelsen og afgiftsforhøjelsen, der gik ud over både markedsudviklingen og nettosalgspriserne.
Markedslederen står fast
Det lykkedes Carlsberg at øge sin markedsandel i Rusland i fjerde kvartal med 40 basispoint til 39,7 pct.
Det ændrer ikke ved, at den russiske markedsandel på 39,7 pct. ligger lige op af 2009-andelen på 39,8 pct.
Carlsberg henviser til, at de fleste Carlsberg-produkter gennem året var prissat over de fleste af konkurrenternes, hvilket især har rykket markedsandele i supermarkederne.
Koncernchef Jørgen Buhl Rasmussen er optimistisk for sin vækstforretning mod øst, hvor det ikke endte med tab af markedsandele:
"Vi tror på en svag bedring i markedsforholdene i 2011, især i Østeuropa, hvor vi forventer, at det russiske marked vil komme tilbage til vækst."
Det er ikke første gang, at det russiske marked har skabt uro om Carlsberg-forretningen, men modsat de foregående gange er den negative påvirkning til at få øje på i dagens regnskabstal.
Carlsberg oplevede i 2010 et fald i sin organiske ølvolumen på 2 pct.. Havde russerne ikke fyldt lagrene til randen, ville ølvolumen været steget ca. 1 pct.
Bombe under russisk salg
Den russiske forretning er Carlsbergs største indtjeningsmotor, og derfor er et organisk volumenfald på 9 pct. i 2010 - med et isoleret dyk på 14 pct. i fjerde kvartal - ikke rart at høre. Men der er en forklaring.
"Justeret for effekten af den russiske lageropbygning og -nedbringelse ville det organiske volumenfald i regionen have været ca. 3 pct. og uændret i fjerde kvartal," skriver Carlsberg.
1. januar 2010 blev afgifterne på øl hævet 200 pct. i Rusland, hvilket satte gang i en omfattende lageropbygning, der gav Carlsberg en øget indtjening på 300 mio. kr. Her ligger grunden til de store minusser.
"Som ventet blev indtjeningen i fjerde kvartal kraftigt negativt påvirket af det vanskelige sammenligningsgrundlag, øgede marketingomkostninger og stigende
inputomkostninger. Derfor faldt resultat af primær drift organisk 57 pct.," skriver Carlsberg.
Første kvartal vil vise stor vækst
Havde der ikke været russisk lageropbygning og -nedbringelse ville det organiske fald have været 41 pct. Desuden har en styrket rubel været medvirkende til at holde omsætningen ovenvande. Den positive valutaeffekt lød på 5 pct.
Generelt skuffede Carlsbergs fjerde kvartal med Rusland som syndebuk. Driftsresultatet for fjerde kvartal i Rusland endte under en halv mio. kr. efter at have ligget over milliarden et år tidligere. Her havde analytikere ifølge Direkt SME ventet 671 mio. kr.
Efter at være blevet ramt hårdt af lageropbygningen fra fjerde kvartal 2009 venter Carlsberg den omvendte effekt i første kvartal 2011.
Det lille kvartal skal give en "meget kraftig omsætningsvækst", da første kvartal 2010 var meget svagt som følge af lagernedbringelsen og afgiftsforhøjelsen, der gik ud over både markedsudviklingen og nettosalgspriserne.
Markedslederen står fast
Det lykkedes Carlsberg at øge sin markedsandel i Rusland i fjerde kvartal med 40 basispoint til 39,7 pct.
Det ændrer ikke ved, at den russiske markedsandel på 39,7 pct. ligger lige op af 2009-andelen på 39,8 pct.
Carlsberg henviser til, at de fleste Carlsberg-produkter gennem året var prissat over de fleste af konkurrenternes, hvilket især har rykket markedsandele i supermarkederne.
Koncernchef Jørgen Buhl Rasmussen er optimistisk for sin vækstforretning mod øst, hvor det ikke endte med tab af markedsandele:
"Vi tror på en svag bedring i markedsforholdene i 2011, især i Østeuropa, hvor vi forventer, at det russiske marked vil komme tilbage til vækst."
