De europæiske aktiemarkeder har tirsdag taget et dyk med kursfald blandt alle de toneangivende aktieindeks.
Både det tyske DAX-indeks og det britiske FTSE100-indeks falder ved 16-tiden med 1,7 pct., mens det franske CAC40-indeks og spanske IBAX35 har måttet give afkald på over 1 pct. af værdien.
Og tendensen fortsætter i Nordeuropa, hvor C20-indekset falder med 1,40 pct. på trods af forholdsvis pæne kvartalsregnskaber fra både Pandora og Carlsberg, mens Sverige følger trop med lignende kursfald, og det norske marked ligeledes er i rødt.
Henter gevinsten hjem
Ifølge Henrik Drusebjerg, chefstrateg hos investeringsbanken Carnegie, kan faldende helt nøgternt forklares med et ord: Gevinsthjemtagning.
”I Europa har vi haft det niende bedste aktiekvartal siden 1970. Mange investorer har på meget kort tid fået et langt højere afkast, end de havde drømt om - og nu ser vi så, at de begynder at hente gevinsten hjem,” vurderer Henrik Drusebjerg.
At investorerne trykker på knappen netop nu kan ifølge cheføkonomen forklares ud fra de seneste dages kraftige rentestigninger, som har bidraget til usikkerheden om retningen for den globale økonomi.
Men leder man efter en dybere forklaring, skal øjnene rettes mod USA.
”Vækstafmatningen i USA har i første kvartal været voldsommere, end de fleste iagttagere havde regnet med. De svage nøgletal startede med at komme i slut marts, og i april fik vi så den ventede vækstprognose fra Atlanta Fed, der giver et overblik over hele den amerikanske økonomi, og som viste en vækst tæt på et rundt nul i første kvartal. Og tendensen fortsætter,” siger Henrik Drusebjerg.
Mangler grunde til at købe op
Med en amerikansk økonomi der i øjeblikket trækker det største læs i det globale opsving, vurderer chefstrategen derfor, at investorerne i Europa i øjeblikket mangler grunde til at købe yderligere op og det rammer markedet.
”Vi befinder os nu i en periode, hvor vi mangler evidens for, at den globale vækst tager til i andet kvartal. Og når man som investor sidder og kigger på de europæiske aktieindeks, der er blevet meget dyre - meget hurtigt - så kan det være svært at finde grunde til, at aktierne skal stige yderligere, før vi får bedre nøgletal fra især den amerikanske produktion,” siger Henrik Drusebjerg.
I periferien lurer derudover usikkerheden om både Grækenland og de ventede rentestigninger fra den amerikanske centralbank.
”I europæisk sammenhæng har man i en lang periode ikke taget voldsom notits af Grækenland på finansmarkederne. Det er i hvert fald mit indtryk. Og nu ser du så en retorik, der tager til i styrke og som er blevet meget direkte og usædvanlig i diplomatiske kredse. Det har skabt en frygt i vores miljø for, at Grækenland reelt kan risikere at gå konkurs,” siger Henrik Drusebjerg.
Både det tyske DAX-indeks og det britiske FTSE100-indeks falder ved 16-tiden med 1,7 pct., mens det franske CAC40-indeks og spanske IBAX35 har måttet give afkald på over 1 pct. af værdien.
Og tendensen fortsætter i Nordeuropa, hvor C20-indekset falder med 1,40 pct. på trods af forholdsvis pæne kvartalsregnskaber fra både Pandora og Carlsberg, mens Sverige følger trop med lignende kursfald, og det norske marked ligeledes er i rødt.
Henter gevinsten hjem
Ifølge Henrik Drusebjerg, chefstrateg hos investeringsbanken Carnegie, kan faldende helt nøgternt forklares med et ord: Gevinsthjemtagning.
”I Europa har vi haft det niende bedste aktiekvartal siden 1970. Mange investorer har på meget kort tid fået et langt højere afkast, end de havde drømt om - og nu ser vi så, at de begynder at hente gevinsten hjem,” vurderer Henrik Drusebjerg.
At investorerne trykker på knappen netop nu kan ifølge cheføkonomen forklares ud fra de seneste dages kraftige rentestigninger, som har bidraget til usikkerheden om retningen for den globale økonomi.
Men leder man efter en dybere forklaring, skal øjnene rettes mod USA.
”Vækstafmatningen i USA har i første kvartal været voldsommere, end de fleste iagttagere havde regnet med. De svage nøgletal startede med at komme i slut marts, og i april fik vi så den ventede vækstprognose fra Atlanta Fed, der giver et overblik over hele den amerikanske økonomi, og som viste en vækst tæt på et rundt nul i første kvartal. Og tendensen fortsætter,” siger Henrik Drusebjerg.
Mangler grunde til at købe op
Med en amerikansk økonomi der i øjeblikket trækker det største læs i det globale opsving, vurderer chefstrategen derfor, at investorerne i Europa i øjeblikket mangler grunde til at købe yderligere op og det rammer markedet.
”Vi befinder os nu i en periode, hvor vi mangler evidens for, at den globale vækst tager til i andet kvartal. Og når man som investor sidder og kigger på de europæiske aktieindeks, der er blevet meget dyre - meget hurtigt - så kan det være svært at finde grunde til, at aktierne skal stige yderligere, før vi får bedre nøgletal fra især den amerikanske produktion,” siger Henrik Drusebjerg.
I periferien lurer derudover usikkerheden om både Grækenland og de ventede rentestigninger fra den amerikanske centralbank.
”I europæisk sammenhæng har man i en lang periode ikke taget voldsom notits af Grækenland på finansmarkederne. Det er i hvert fald mit indtryk. Og nu ser du så en retorik, der tager til i styrke og som er blevet meget direkte og usædvanlig i diplomatiske kredse. Det har skabt en frygt i vores miljø for, at Grækenland reelt kan risikere at gå konkurs,” siger Henrik Drusebjerg.
