De mest almindelige basismaterialer inden for sektoren inkluderer produkter såsom metaller, plast og malm og skovbrugsprodukter, såsom træ og papir. Produkterne anvendes bl.a. i. byggesektoren, industrien og ved udbygning af infrastrukturen. Svenska Cellulosa (SCA) står bag produktion af bl.a. tømmer og papir. Ifølge selskabets kommunikationsdirektør er der inden for sektoren en markant underliggende tendens til, at der i højere grad anvendes mere miljøvenlige produkter.
“I øjeblikket ses en trend mod et øget brug af bæredygtige materialer. F.eks. anvendes træ i stigende grad i stedet for beton, ligesom der sker en substitution fra plast til emballagepapir. Samtidig ses en øget tendens mod industriel træbyggeri,” siger Björn Lyngfelt.
Hovedparten af basismaterialeproducenterne er blevet negativt påvirket af coronakrisen. En undtagelse er dog delvist Svenska Cellulosa. Udviklingen på selskabets markeder har imidlertid været vidt forskellig.
“Generelt har vi oplevet en positiv udvikling for træprodukter, selvom denne udvikling i øjeblikket forstyrres af virkningerne af coronapandemien. På markeder, der har haft en streng nedlukning, er efterspørgslen faldet, mens markeder, der har været noget mere åbne, har vist en stærk udvikling. Den svenske varehandel har f.eks. præsteret meget stærkt. Når folk bliver tvunget til at blive hjemme, bygger de verandaer og hytter, siger Björn Lyngfelt.
“Markedet for emballagepapir er også inde i en positiv trend som følge af den øgede internethandel og hjemmelevering,” forklarer Björn Lyngfelt.
Hos hovedparten af producenterne af basismaterialer er bæredygtighed blevet en integreret del af strategien. Svenska Cellulosa har bl.a. udviklet et industrielt økosystem.
“I produktionsprocessen bliver hver del af træet brugt. Det resterende produkt fra den ene proces bliver råmaterialet i den anden proces. Bl.a. anvendes barken fra træerne til at producere energi i savværkerne, mens andre restprodukter anvendes til produktion af biobrændstof. Og de genererede værdier er som helhed så høje som mulige,” siger Björn Lyngfelt.
Sydbanks aktieanalysechef Jacob Pedersen vurderer, at selskaberne inden for produktion af basismaterialer er særdeles følsomme over for ændringer i de økonomiske konjunkturer.
“Producenterne af basismaterialer hører til blandt de mere cykliske virksomheder. Den hårde opbremsning i den globale økonomi har generelt haft en negativ påvirkning på disse selskabers aktiviteter,” siger han.
“Den økonomiske udvikling på det kinesiske marked er af vital betydning for de fleste producenter af basismaterialer. Coronasituationen har betydet en markant svækkelse i efterspørgslen efter basismaterialer fra dette marked. Selvom markedet igen er ved komme på rette køl, så er der lang vej, før aktiviteten igen kommer op på fuld damp,” forklarer Sydbanks aktieanalysechef.
På længere sigt kan der dog ifølge hans kollega komme mere gang i hjulene igen, da en række regeringer planlægger massive investeringer i infrastrukturen. Her anvendes der i høj grad basismaterialer som beton, stål og cement.
“Der er udsigt til en række større offentlige hjælpepakker henover sommeren og i efteråret. Regeringer vil ved hjælp af offentlige investeringer i infrastruktur forsøge at sætte gang i aktiviteten,” oplyser Søren V. Kristensen, der er cheføkonom i Sydbank.
Vi kigger nu fem producenter af basismaterialer nærmere efter i sømmene. Selskaberne er alle producenter af forskellige typer basismaterialer. De fleste af selskaberne har måttet se deres aktiekurser dykke under coronakrisen. Der kan dog være et stærkt turnaround-potentiale, hvis der igen kommer gang i den globale økonomi.
Fem storproducenter af basismaterialer
Basismaterialer spænder vidt lige fra metaller som stål og plastik til producenter af asfalt og beton samt papir og tømmer. Efterspørgslen drives i høj grad frem af produktionsniveauet i Kina, hvilket dikteres af de makroøkonomiske konjunkturer. Så der er meget tale om cykliske aktier. Indimellem kan du dog finde selskaber, som har en stærk niche i modgangstider. Det er Svenska Cellulosa et eksempel på med dets skovdrift og produktion af papir og tømmer. Der har alle coronakrisens gør det selv-projekter løftet omsætningen.
Lyondellbasell Industries
Lyondellbasell Industries har aktiviteter inden for fremstilling af plast og kemikalier. Produkterne anvendes bl.a. til fødevareemballage, bilkomponenter og maling. Selskabet har hovedkvarter i Houston, Texas. Ved udgangen af 2019 beskæftigede virksomheden ca. 19.100 medarbejdere.
Lyondellbasell Industries måtte ved det seneste regnskab konstatere en tilbagegang i omsætningen og driftsindtjeningen som følge af prisfald på selskabets produkter. Kemi- og plastvirksomhedens produktionsomkostninger er primært afhængige af priserne til råmaterialer og energi, der udgør en stor andel af selskabets operative udgifter. Selskabet har fokus på bæredygtighed og har været med til at stifte ” Alliance to End Plastic Waste (AEPW)”, et initiativ, der bl.a. søger at fremme nye genanvendelsesteknologier og oprydde plastik, som er endt i naturen. Dette område har i de seneste år fået øget politisk bevågenhed. I 2018 indførte EU bl.a. en strategi, der sigter mod at øge genanvendelsen af plast.
SP Group
SP Group har omfattende aktiviteter inden for fremstilling af plastkomponenter til industrien. Herudover udfører virksomheden overfladebelægning på plast- og metalemner. Selskabets produkter sælges i 88 lande på verdensplan. Den danske virksomhed beskæftiger omkring 2100 medarbejdere.
SP Group jagter i øjeblikket nye produktlanceringer inden for bl.a. mediko, cleantech (grøn omstilling) og fødevarerelaterede industrier, som kan bidrage til den fremtidige vækst. Samtidig forsøger virksomheden at effektivisere ved at flytte løntung produktion fra Vesteuropa til Polen, Slovakiet og Letland.
På kort sigt er dog stor usikkerhed omkring aktivitetsniveauet som følge af den politiske og økonomiske uvished. Coronavirussen ventes at få betydelig indflydelse på verdensøkonomien. Det kan mindske efterspørgslen efter selskabets produkter. Herudover kan nye handelshindringer mellem USA og EU samt mellem USA og Kina have stærk indflydelse på selskabets salg.
Svenska Cellulosa
Svenska Cellulosa (SCA) driver skove og producerer papir og tømmer og er Europas største private skovejer med 2,6 mio. hektar. Hovedparten af selskabets omsætning stammer fra det europæiske marked. SCA beskæftiger omkring 4.250 medarbejdere.
Den svenske træproducent har en stærk kapitalstruktur. Dette betyder, at selskabet kan modstå prisudsving på selskabets produkter. Som led i selskabet strategi, ønsker det svenske skovselskab at opkøbe yderligere arealer.
SCA’s nye fokusområde er vedvarende energi. Selskabet har satset på opførsel af vindmøller på sine arealer. Herudover er SCA allerede en af Europas største producenter af skovbaseret bioenergi. Her har selskabet fordelen af at have adgang til de nødvendige råmaterialer.
Selskabet kan fremadrettet lukrere på en voksende verdensbefolkning og en fortsat økonomisk vækst, der kan øge presset på jordens ressourcer og give et stigende behov for bæredygtige produkter.
Steel Dynamics
Steel Dynamics er en amerikansk producent af stål. Desuden har selskabet aktiviteter inden for genanvendelse af metaller. Den amerikanske stålproducent har base i Fort Wayne, Indiana og beskæftiger omkring 8400 medarbejdere.
Selskabets produkter afsættes til kunder inden for bl.a. bygge- og anlægssektoren og bilindustrien i USA. Historisk har Steel Dynamics været blandt de mest rentable amerikanske stålvirksomheder som følge af høj fokus på omkostningsminimering. Dette fokus kan være nødvendigt i en industri præget af hård konkurrence – både fra andre stålproducenter, men også fra producenter af materialer som aluminium, cement og træ. Stålproducenten har i øjeblikket den næste generation stålfabrik under opførsel.
Anlægssummen er på 1,9 mia. dollar (ca. 13,1 mia. kr.). Det globale stålmarked har dog i de senere år været præget af overskydende kapacitet. Dette har lagt en dæmper på stålpriserne.
Vulcan Materials
Amerikanske Vulcan Materials er leverandør af basismaterialer som asfalt og beton. Selskabets produkter anvendes ved udbygningen af f.eks. veje og broer samt til at bygge hospitaler, skoler, butikscentre, fabrikker mm. Omkring halvdelen af omsætningen stammer fra offentligt finansierede projekter. Virksomheden betjener kunder i USA og beskæftiger omkring 9000 medarbejdere. De seneste par år har budt på pæne vækstrater i omsætningen samt forbedringer i driftsindtjeningen.
Efterspørgslen efter selskabets produkter er stærkt cyklisk og påvirkes af udsving i de økonomiske konjunkturer. I 2020 har selskabet været ramt af efterdønningerne af coronakrisen. Fremadrettet er Vulcan Materials godt positioneret til at lukrere på stigende amerikanske infrastrukturinvesteringer.
Den amerikanske præsident Donald Trump opfordrede i marts 2020 Kongressen til at godkende en infrastrukturplan på 2000 mia. dollar med henblik på at sætte gang i den skrantende amerikanske økonomi.
