Verdens største bryggeri, AB Inbev, er gået i kødet på Carlsberg med sin Budweiser i Rusland. Carlsberg mister salg og skruer op for charmen - men ikke på grund af Budweiser.
Introduktionen af den verdenskendte Budweiser til russerne i maj får ikke den store opmærksomhed fra Carlsbergs adm. direktør, Jørgen Buhl Rasmussen. Det fastslår han oven på dagens regnskab for tredje kvartal.
Selvom markedsentréen måske har været bedre end ventet i AB Inbev, så dækker Budweiser over et lille segment på det russiske marked og får tilsvarende beskedent fokus på direktionsgangen i Valby.
"Vores øgede markedsføring er ikke drevet af Budweiser, men er drevet af konkurrence fra store, lokale mærker i Rusland. Tro ikke, at Budweiser har ændret på konkurrencesituationen," siger Jørgen Buhl Rasmussen til borsen.dk.
Carlsberg ruster sig til konkurrence
Carlsberg oplevede i tredje kvartal en tilbagegang i markedsandelen i Rusland, hvor årets tre første kvartaler har mindsket andelen med 80 basispoint til 38,9 pct. Det er både i de billige og de dyre ølklasser, at Carlsberg har mistet andele.
Blandt andet Efes, der især producerer øl til lav- og mainstreampriser, har taget terræn fra markedslederen Carlsberg, ligesom AB Inbev har gjort. Konkurrencen er øget på det vigtige, russiske marked.
Det er ikke første gang, Carlsberg har oplevet et fald i markedsandelen i Rusland, understreger Jørgen Buhl Rasmussen. 2010 har været et særpræget år for Carlsberg med effekt af en 200 pct. afgiftsstigning, der lagde 25 pct. oven i bryggeriets ølpriser.
Jens Houe Thomsen, senioranalytiker i Jyske Bank, peger på, at et dyk i den russiske andel fra andet til tredje kvartal fra 39,2 til 39,0 pct. ikke er noget stort fald - selvom Carlsberg gerne vil ligge over 40 pct.
"Budweiser har købt sig ind i markedet, men tjener ikke penge på det. Ved at øge sin markedsføring er Carlsberg klar, når AB Inbev på et tidspunkt vil tjene penge med Budweiser i Rusland," siger Jens Houe Thomsen til borsen.dk.
Usikkerhed straffes
Investorerne straffer kvartalsregnskabet fra Carlsberg med at sende aktien ned med næsten 5 pct. Også analytikerne er nervøse over usikkerheden ved det kommende kvartal samt 2011.
Bryggerianalytiker Matthew Webb fra J.P.Morgan Cazenove lægger efter Carlsbergs ukonkrete udmeldinger om stigende råvarepriser et bånd på sine forventninger til Carlsbergs evne til at løfte lønsomheden i 2011.
"Givet det har skabt nervøsitet i markedet, har Carlsbergs afvisning af på nogen måde at kvantificere udsigterne efterladt markedet forståeligt nervøse," skriver Matthew Webb.
Vil ikke lade sig styre
Men det får ikke Jørgen Buhl Rasmussen til at åbne op for sine forventninger til de kommende kvartaler i Carlsberg.
"Vi vil aldrig være helt specifikke på vores prisforventninger, som dækker over prisstigninger på tværs af mange markeder. Jeg vil aldrig styre forretningen efter analytikerne. Jeg styrer efter, hvad der er bedst for Carlsberg," konstaterer Carlsberg-bossen.
Der er flere forhold, hvor analytikerne formodentlig ikke har set det samme som Carlsberg-ledelsen op til kvartalsregnskabet, mener Jørgen Buhl Rasmussen:
De øgede omkostninger på især malt og byg, der begynder at ramme i fjerde kvartal. Den øgede aktivitet hos konkurrenter, hvor Carlsberg har reageret med øget markedsføring. Forhøjelse af priser for at imødegå stigningen i ølafgifter.
"Vi forventer, at Carlsberg - i takt med at ølpriserne i Rusland finder et nyt niveau i kølvandet på afgiftsstigningen - vil fortsætte den langsigtede tendens med at erobre markedsandele og dermed udbygge positionen som markedsleder," konkluderer Sydbank i sin umiddelbare analyse.
Introduktionen af den verdenskendte Budweiser til russerne i maj får ikke den store opmærksomhed fra Carlsbergs adm. direktør, Jørgen Buhl Rasmussen. Det fastslår han oven på dagens regnskab for tredje kvartal.
Selvom markedsentréen måske har været bedre end ventet i AB Inbev, så dækker Budweiser over et lille segment på det russiske marked og får tilsvarende beskedent fokus på direktionsgangen i Valby.
"Vores øgede markedsføring er ikke drevet af Budweiser, men er drevet af konkurrence fra store, lokale mærker i Rusland. Tro ikke, at Budweiser har ændret på konkurrencesituationen," siger Jørgen Buhl Rasmussen til borsen.dk.
Carlsberg ruster sig til konkurrence
Carlsberg oplevede i tredje kvartal en tilbagegang i markedsandelen i Rusland, hvor årets tre første kvartaler har mindsket andelen med 80 basispoint til 38,9 pct. Det er både i de billige og de dyre ølklasser, at Carlsberg har mistet andele.
Blandt andet Efes, der især producerer øl til lav- og mainstreampriser, har taget terræn fra markedslederen Carlsberg, ligesom AB Inbev har gjort. Konkurrencen er øget på det vigtige, russiske marked.
Det er ikke første gang, Carlsberg har oplevet et fald i markedsandelen i Rusland, understreger Jørgen Buhl Rasmussen. 2010 har været et særpræget år for Carlsberg med effekt af en 200 pct. afgiftsstigning, der lagde 25 pct. oven i bryggeriets ølpriser.
Jens Houe Thomsen, senioranalytiker i Jyske Bank, peger på, at et dyk i den russiske andel fra andet til tredje kvartal fra 39,2 til 39,0 pct. ikke er noget stort fald - selvom Carlsberg gerne vil ligge over 40 pct.
"Budweiser har købt sig ind i markedet, men tjener ikke penge på det. Ved at øge sin markedsføring er Carlsberg klar, når AB Inbev på et tidspunkt vil tjene penge med Budweiser i Rusland," siger Jens Houe Thomsen til borsen.dk.
Usikkerhed straffes
Investorerne straffer kvartalsregnskabet fra Carlsberg med at sende aktien ned med næsten 5 pct. Også analytikerne er nervøse over usikkerheden ved det kommende kvartal samt 2011.
Bryggerianalytiker Matthew Webb fra J.P.Morgan Cazenove lægger efter Carlsbergs ukonkrete udmeldinger om stigende råvarepriser et bånd på sine forventninger til Carlsbergs evne til at løfte lønsomheden i 2011.
"Givet det har skabt nervøsitet i markedet, har Carlsbergs afvisning af på nogen måde at kvantificere udsigterne efterladt markedet forståeligt nervøse," skriver Matthew Webb.
Vil ikke lade sig styre
Men det får ikke Jørgen Buhl Rasmussen til at åbne op for sine forventninger til de kommende kvartaler i Carlsberg.
"Vi vil aldrig være helt specifikke på vores prisforventninger, som dækker over prisstigninger på tværs af mange markeder. Jeg vil aldrig styre forretningen efter analytikerne. Jeg styrer efter, hvad der er bedst for Carlsberg," konstaterer Carlsberg-bossen.
Der er flere forhold, hvor analytikerne formodentlig ikke har set det samme som Carlsberg-ledelsen op til kvartalsregnskabet, mener Jørgen Buhl Rasmussen:
De øgede omkostninger på især malt og byg, der begynder at ramme i fjerde kvartal. Den øgede aktivitet hos konkurrenter, hvor Carlsberg har reageret med øget markedsføring. Forhøjelse af priser for at imødegå stigningen i ølafgifter.
"Vi forventer, at Carlsberg - i takt med at ølpriserne i Rusland finder et nyt niveau i kølvandet på afgiftsstigningen - vil fortsætte den langsigtede tendens med at erobre markedsandele og dermed udbygge positionen som markedsleder," konkluderer Sydbank i sin umiddelbare analyse.
