For Peter Bækgaard er i dag en af de dage, hvor han følger aktiemarkedet ekstra tæt. To af de selskaber, han har investeret i, er kommet med friske regnskabstal: Nemlig medicinalselskaberme Lundbeck og Novo Nordisk.
"Det er niende kvartal i træk, Lundbeck slår forventningerne, og sådan set opjusterer," siger han.
For Peter Bækgaard, der er privatinvestor og tidligere børsmægler i New York for Carnegie og Danske Markets, har udfaldet på aktiekurserne bare ikke helt, hvad han havde håbet.
Lundbeck-aktien er faldet 13 pct., mens Novo Nordisk er nede med 5,5 pct.
"Jeg kigger på tallene i Lundbeck, og de er bare signifikant bedre end forventet. Og der er en mindre opjustering. Det er godt. Så jeg synes, det er en overreaktion."
Om Novo Nordisk-aktien siger han:
"Kigger man på andet kvartal, så vokser de kun omsætningen med 2 pct. organisk. For mig er det bare et udtryk for det, vi har set gennem lang tid, nemlig, at de simpelthen bare har svært ved at vokse, fordi virksomheden er blevet så stor," siger Peter Bækgaard.
Om kursreaktionen siger han:
"Det er markedet, der tilpasser sig til virkeligheden i forhold til, at man ikke længere kan forvente den her 10-15 pct. vækst om året, som vi har været vant til."
Investor i Novo siden 1990'erne
Situationen hvor to af hans investeringer for stryg på regnskaber, er dog ikke en situation, der ryster den garvede investor, som har været aktionær i Novo Nordisk siden 1990'erne, hvor han selv var ansat i selskabet, og han begyndte at købe op i Lundbeck i 2015 til omkring kurs 130. I dag koster aktien efter dagens store fald 385 kr. stykket.
Det store kurshug til Lundbeck i dag overrasker altså Peter Bækgaard, selvom aktien i år er steget kraftigt.
"Det var et superstærkt regnskab - på alle mulige parametre. De produkter som er nye i markedet, og som er lanceret, de vokser rigtig godt på salget. Man kan så godt pege på midlet onfi, som et der havde et mindre stærkt kvartal. Men det er et produkt, der går af patent, og det ved alle. Og alle vidste allerede, at Lundbeck står til at få et lille fald i omsætningen og indtjeningen i 2019," siger han og fortsætter:
"Vi skal forbi 2019, og så kommer der vækst i forretningen igen. Så jeg må sige, at jeg synes, det ser godt ud. Og så skal aktien over 10 pct. ned på det?."
Slog forventningerne
Lundbecks regnskab slog analytikernes forventninger, og samtidig opjusterer selskabets indtjeningsforventningerne. Nemlig en omsætning på 17,6-18 mia. kr. for 2018, hvilket er højere end ventet
Renser man Lundbecks regnskabstal for udgifter til et juridisk slagsmål, som Peter Bækgaard beskriver som en engangsudgift, ser indtjeningen robust ud.
"Så er der underliggende ebit-margin i kvartalet på 35 pct. Det er meget, meget stærkt," siger Peter Bækgaard.
Driftsindtjeningen var 1350 mio. kr. for halvåret.
Novo uden vokseværk
I Novo Nordisk er det den manglende vækst i selskabet, som bider aktiekursen i halen, mener Peter Bækgaard:
"Det er et højkvalitetsselskab, der tjener massere af penge. Men de vokser bare ikke. Og det her er ikke fordi, det er et dårligt kvartal, men det er bare svært for dem, fordi de er blevet så store. Og jeg tror desværre ikke, det bliver ret meget bedre, før end oral semaglutide (tabletbaseret behandling af diabetes, red.) kommer på banen i 2020 eller 2021. Det kan til gengæld blive virkelig interessant, for det er en game-changer i markedet. De har allerede præsenteret fase 3-data fra nogle af studierne, og de ser gode ud."
"Så er spørgsmålet, hvornår markedet begynder at indregne noget vækst fra det? Jeg tror ikke, aktien kommer til at gøre forfærdelig meget i et stykke tid. Den kommer til at træde vande"
Novo Nordisk kom ud med et resultat af driften på 24,7 mia. kr. ud af et salg på 54,3 mia. kr.
"Det er niende kvartal i træk, Lundbeck slår forventningerne, og sådan set opjusterer," siger han.
For Peter Bækgaard, der er privatinvestor og tidligere børsmægler i New York for Carnegie og Danske Markets, har udfaldet på aktiekurserne bare ikke helt, hvad han havde håbet.
Lundbeck-aktien er faldet 13 pct., mens Novo Nordisk er nede med 5,5 pct.
"Jeg kigger på tallene i Lundbeck, og de er bare signifikant bedre end forventet. Og der er en mindre opjustering. Det er godt. Så jeg synes, det er en overreaktion."
Om Novo Nordisk-aktien siger han:
"Kigger man på andet kvartal, så vokser de kun omsætningen med 2 pct. organisk. For mig er det bare et udtryk for det, vi har set gennem lang tid, nemlig, at de simpelthen bare har svært ved at vokse, fordi virksomheden er blevet så stor," siger Peter Bækgaard.
Om kursreaktionen siger han:
"Det er markedet, der tilpasser sig til virkeligheden i forhold til, at man ikke længere kan forvente den her 10-15 pct. vækst om året, som vi har været vant til."
Investor i Novo siden 1990'erne
Situationen hvor to af hans investeringer for stryg på regnskaber, er dog ikke en situation, der ryster den garvede investor, som har været aktionær i Novo Nordisk siden 1990'erne, hvor han selv var ansat i selskabet, og han begyndte at købe op i Lundbeck i 2015 til omkring kurs 130. I dag koster aktien efter dagens store fald 385 kr. stykket.
Det store kurshug til Lundbeck i dag overrasker altså Peter Bækgaard, selvom aktien i år er steget kraftigt.
"Det var et superstærkt regnskab - på alle mulige parametre. De produkter som er nye i markedet, og som er lanceret, de vokser rigtig godt på salget. Man kan så godt pege på midlet onfi, som et der havde et mindre stærkt kvartal. Men det er et produkt, der går af patent, og det ved alle. Og alle vidste allerede, at Lundbeck står til at få et lille fald i omsætningen og indtjeningen i 2019," siger han og fortsætter:
"Vi skal forbi 2019, og så kommer der vækst i forretningen igen. Så jeg må sige, at jeg synes, det ser godt ud. Og så skal aktien over 10 pct. ned på det?."
Slog forventningerne
Lundbecks regnskab slog analytikernes forventninger, og samtidig opjusterer selskabets indtjeningsforventningerne. Nemlig en omsætning på 17,6-18 mia. kr. for 2018, hvilket er højere end ventet
Renser man Lundbecks regnskabstal for udgifter til et juridisk slagsmål, som Peter Bækgaard beskriver som en engangsudgift, ser indtjeningen robust ud.
"Så er der underliggende ebit-margin i kvartalet på 35 pct. Det er meget, meget stærkt," siger Peter Bækgaard.
Driftsindtjeningen var 1350 mio. kr. for halvåret.
Novo uden vokseværk
I Novo Nordisk er det den manglende vækst i selskabet, som bider aktiekursen i halen, mener Peter Bækgaard:
"Det er et højkvalitetsselskab, der tjener massere af penge. Men de vokser bare ikke. Og det her er ikke fordi, det er et dårligt kvartal, men det er bare svært for dem, fordi de er blevet så store. Og jeg tror desværre ikke, det bliver ret meget bedre, før end oral semaglutide (tabletbaseret behandling af diabetes, red.) kommer på banen i 2020 eller 2021. Det kan til gengæld blive virkelig interessant, for det er en game-changer i markedet. De har allerede præsenteret fase 3-data fra nogle af studierne, og de ser gode ud."
"Så er spørgsmålet, hvornår markedet begynder at indregne noget vækst fra det? Jeg tror ikke, aktien kommer til at gøre forfærdelig meget i et stykke tid. Den kommer til at træde vande"
Novo Nordisk kom ud med et resultat af driften på 24,7 mia. kr. ud af et salg på 54,3 mia. kr.
