Investorer med planer om at sælge aktier i Carlsberg før bryggeriets halvårsregnskab den 5. august bør måske genoverveje strategien.
Baseret på gennemsnitsvurderingen blandt analytikerne, fastslår finanshuset Cazenove, at Carlsberg næsten ikke kan undgå at leve op til markedets forventninger.
"Vi er derfor ikke bange for at indtage en positiv holdning til aktien på kort sigt," konstaterer analytiker Matthew Webb i et notat onsdag.
Dermed anbefaler han implicit investorerne til at gå ind i aktien nu snarere end at afvente regnskabet og måske gå glip af en efterfølgende kursstigning.
Webb baserer sine betragtninger på det skema over analytikernes forventninger til indtjeningen i andet kvartal, som Carlsberg netop har rundsendt til de finanshuse, som følger øl-aktien.
Udfordrende andet kvartal
"Konsensusestimaterne viser, at forventningerne er blevet rettet til. Vi regner med, at andet kvartal har været udfordrende for Carlsberg, og konsensusskønnet for driftsoverskuddet (EBIT) på 3196 mio. kr. er faktisk omkring 1 pct. lavere end vores skøn på 3255 mio. kr.," skriver Webb.
"Efter vores mening efterlader forventningerne til udviklingen i andet kvartal (og dermed første halvår, red) kun et usikkerhedsmoment ved Carlsberg-aktien: Måske bliver der for meget at leve op til i andet halvår, såfremt selskabet skal opfylde sin forventning om et driftsoverskud på over 9 mia. kr. med udgangspunkt i en vekselkurs for euro/rubler på 47."
For hele året er konsensusestimatet for driftsoverskuddet på 8873 mio. - så analytikerne har allerede taget højde for, at Carlsberg misser sin guidance marginalt med 1,5 pct.
Rubel-kurs kan øge indtjening
Webb fremhæver, at den russiske rubel på det seneste er styrket, og fortsætter fremgangen for valutaen, kan det hurtigt udmønte sig i en højere indtjening end de 9 mia. kr., Carlsberg taler om.
"Men selv baseret på vores skøn om et overskud på 8728 mio. kr. handles Carlsberg stort på niveau med den europæiske bryggerisektor. Baseret på forventningerne til indtjeningen i 2010 handles aktien med en rabat på 16 pct. til sektoren generelt. Vi anser Carlsberg-aktien for at være billig, og fastholder anbefalingen outperform," lyder afslutningssalutten fra Cazenove.
Nyhedsbureauet Direkt
Baseret på gennemsnitsvurderingen blandt analytikerne, fastslår finanshuset Cazenove, at Carlsberg næsten ikke kan undgå at leve op til markedets forventninger.
"Vi er derfor ikke bange for at indtage en positiv holdning til aktien på kort sigt," konstaterer analytiker Matthew Webb i et notat onsdag.
Dermed anbefaler han implicit investorerne til at gå ind i aktien nu snarere end at afvente regnskabet og måske gå glip af en efterfølgende kursstigning.
Webb baserer sine betragtninger på det skema over analytikernes forventninger til indtjeningen i andet kvartal, som Carlsberg netop har rundsendt til de finanshuse, som følger øl-aktien.
Udfordrende andet kvartal
"Konsensusestimaterne viser, at forventningerne er blevet rettet til. Vi regner med, at andet kvartal har været udfordrende for Carlsberg, og konsensusskønnet for driftsoverskuddet (EBIT) på 3196 mio. kr. er faktisk omkring 1 pct. lavere end vores skøn på 3255 mio. kr.," skriver Webb.
"Efter vores mening efterlader forventningerne til udviklingen i andet kvartal (og dermed første halvår, red) kun et usikkerhedsmoment ved Carlsberg-aktien: Måske bliver der for meget at leve op til i andet halvår, såfremt selskabet skal opfylde sin forventning om et driftsoverskud på over 9 mia. kr. med udgangspunkt i en vekselkurs for euro/rubler på 47."
For hele året er konsensusestimatet for driftsoverskuddet på 8873 mio. - så analytikerne har allerede taget højde for, at Carlsberg misser sin guidance marginalt med 1,5 pct.
Rubel-kurs kan øge indtjening
Webb fremhæver, at den russiske rubel på det seneste er styrket, og fortsætter fremgangen for valutaen, kan det hurtigt udmønte sig i en højere indtjening end de 9 mia. kr., Carlsberg taler om.
"Men selv baseret på vores skøn om et overskud på 8728 mio. kr. handles Carlsberg stort på niveau med den europæiske bryggerisektor. Baseret på forventningerne til indtjeningen i 2010 handles aktien med en rabat på 16 pct. til sektoren generelt. Vi anser Carlsberg-aktien for at være billig, og fastholder anbefalingen outperform," lyder afslutningssalutten fra Cazenove.
Nyhedsbureauet Direkt
