Opdateret 10.32Den danske logistik- og transportkæmpe DSV's aktie falder over 3 pct. efter Panalpina har beskræftet, at transportkæmpens største aktionær støtter bestyrelsens strategi om selv at vokse og købe op frem for at lade sig købe af danske DSV.
Panalpina-aktien falder mandag 8,5 pct. til kurs 163 schweizerfranc.
Siden købstilbuddet på 26,5 mia. kr. blev offentliggjort 16. januar er Panalpinas aktie steget ca. 30 pct fra 137 schweizerfranc til 178,2 schweizerfranc. DSV's aktie er steget knap 13 pct. til 533,6 kr. fra 472,7 kr.
DSV meddeler, at selskabet for nærværende ikke kommenterer afvisningen. De tager i løbet af dagen stilling til, om de vil kommentere udviklingen yderligere.
Panalpina meddeler, at de ingen kommentarer har ud over meddelelsen, og at det er Ernst Göhner Fonden, der har taget den aktuelle beslutning om ikke at støtte DSV's bud.
Analytikernes umiddelbare vurdering af afvisningen fra Panalpinas største aktionær, Ernst Göhner fonden, der sidder på 46 pct. af aktierne, er, at det er ren forhandlingstaktik.
”De tror på, at selskabet kan drive det videre selv, eller at de skal have en højere pris – eller at de skal have en højere pris, så det kan også være ren forhandling, at de går ud og siger nej tak,” siger senioranalytiker i Danske Bank Lars Skovgaard.
Forhandlingsstrategi
Senioranalytiker i Sydbank Mikkel Emil Jensen mener, at forklaringen fra ejerfonden om, at man hellere vil støtte Panalpinas selvstændige vækststrategi, er en lidt tynd undskyldning for at afvise budet, idet Panalpina ikke har haft synderlig stor succes med på egne ben at lave værdiskabelse og gøre selskabet mere værd gennem opkøb. Firmaet har ovenikøbet visse IT-problemer, hvilket ikke gør strategien om egen vækst særligt troværdig.
Han ser afvisningen som forhandlingstaktik og siger, at situationen kan sammenlignes med det spil, der foregår ved næsten enhver hushandel. Den mulige køber kommer med sit bud, velvidende at sælger næppe slår til på allerførste tilbud.
Omvendt ved sælger også godt, at så mange mulige købere står der ikke klar ude i forhaven til at skrive under på en slutseddel. Øvrige mulige købere, især Kuehne & Nagel, har signaleret, at selskabet ikke er interesseret, og derfor skal man ikke være alt for afvisende over for den enlige køber, der har vist sig.
"Det er det første bud (fra DSV på selskabet, red.), og det skulle da være underligt, hvis Panalpina - og den største aktionær - ikke prøver at presse citronen så meget som muligt," siger han til Ritzau Finans og fortsætter:
"Det ligner mere forhandlingsstrategi for at få prisen op, end det ligner en decideret afvisning," siger han.
Panalpina er en af verdens største logistikselskaber. Selskabet har kontorer i 70 lande og omkring 14.000 ansatte. I 2017 havde selskabet en omsætning for speditørvirksomheden på 6,5 mia. schweizerfranc, svarende til 43 mia. kr.
Panalpina-aktien falder mandag 8,5 pct. til kurs 163 schweizerfranc.
Siden købstilbuddet på 26,5 mia. kr. blev offentliggjort 16. januar er Panalpinas aktie steget ca. 30 pct fra 137 schweizerfranc til 178,2 schweizerfranc. DSV's aktie er steget knap 13 pct. til 533,6 kr. fra 472,7 kr.
DSV meddeler, at selskabet for nærværende ikke kommenterer afvisningen. De tager i løbet af dagen stilling til, om de vil kommentere udviklingen yderligere.
Panalpina meddeler, at de ingen kommentarer har ud over meddelelsen, og at det er Ernst Göhner Fonden, der har taget den aktuelle beslutning om ikke at støtte DSV's bud.
Analytikernes umiddelbare vurdering af afvisningen fra Panalpinas største aktionær, Ernst Göhner fonden, der sidder på 46 pct. af aktierne, er, at det er ren forhandlingstaktik.
”De tror på, at selskabet kan drive det videre selv, eller at de skal have en højere pris – eller at de skal have en højere pris, så det kan også være ren forhandling, at de går ud og siger nej tak,” siger senioranalytiker i Danske Bank Lars Skovgaard.
Forhandlingsstrategi
Senioranalytiker i Sydbank Mikkel Emil Jensen mener, at forklaringen fra ejerfonden om, at man hellere vil støtte Panalpinas selvstændige vækststrategi, er en lidt tynd undskyldning for at afvise budet, idet Panalpina ikke har haft synderlig stor succes med på egne ben at lave værdiskabelse og gøre selskabet mere værd gennem opkøb. Firmaet har ovenikøbet visse IT-problemer, hvilket ikke gør strategien om egen vækst særligt troværdig.
Han ser afvisningen som forhandlingstaktik og siger, at situationen kan sammenlignes med det spil, der foregår ved næsten enhver hushandel. Den mulige køber kommer med sit bud, velvidende at sælger næppe slår til på allerførste tilbud.
Omvendt ved sælger også godt, at så mange mulige købere står der ikke klar ude i forhaven til at skrive under på en slutseddel. Øvrige mulige købere, især Kuehne & Nagel, har signaleret, at selskabet ikke er interesseret, og derfor skal man ikke være alt for afvisende over for den enlige køber, der har vist sig.
"Det er det første bud (fra DSV på selskabet, red.), og det skulle da være underligt, hvis Panalpina - og den største aktionær - ikke prøver at presse citronen så meget som muligt," siger han til Ritzau Finans og fortsætter:
"Det ligner mere forhandlingsstrategi for at få prisen op, end det ligner en decideret afvisning," siger han.
Panalpina er en af verdens største logistikselskaber. Selskabet har kontorer i 70 lande og omkring 14.000 ansatte. I 2017 havde selskabet en omsætning for speditørvirksomheden på 6,5 mia. schweizerfranc, svarende til 43 mia. kr.
