Derfor er Mærsk den billigste aktie i C20

A.P. Møller-Mærsk er det selskab i det danske C20-indeks, hvor investorerne er villige til at betale absolut mindst for at blive medejere og få del af overskuddet.

Det viser en gennemgang af prissætningen på de største danske aktier, men at billedet er sådan, er der en naturlig forklaring på:

"Sådan har det altid været, og det har noget at gøre med, at man har meget høje skattebetalinger, og at det er med til at sænke nettoresultatet. Og efter min bedste overbevisning har hele konglomeratstrukturen omkring Mærsk i de seneste mange år heller ikke berettiget til mere," siger Jacob Pedersen, aktieanalytiker i Sydbank.

Ligner ellers et tilbud

Det er, når man kigger på nøgletallet P/E, at det bliver tydeligt, at Mærsk-aktien ellers ligner et regulært tilbud i forhold til nogle af de øvrige store danske aktier.

 

For P/E viser, hvor meget man som investor skal betale for at få andel i 1 kr. af den forventede indtjening. Med det nuværende kursniveau betaler investorer 10,40 kr. for 1 kr. af 2015-indtjeningen i Mærsk-koncernen.

I andre selskaber som Novo Nordisk og Chr. Hansen er prisen helt anderledes høje. For der skal der smides henholdsvis 30,20 kr. og 35,20 kr. for 1 kr. af overskuddet.

20,9 lyder P/E-værdien i snit på for C20-selskaberne, hvilket gør de danske aktier til verdens dyreste, når man måler i forhold til en række af de ledende aktieindeks verden over.

 

Væksten tæller meget

"P/E er også et udtryk for, hvad man forventer af indtjeningsvækst fremadrettet, og der har Mærsk været i en situation, hvor først containerrederierne har haft det svært og ikke har kunnet tjene penge. Nu hvor de så er begyndt at tjene penge og viser lidt gode takter, så er der i stedet problemer i olieforretningen, som hænger indtjeningsmæssigt," siger Jacob Pedersen.

Han siger dog samtidig, at han ser Mærsk-aktien som et ganske fornuftigt køb. Da der er væsentlig mere værdi i selskabet, end den nuværende aktiekurs afspejler.

Massere af købsanbefalinger

Data fra Bloomberg viser, at Jacob Pedersen langt fra er den eneste, der tror, at prisen på A.P. Møller-Mærsk kan komme op.

Ud af de 30 analytikere, der giver anbefalinger på aktien, siger 15 køb. 12 mener, man skal holde fast i sine aktier, mens tre anbefaler et salg.

Samlet set tror analytikerne, at aktiekursen kan stige 20 pct. i løbet af de næste 12 måneder.