Amerikanske aktier er ved at være rigelig dyre i forhold til virksomhedernes indtjening, vurderer Danske Bank. Derfor vil der være fuld fokus på halvårsregnskaberne, som begynder at løbe ind, og investorerne vil kræve indtjening hvis aktiekurserne skal holde fast i de høje niveauer.
Som sædvanlig er det aluminiumproducenten Alcoa, der leverer det første store regnskab, det kommer efter børslukketid i USA kl. 22 dansk tid. Alcoa-regnskabet bliver af nogle analytikere set som en strømpil for hvordan regnskabssæsonen vil se ud.
”Der er indpriset ret store forventninger til regnskaberne,” siger Frank Øland, chefstrateg i Danske Banks Private Banking.
Han peger på at den såkaldte P/E (price/earning), et nøgletal for hvor meget investoren betaler for én krones indtjening i virksomheden, er oppe på 19,4.
”Det er højt uanset om man sammenligner med den gennemsnitlige P/E for de seneste 10 år på 13,8 eller for hele perioden siden 1871 hvor P/E i gennemsnit har været 14,6,” siger Frank Øland.
Må ikke skuffe
”Hvis aktiekurserne skal kunne fortsætte deres optur, så er det vigtigt at regnskaberne ikke skuffer. Både indtjeningen i det forgangne kvartal og virksomhedernes forventninger skal pege på en positiv udvikling. Hvis regnskabssæsonen skuffer, så er der en betydelig risiko for at aktiekurserne vil bevæge sig sydover,” forudser Frank Øland.
En skuffende indtjening vil betyde, at man kan ane konjunkturerne af en aktieboble, siger han, men lige nu ser udsigten fornuftig ud.
”Vi forventer en god regnskabssæson. Efter et forkølet 1. kvartal, så er amerikansk økonomi kommet godt op i gear igen, det blev også bekræftet af den gode jobrapport i sidste uge. Væksten ligger på godt 3 pct. set på årsbasis, og det understøtter at aktierne kan fortsætte op. Vi vil især gerne se de cykliske sektorer klare sig godt,” siger han.
Aktier 5 pct op
Danske Bank vil også holde særligt øje med eksportvirksomhederne, især dem som er eksponeret mod vækstmarkederne, hvor opsvinget stadig halter.
I næste uge kommer en række finansregnskaber som Citigroup, JPMorgan Chase og Goldman Sachs.
Samlet set forventer chefstrategen en pæn aktieudvikling over sommeren. For der er rigelig likviditet på aktiemarkederne, og der er ingen oplagte andre steder for investorerne at gå hen i øjeblikket, pointerer han.
”Vi forventer, at S&P 500-indekset kan stige omkring 5 pct. i løbet af de næste tre måneder,” siger Frank Øland.
Som sædvanlig er det aluminiumproducenten Alcoa, der leverer det første store regnskab, det kommer efter børslukketid i USA kl. 22 dansk tid. Alcoa-regnskabet bliver af nogle analytikere set som en strømpil for hvordan regnskabssæsonen vil se ud.
”Der er indpriset ret store forventninger til regnskaberne,” siger Frank Øland, chefstrateg i Danske Banks Private Banking.
Han peger på at den såkaldte P/E (price/earning), et nøgletal for hvor meget investoren betaler for én krones indtjening i virksomheden, er oppe på 19,4.
”Det er højt uanset om man sammenligner med den gennemsnitlige P/E for de seneste 10 år på 13,8 eller for hele perioden siden 1871 hvor P/E i gennemsnit har været 14,6,” siger Frank Øland.
Må ikke skuffe
”Hvis aktiekurserne skal kunne fortsætte deres optur, så er det vigtigt at regnskaberne ikke skuffer. Både indtjeningen i det forgangne kvartal og virksomhedernes forventninger skal pege på en positiv udvikling. Hvis regnskabssæsonen skuffer, så er der en betydelig risiko for at aktiekurserne vil bevæge sig sydover,” forudser Frank Øland.
En skuffende indtjening vil betyde, at man kan ane konjunkturerne af en aktieboble, siger han, men lige nu ser udsigten fornuftig ud.
”Vi forventer en god regnskabssæson. Efter et forkølet 1. kvartal, så er amerikansk økonomi kommet godt op i gear igen, det blev også bekræftet af den gode jobrapport i sidste uge. Væksten ligger på godt 3 pct. set på årsbasis, og det understøtter at aktierne kan fortsætte op. Vi vil især gerne se de cykliske sektorer klare sig godt,” siger han.
Aktier 5 pct op
Danske Bank vil også holde særligt øje med eksportvirksomhederne, især dem som er eksponeret mod vækstmarkederne, hvor opsvinget stadig halter.
I næste uge kommer en række finansregnskaber som Citigroup, JPMorgan Chase og Goldman Sachs.
Samlet set forventer chefstrategen en pæn aktieudvikling over sommeren. For der er rigelig likviditet på aktiemarkederne, og der er ingen oplagte andre steder for investorerne at gå hen i øjeblikket, pointerer han.
”Vi forventer, at S&P 500-indekset kan stige omkring 5 pct. i løbet af de næste tre måneder,” siger Frank Øland.
