Frygten for et double dip hæmmer aktieinvestorernes lyst til tage chancer på markedet. Usikkerhed og udsving kan hurtigt brede sig, og Danske Bank anbefaler defensive papirer.
Siden årsskiftet er det ledende danske C20-indeks faldet 4,6 pct. Og aktiedødvandet ser ud til at fortsætte, mener analytikerne i Danske Bank, der netop har udgivet en større analyse.
Investorernes risikoappetit er nemlig på retur i takt med, at verdensøkonomien tager en puster og strømmen af positive overraskelser om virksomhedernes indtjeninger stilner af.
Danske Bank udelukker ikke, at strømmen af opjusteringer og positive overraskelser kan fortsætte ved selskabernes halvårsrapportering, men for nu er nyhedsstrømmen fra virksomhederne normaliseret efter en usædvanlig periode.
Vækst på retræte
BNP-væksten har samtidig sænket farten i flere lande og har herhjemme været negativ to kvartaler i træk. Det er naturligt i en periode, understreger Danske Banks analytikerhold, der dog frygter, at blandt andet væksten i USA vil skuffe yderligere.
Hertil ser gældskrisen i Europa ikke ud til at stoppe, mens en afmatning i Kina også kan øge nervøsiteten.
Samlet betyder det frygt for, at den seneste globale fremgang i økonomien bliver erstattet af et dyk.
"Vi er bekymret for risikoen for double dip, og vi tror, at markedet også vil være det," lyder det i Danske Bank-analysen.
Aktier i sidelæns dans
Den voksende usikkerhed og volatilitet betyder, at aktierne i de næste par måneder vil bevæge sig sidelæns, mener Danske Bank.
Det giver anledning til at anbefale aktieinvestorerne at have en overvægt af defensive sektorer i porteføljen.
De defensive sektorer tæller blandt andet medicinalsektoren, teleindustrien og nødvendige forbrugsvarer, skriver banken, der omvendt har en undervægt af de unødvendige forbrugsvarer og IT.
Blandt Danske Banks aktietip er således Carlsberg, GN Store Nord og Novo Nordisk, men banken understreger, at der er efter de seneste fald også kan være god værdi i en række mere cykliske navne som IC Companys samt transportaktierne A.P. Møller-Mærsk, DFDS og Simcorp.
Gevinst om et år
Når usikkerheden stiger gør risikopræmierne det oftest også. Men den er stadig ikke høj på de danske aktier, når man ser det i et større, historisk perspektiv, mener Danske Bank.
Fremadrettet er der dog gevinst at hente på aktiemarkedet, men investorerne skal vente frem til 2012 før det for alvor bliver aktuelt.
"Vi er fortsat optimister men vi skal nok ind i 2012 for at se nye toppe i aktiemarkedet. Værdiansættelsen er fortsat attraktiv og der er plads til at globale aktier bliver dyrere," lyder det fra chefstrateg Morten Kongshaug.
Siden årsskiftet er det ledende danske C20-indeks faldet 4,6 pct. Og aktiedødvandet ser ud til at fortsætte, mener analytikerne i Danske Bank, der netop har udgivet en større analyse.
Investorernes risikoappetit er nemlig på retur i takt med, at verdensøkonomien tager en puster og strømmen af positive overraskelser om virksomhedernes indtjeninger stilner af.
Danske Bank udelukker ikke, at strømmen af opjusteringer og positive overraskelser kan fortsætte ved selskabernes halvårsrapportering, men for nu er nyhedsstrømmen fra virksomhederne normaliseret efter en usædvanlig periode.
Vækst på retræte
BNP-væksten har samtidig sænket farten i flere lande og har herhjemme været negativ to kvartaler i træk. Det er naturligt i en periode, understreger Danske Banks analytikerhold, der dog frygter, at blandt andet væksten i USA vil skuffe yderligere.
Hertil ser gældskrisen i Europa ikke ud til at stoppe, mens en afmatning i Kina også kan øge nervøsiteten.
Samlet betyder det frygt for, at den seneste globale fremgang i økonomien bliver erstattet af et dyk.
"Vi er bekymret for risikoen for double dip, og vi tror, at markedet også vil være det," lyder det i Danske Bank-analysen.
Aktier i sidelæns dans
Den voksende usikkerhed og volatilitet betyder, at aktierne i de næste par måneder vil bevæge sig sidelæns, mener Danske Bank.
Det giver anledning til at anbefale aktieinvestorerne at have en overvægt af defensive sektorer i porteføljen.
De defensive sektorer tæller blandt andet medicinalsektoren, teleindustrien og nødvendige forbrugsvarer, skriver banken, der omvendt har en undervægt af de unødvendige forbrugsvarer og IT.
Blandt Danske Banks aktietip er således Carlsberg, GN Store Nord og Novo Nordisk, men banken understreger, at der er efter de seneste fald også kan være god værdi i en række mere cykliske navne som IC Companys samt transportaktierne A.P. Møller-Mærsk, DFDS og Simcorp.
Gevinst om et år
Når usikkerheden stiger gør risikopræmierne det oftest også. Men den er stadig ikke høj på de danske aktier, når man ser det i et større, historisk perspektiv, mener Danske Bank.
Fremadrettet er der dog gevinst at hente på aktiemarkedet, men investorerne skal vente frem til 2012 før det for alvor bliver aktuelt.
"Vi er fortsat optimister men vi skal nok ind i 2012 for at se nye toppe i aktiemarkedet. Værdiansættelsen er fortsat attraktiv og der er plads til at globale aktier bliver dyrere," lyder det fra chefstrateg Morten Kongshaug.
