Det internationale finanshus Cazenove er glade for Carlsberg, som de mener, står stærkt i Vesteuropa og kan se frem til en stabil indtjening fra Rusland. Det afføder anbefalingen 'Outperform' med en upside i aktien på kort sigt på 10-15 pct.
"Selvom Carlsberg nu er steget med 128 pct. siden lavpunktet i november vil vi på det kraftigste opfordre investorer til at kigge fremad og ikke tilbage. I november var opfattelsen, at der var en reel risiko for, at rublen ville kollapse, og at Carlsberg derved ville bryde sine gældsforpligtigelser. På denne baggrund mener vi, at mange investorer mente, at aktien var uinvesterbar," skriver Cazenove.
Finanshuset understreger, at situationen nu er helt anderledes. Den russiske rubel er stabiliseret, og landets valutareserver er ikke udtømte. Samtidig vil en stigende oliepris være positiv for Rusland. Samtidig er Carlsberg ifølge Cazenove fuldt ud i stand til at leve op til sine gældsbetingelser.
Derudover kan bryggeren vise sig at have haft en godt andet kvartal, da omkostningsbesparelser og effektiviseringer i Vesteuropa vil være slået igennem. Derudover var der påske i andet kvartal og generelt godt vejr i det stordrikkende Nordeuropa.
Cazenove venter, at Carlsberg for 2009 fortsat vil have en driftsmargin på under 13 pct., hvilket er under guidance på 14-16 pct. på mellemlangt sigt.
"Men grundet accelerationen og intensiveringen af Carlsbergs effektiviseringsprogram i lyset af recessionen tror vi, at Carlsberg vil ramme den høje ende af sin guidance hurtigere end ventet, hvilket vil give yderligere upside i aktien," skriver Cazenove.
Nyhedsbureauet Direkt
"Selvom Carlsberg nu er steget med 128 pct. siden lavpunktet i november vil vi på det kraftigste opfordre investorer til at kigge fremad og ikke tilbage. I november var opfattelsen, at der var en reel risiko for, at rublen ville kollapse, og at Carlsberg derved ville bryde sine gældsforpligtigelser. På denne baggrund mener vi, at mange investorer mente, at aktien var uinvesterbar," skriver Cazenove.
Finanshuset understreger, at situationen nu er helt anderledes. Den russiske rubel er stabiliseret, og landets valutareserver er ikke udtømte. Samtidig vil en stigende oliepris være positiv for Rusland. Samtidig er Carlsberg ifølge Cazenove fuldt ud i stand til at leve op til sine gældsbetingelser.
Derudover kan bryggeren vise sig at have haft en godt andet kvartal, da omkostningsbesparelser og effektiviseringer i Vesteuropa vil være slået igennem. Derudover var der påske i andet kvartal og generelt godt vejr i det stordrikkende Nordeuropa.
Cazenove venter, at Carlsberg for 2009 fortsat vil have en driftsmargin på under 13 pct., hvilket er under guidance på 14-16 pct. på mellemlangt sigt.
"Men grundet accelerationen og intensiveringen af Carlsbergs effektiviseringsprogram i lyset af recessionen tror vi, at Carlsberg vil ramme den høje ende af sin guidance hurtigere end ventet, hvilket vil give yderligere upside i aktien," skriver Cazenove.
Nyhedsbureauet Direkt
