Carlsberg har mistet markedsandele i Rusland, og selvom bryggerigruppens resultater for tredje kvartal var bedre end ventet i Østeuropa, så har markedet sendt aktien ned tirsdag morgen.
Og at dømme ud fra selskabets telekonference er det udviklingen på det russiske marked, der bekymrer investorerne.
I hvert fald gik hovedparten af spørgsmålene på de 0,8 procentpoint, som Carlsbergs markedsandel er gået tilbage i de første ni måneder af 2010.
"Der er ingen grund til være deprimeret over udviklingen i Rusland. Vi er stadig meget tilfredse med udviklingen. Vi ville selvfølgelig gerne have set andelen ligge højere, men det er en del af spillet. Vi hævede priserne før alle andre, og konkurrenterne har ventet længere med at hæve priserne, end vi havde ventet," konstaterede adm. direktør Jørgen Buhl Rasmussen efter et af de mange bekymrede spørgsmål.
Rivalerne rører på sig
Prisstigningerne er en del af forklaringen på faldende markedsandel, en anden er en stigende markedsføringsindsats fra konkurrenterne, hvor AB InBev blandt andet har lanceret den populære Budweiser i landet.
"Vi har set et stigende niveau af aktivitet fra konkurrenterne på flere platforme. Der er fortsat et hul i forhold til prisstigningerne samt en tidsforskydning som akkumuleret set har været betydende," konstaterede Anton Artemiev, direktør for Carlsbergs russiske aktiviteter, som desuden understregede:
"Der er ikke noget, der er gået galt i tredje kvartal. Vi er sikre på, at vi er på rette spor til på længere sigt at vinde markedsandele, men den slags afhænger nu engang også af, hvordan konkurrenterne reagerer."
Jørgen Buhl Rasmussen understregede, at 2010 har været et helt særligt år på det russiske ølmarked på grund af de voldsomme afgiftsstigninger i starten af året.
"Jeg tror, at billedet i Rusland er ved at ændre sig. Rusland var altid været konkurrencepræget og vil også være det fremover, men der har generelt været lidt mere markedsføringsaktivitet, end vi havde ventet," konstaterede Jørgen Buhl Rasmussen.
Hjælpende hånd i Rusland
Carlsbergs Østeuropa-division kom ud af tredje kvartal med en omsætning på 6016 mio. kr. mod 5135 mio. kr. i tredje kvartal 2009. Analytikerne havde ifølge SME Direkt ventet en omsætning på 6016 mio. kr.
Resultatet af den primære drift endte på 1969 mio. kr. mod 1550 mio. kr. i samme periode året før, hvilket giver en overskudsgrad på 32,7 pct. mod 30,2 pct. i tredje kvartal 2009. Analytikerne havde ventet et primært driftsresultat på 1903 mio. kr. samt en overskudsgrad på 31,6 pct. i kvartalet.
Fremgangen forklares med gunstige vejrforhold og en forbedring af den russiske økonomi.
I fjerde kvartal regner Carlsberg med, at Østeuropa vil levere 'en betydeligt lavere indtjening end sidste år'. Det skyldes ifølge koncernfinansdirektør Jørn P. Jensen, at fjerde kvartal sidste år var præget af hamstring op til afgiftsændringen ved nytår.
Desuden er råvarepriserne steget, ligesom Carlsberg i fjerde kvartal 2009 allerede valgte at sine priser med 45 pct. forud for afgiftsstigningen.
Nyhedsbureauet Direkt
Og at dømme ud fra selskabets telekonference er det udviklingen på det russiske marked, der bekymrer investorerne.
I hvert fald gik hovedparten af spørgsmålene på de 0,8 procentpoint, som Carlsbergs markedsandel er gået tilbage i de første ni måneder af 2010.
"Der er ingen grund til være deprimeret over udviklingen i Rusland. Vi er stadig meget tilfredse med udviklingen. Vi ville selvfølgelig gerne have set andelen ligge højere, men det er en del af spillet. Vi hævede priserne før alle andre, og konkurrenterne har ventet længere med at hæve priserne, end vi havde ventet," konstaterede adm. direktør Jørgen Buhl Rasmussen efter et af de mange bekymrede spørgsmål.
Rivalerne rører på sig
Prisstigningerne er en del af forklaringen på faldende markedsandel, en anden er en stigende markedsføringsindsats fra konkurrenterne, hvor AB InBev blandt andet har lanceret den populære Budweiser i landet.
"Vi har set et stigende niveau af aktivitet fra konkurrenterne på flere platforme. Der er fortsat et hul i forhold til prisstigningerne samt en tidsforskydning som akkumuleret set har været betydende," konstaterede Anton Artemiev, direktør for Carlsbergs russiske aktiviteter, som desuden understregede:
"Der er ikke noget, der er gået galt i tredje kvartal. Vi er sikre på, at vi er på rette spor til på længere sigt at vinde markedsandele, men den slags afhænger nu engang også af, hvordan konkurrenterne reagerer."
Jørgen Buhl Rasmussen understregede, at 2010 har været et helt særligt år på det russiske ølmarked på grund af de voldsomme afgiftsstigninger i starten af året.
"Jeg tror, at billedet i Rusland er ved at ændre sig. Rusland var altid været konkurrencepræget og vil også være det fremover, men der har generelt været lidt mere markedsføringsaktivitet, end vi havde ventet," konstaterede Jørgen Buhl Rasmussen.
Hjælpende hånd i Rusland
Carlsbergs Østeuropa-division kom ud af tredje kvartal med en omsætning på 6016 mio. kr. mod 5135 mio. kr. i tredje kvartal 2009. Analytikerne havde ifølge SME Direkt ventet en omsætning på 6016 mio. kr.
Resultatet af den primære drift endte på 1969 mio. kr. mod 1550 mio. kr. i samme periode året før, hvilket giver en overskudsgrad på 32,7 pct. mod 30,2 pct. i tredje kvartal 2009. Analytikerne havde ventet et primært driftsresultat på 1903 mio. kr. samt en overskudsgrad på 31,6 pct. i kvartalet.
Fremgangen forklares med gunstige vejrforhold og en forbedring af den russiske økonomi.
I fjerde kvartal regner Carlsberg med, at Østeuropa vil levere 'en betydeligt lavere indtjening end sidste år'. Det skyldes ifølge koncernfinansdirektør Jørn P. Jensen, at fjerde kvartal sidste år var præget af hamstring op til afgiftsændringen ved nytår.
Desuden er råvarepriserne steget, ligesom Carlsberg i fjerde kvartal 2009 allerede valgte at sine priser med 45 pct. forud for afgiftsstigningen.
Nyhedsbureauet Direkt
