Carlsberg-aktien falder med 6,5 pct. efter weekendens eskalering i Ukraine, hvor Rusland har sendt væbnede soldater ind på Krim-halvøen. Bryggeriaktien er dermed den klart mest faldende aktie i C20 Cap-indekset.
Den usikre situation og den russiske involvering har sat et negativt aftryk på bryggeriet, der henter over 40 pct. af sin indtjening i Rusland og også driver forretning i Ukraine. Så længe det endelige udfald af konflikten ikke kendes, vil investorerne sandsynligvis være usikre, mener Sydbanks aktieanalytiker Morten Imsgard.
”Det er et stort fald på én dag, og det understreger den tunge eksponering i Rusland. Det har været Carlsbergs store udfordring, at de er afhængige af ét marked, og det russiske marked har været alt andet end nemt for dem, og derfor har man også set Carlsberg svinge ret meget i takt med, hvordan det går for russiske aktier,” siger han.
Konfliktens natur gør udslaget
Det afgørende er, om den russiske valuta kommer i yderligere problemer, end den i forvejen er, og hvis det kan føre til et mere presset indenlandsk forbrug i Rusland, så kan effekten af uroen have længerevarende betydning.
”Carlsberg kan jo ikke gøre meget fra eller til. De må afvente situationen og se, hvordan den udfolder sig og så reagere derefter. Det er vores holdning i Sydbank, at det her er af forbigående karakter. At der skulle blive større konflikter mellem Vesten og Rusland, det vurderer vi som værende meget usandsynligt,” forklarer Morten Imsgard.
Og i kraft af den vurdering har Morten Imsgard ikke ændret anbefaling på aktien og ser heller ikke grund til panik, medmindre udviklingen kører helt af sporet herfra.
"Jeg er stadig fortrøstningsfuld overfor de ting, som Carlsberg selv har kontrol over. Forretningsmodellen i Rusland er solid og evnen til at effektivisere sig ud af problemer, der opstår, og skærme indtjeningen mod udfordringer er god. Jeg hælder stadig til at det er forbigående og forventer, at vi får en stabilisering i den russiske valutakurs igen snart,” vurderer han.
Den usikre situation og den russiske involvering har sat et negativt aftryk på bryggeriet, der henter over 40 pct. af sin indtjening i Rusland og også driver forretning i Ukraine. Så længe det endelige udfald af konflikten ikke kendes, vil investorerne sandsynligvis være usikre, mener Sydbanks aktieanalytiker Morten Imsgard.
”Det er et stort fald på én dag, og det understreger den tunge eksponering i Rusland. Det har været Carlsbergs store udfordring, at de er afhængige af ét marked, og det russiske marked har været alt andet end nemt for dem, og derfor har man også set Carlsberg svinge ret meget i takt med, hvordan det går for russiske aktier,” siger han.
Konfliktens natur gør udslaget
Det afgørende er, om den russiske valuta kommer i yderligere problemer, end den i forvejen er, og hvis det kan føre til et mere presset indenlandsk forbrug i Rusland, så kan effekten af uroen have længerevarende betydning.
”Carlsberg kan jo ikke gøre meget fra eller til. De må afvente situationen og se, hvordan den udfolder sig og så reagere derefter. Det er vores holdning i Sydbank, at det her er af forbigående karakter. At der skulle blive større konflikter mellem Vesten og Rusland, det vurderer vi som værende meget usandsynligt,” forklarer Morten Imsgard.
Og i kraft af den vurdering har Morten Imsgard ikke ændret anbefaling på aktien og ser heller ikke grund til panik, medmindre udviklingen kører helt af sporet herfra.
"Jeg er stadig fortrøstningsfuld overfor de ting, som Carlsberg selv har kontrol over. Forretningsmodellen i Rusland er solid og evnen til at effektivisere sig ud af problemer, der opstår, og skærme indtjeningen mod udfordringer er god. Jeg hælder stadig til at det er forbigående og forventer, at vi får en stabilisering i den russiske valutakurs igen snart,” vurderer han.
