Coronavirussen er for alvor kommet til Europa, og i fredags og mandags satte det sine dybe spor i de fleste aktiemarkeder kloden rundt.
I Danmark dykkede C25-aktieindekset mandag med 3,84 pct., mens det amerikanske brede indeks S&P 500 lukkede 3,4 pct. lavere.
Måske tager investorerne en mindre puster oven på de markante kurstæsk, de amerikanske futures peger tirsdag fint op, men usikkerheden er på ingen måde ovre, lyder det fra Morten Kongshaug, der er porteføljemanager og partner i Copenhagen Allocation Partner, (CAP).
”I første omgang prøver investorerne at komme sig over, hvad der skete fredag og mandag. Det kan være, at det kan hive aktiemarkederne lidt op, men vi er slet, slet ikke færdige med denne historie. Det kan vare frem til efter sommer,” siger Morten Kongshaug, der hviler sin vurdering på manglen på økonomiske data for effekterne af coronavirussen.
Markedet vil reagere voldsomt
”Vi mangler at se effekterne på datasiden, for der er ikke offentliggjort økonomiske data, der viser, hvor stort det her er. Det vil tage et par måneder, før vi har overblik over, hvordan forbrugere og virksomheder har reageret, og jeg kan næsten ikke forestille mig andet end, at markederne vil reagere mere negativt,” siger Morten Kongshaug, der kun kan få øje på to redningskranse til aktiemarkedet.
”Det her vil ikke længere bare sætte sig i første kvartalsregnskaberne, og vi har kun to ting, der kan få aktierne til at stige igen. Den ene er pengepolitiske stimulanser især fra USA’s The Federal Reserve og finanspolitik. Det vil markedet hurtigt reagere positivt på. Den anden er, hvis der pludselig kommer en vaccine eller medicin,” siger Morten Kongshaug, der tvivler meget på, at nogle af delene vil ske.
Han er også bekymret for selve timingen af, når de første data for coronavirussens påvirkning lander. For ved indgangen af 2020 pegede flere indikatorer på et mindre synkront økonomisk opsving i USA, Europa og Asien.
”Det så vi før, men det er blevet brudt, og det vil give en flad – måske en negativ udvikling i de næste par kvartaler. Vi befinder os i en sencyklisk fase for verdensøkonomien, vi er over toppen, vi har mindre at give af,” siger Morten Kongshaug og tilføjer, at coronavirussen derfor let kan få skylden for alle dårligdommene, selvom meget reelt allerede var sat i gang.
Skadet kreditværdighed
”Min største bekymring er, at vi får tegn på, at virksomhedernes kreditværdigheder er skadet. At virksomhederne har stigende omkostninger, og at de tjener for lidt penge,” siger Morten Kongshaug.
Hvis USA skal reagere pengepolitisk og finanspolitisk, vil det kræve, at landet rammes økonomisk af coronavirus. Indtil videre er det ifølge Morten Kongshaug ikke tilfældet.
I Danmark dykkede C25-aktieindekset mandag med 3,84 pct., mens det amerikanske brede indeks S&P 500 lukkede 3,4 pct. lavere.
Måske tager investorerne en mindre puster oven på de markante kurstæsk, de amerikanske futures peger tirsdag fint op, men usikkerheden er på ingen måde ovre, lyder det fra Morten Kongshaug, der er porteføljemanager og partner i Copenhagen Allocation Partner, (CAP).
”I første omgang prøver investorerne at komme sig over, hvad der skete fredag og mandag. Det kan være, at det kan hive aktiemarkederne lidt op, men vi er slet, slet ikke færdige med denne historie. Det kan vare frem til efter sommer,” siger Morten Kongshaug, der hviler sin vurdering på manglen på økonomiske data for effekterne af coronavirussen.
Markedet vil reagere voldsomt
”Vi mangler at se effekterne på datasiden, for der er ikke offentliggjort økonomiske data, der viser, hvor stort det her er. Det vil tage et par måneder, før vi har overblik over, hvordan forbrugere og virksomheder har reageret, og jeg kan næsten ikke forestille mig andet end, at markederne vil reagere mere negativt,” siger Morten Kongshaug, der kun kan få øje på to redningskranse til aktiemarkedet.
”Det her vil ikke længere bare sætte sig i første kvartalsregnskaberne, og vi har kun to ting, der kan få aktierne til at stige igen. Den ene er pengepolitiske stimulanser især fra USA’s The Federal Reserve og finanspolitik. Det vil markedet hurtigt reagere positivt på. Den anden er, hvis der pludselig kommer en vaccine eller medicin,” siger Morten Kongshaug, der tvivler meget på, at nogle af delene vil ske.
Han er også bekymret for selve timingen af, når de første data for coronavirussens påvirkning lander. For ved indgangen af 2020 pegede flere indikatorer på et mindre synkront økonomisk opsving i USA, Europa og Asien.
”Det så vi før, men det er blevet brudt, og det vil give en flad – måske en negativ udvikling i de næste par kvartaler. Vi befinder os i en sencyklisk fase for verdensøkonomien, vi er over toppen, vi har mindre at give af,” siger Morten Kongshaug og tilføjer, at coronavirussen derfor let kan få skylden for alle dårligdommene, selvom meget reelt allerede var sat i gang.
Skadet kreditværdighed
”Min største bekymring er, at vi får tegn på, at virksomhedernes kreditværdigheder er skadet. At virksomhederne har stigende omkostninger, og at de tjener for lidt penge,” siger Morten Kongshaug.
Hvis USA skal reagere pengepolitisk og finanspolitisk, vil det kræve, at landet rammes økonomisk af coronavirus. Indtil videre er det ifølge Morten Kongshaug ikke tilfældet.
