Efter en lang vinterflirt lykkedes det mandag DSV at blive enig med den schweiziske konkurrent Panalpina om et køb af selskabet for samlet 30,5 mia. kr. inklusive gæld.
Jens Bjørn Andersen, der er adm. direktør hos DSV, kaldte det på dagen en drøm, der går i opfyldelse.
Og opkøbet har da også fået en række finanshuse til at ændre både anbefalinger og kursmål for aktien i DSV.
Handelsbanken hæver både anbefaling af og kursmål for DSV-aktien, efter at den danske transport- og logistikkoncern mandag fik godkendt sit overtagelsestilbud på den schweiziske konkurrent Panalpina.
Overtagelsen, som gør DSV til en af de største spillere inden for transport- og logistiksegmentet, får dog ikke den svenske bank til at smide armene i vejret af ren begejstring, da DSV uanset fusionen med Panalpina stadig står over for stor konkurrence.
"På trods af den positive nyhed om sammenlægningen mellem DSV og Panalpina har vi et negativt syn på aktien. Det skyldes øget konkurrence fra især amerikanske selskaber med fokus på online-platforme samt svagere udsigter for transportsektoren, hvor markedet for for luft- og havtransport har haft en svag start på 2019," skriver Handelsbanken i en analyse.
Efter DSV's godkendte overtagelse anbefaler Handelsbanken nu "hold" af DSV-aktien, hvor anbefalingen tidligere var "sælg". Samtidig er kursmålet skruet op til 560 kr. fra 540 kr. Til sammenligning stiger DSV tirsdag formiddag 2,1 pct. til 566,20 kr.
Sammenlægning giver strategisk god mening
Det tilbud, som DSV har fået godkendt af Panalpinas bestyrelse, har en samlet værdi af 30,5 mia. kr. inklusive gæld. Tilbuddet, som knap 70 pct. af Panalpinas aktionærer allerede har bakket op om, består af 2,375 aktier i DSV per Panalpina-aktie.
Tidligere tilbød DSV både aktier og kontanter for at overtage Panalpina, men det mødte modstand hos schweizernes største aktionær, Ernst Göhner-gruppen, som til gengæld er blandt de aktionærer, som nu støtter op om det tilbud, der mandag er blevet godkendt.
"Overordnet set synes vi, at sammenlægningen giver strategisk god mening, selv om det ville have været bedre for de eksisterende DSV-aktionærer, hvis DSV havde betalt sammenlægningen med kontanter i stedet."
"Dog har det formentlig været nødvendigt for DSV at betale med aktier for at kunne få Panalpinas storaktionærer til at godkende aftalen. Ikke mindst efter Panalpina var på vej til at kunne høste frugterne af it-investeringer til gavn for margin- og indtjeningsudviklingen," skriver Handelsbanken.
Panalpina kom ud af 2018 med et driftsresultat på omkring 750 mio. kr. - svarende til en margin på 1,9 pct. Til sammenligning havde DSV en margin på 6,9 pct.
Lykkes det DSV at løfte Panalpinas margin til 6,9 pct., vil Panalpinas driftsindtjening ifølge Ritzau Finans' beregninger blive forbedret med 1950 mio. kr. baseret på 2018-tal.
Tabel over anbefalings- og kursmålsændringer:
Kilder: Bloomberg News og finanshusene selv
/ritzau/FINANS
Jens Bjørn Andersen, der er adm. direktør hos DSV, kaldte det på dagen en drøm, der går i opfyldelse.
Og opkøbet har da også fået en række finanshuse til at ændre både anbefalinger og kursmål for aktien i DSV.
Handelsbanken hæver både anbefaling af og kursmål for DSV-aktien, efter at den danske transport- og logistikkoncern mandag fik godkendt sit overtagelsestilbud på den schweiziske konkurrent Panalpina.
Overtagelsen, som gør DSV til en af de største spillere inden for transport- og logistiksegmentet, får dog ikke den svenske bank til at smide armene i vejret af ren begejstring, da DSV uanset fusionen med Panalpina stadig står over for stor konkurrence.
"På trods af den positive nyhed om sammenlægningen mellem DSV og Panalpina har vi et negativt syn på aktien. Det skyldes øget konkurrence fra især amerikanske selskaber med fokus på online-platforme samt svagere udsigter for transportsektoren, hvor markedet for for luft- og havtransport har haft en svag start på 2019," skriver Handelsbanken i en analyse.
Efter DSV's godkendte overtagelse anbefaler Handelsbanken nu "hold" af DSV-aktien, hvor anbefalingen tidligere var "sælg". Samtidig er kursmålet skruet op til 560 kr. fra 540 kr. Til sammenligning stiger DSV tirsdag formiddag 2,1 pct. til 566,20 kr.
Sammenlægning giver strategisk god mening
Det tilbud, som DSV har fået godkendt af Panalpinas bestyrelse, har en samlet værdi af 30,5 mia. kr. inklusive gæld. Tilbuddet, som knap 70 pct. af Panalpinas aktionærer allerede har bakket op om, består af 2,375 aktier i DSV per Panalpina-aktie.
Tidligere tilbød DSV både aktier og kontanter for at overtage Panalpina, men det mødte modstand hos schweizernes største aktionær, Ernst Göhner-gruppen, som til gengæld er blandt de aktionærer, som nu støtter op om det tilbud, der mandag er blevet godkendt.
"Overordnet set synes vi, at sammenlægningen giver strategisk god mening, selv om det ville have været bedre for de eksisterende DSV-aktionærer, hvis DSV havde betalt sammenlægningen med kontanter i stedet."
"Dog har det formentlig været nødvendigt for DSV at betale med aktier for at kunne få Panalpinas storaktionærer til at godkende aftalen. Ikke mindst efter Panalpina var på vej til at kunne høste frugterne af it-investeringer til gavn for margin- og indtjeningsudviklingen," skriver Handelsbanken.
Panalpina kom ud af 2018 med et driftsresultat på omkring 750 mio. kr. - svarende til en margin på 1,9 pct. Til sammenligning havde DSV en margin på 6,9 pct.
Lykkes det DSV at løfte Panalpinas margin til 6,9 pct., vil Panalpinas driftsindtjening ifølge Ritzau Finans' beregninger blive forbedret med 1950 mio. kr. baseret på 2018-tal.
Tabel over anbefalings- og kursmålsændringer:
| Finanshus | Anbefaling nu | Anbefaling før | Kursmål nu | Kursmål før |
| Nordea | "køb" | "køb" | 675 kr. | 620 kr. |
| Handelsbanken | "hold" | "sælg" | 560 kr. | 540 kr. |
| Mainfirst | "outperform" | "outperform" | 590 kr. | 560 kr. |
| Kepler | "køb" | "hold" | 605 kr. | 530 kr. |
Kilder: Bloomberg News og finanshusene selv
/ritzau/FINANS
