Store internationale investeringsbanker storkøber lige nu aktier i det danske pharmaselskab Veloxis – deres håb er formentlig at score en gevinst i noget, der lige nu ligner en gratis omgang.
Her til morgen blev en milliardhandel ellers offentliggjort. Den handel står til at sende Veloxis på japanske hænder hos Asahi Kasei Pharma.
Men spillet om Veloxis er slet ikke slut endnu. Måske er det først for alvor lige startet. For japanerne har godt nok styr på en stor del af handlen allerede, men de risikerer at skulle slås for at få fat i de sidste aktier.
Og det er heri at optionsmuligheden opstår: Lige nu kan man købe Veloxis-aktier stort set risikofrit og med muligheden for, at et anseeligt potentiale for merafkast bliver udløst.
Skæv prissætning
Her kommer årsagen: Japanerne har sikret sig uigenkaldelig opbakning til handlen hos bl.a. selskabets største aktionærer Novo Holdings og Lundbeckfonden. Så de er allerede nu er sikre på at kunne købe mere end 81,2 pct. af selskabet. De store aktionærer får 4,45 kr. pr. aktier, mens de øvrige aktionærer – herunder helt almindelige privatinvestorer – bliver tilbudt 6 kr. pr. aktie. En atypisk handel, da fredagens lukkekurs på aktien var kurs 6,6, og for en uge siden var aktien helt oppe i 7,49.
Som det ser ud lige nu er investorerne altså som minimum sikret kurs 6 for deres Veloxis-aktier, og efter offentliggørelsen af handlen er kursen dumpet ned til at handle omkring kurs 5,98-5,99. Men hvad hvis japanerne bliver nødt til at smide et større bud på bordet for at rage den sidste del af aktierne til sig?
Ja, så har de investorer som i dag køber op i aktien risikofrit scoret en potentielt betydelig præmie.
Vigtig skillelinje i ejerforhold
Årsagen er børsreglerne: For at et selskab kan afnoteres fra børsen, skal køber have sikret sig 80 pct. af aktierne. Det kan japanerne sætte kryds ved. Men hvis man skal kunne tvangsindløse de resterende aktionærer skal ejerandelen krydse 90 pct. Og i en milliardhandel som den der er på vej i Veloxis, vil køberen typisk foretrække at få fuld og aldeles kontrol med det købte selskab uden at skulle tage hensyn til mindretalsaktionærer på den videre rejse.
Det faktum ser ud til at stå klart i investormiljøet, hvor i hvert fald ikke alle har tænkt sig at smide deres aktier til Japan uden kamp. En af dem er Jens D. Løgstrup, der er erhvervsmand, privatinvestor og aktiestrateg i PP Capital, har han ikke i sinde at sælge sin aktiepost.
“Jeg leverer ikke aktier frivilligt til kurs 6,” har han tidligere mandag udtalt.
Der er et særdeles stærkt investormiljø omkring Veloxis-aktien. I takt med at aktien siden september sidste år er fløjet i vejret fra at koste 1 krone stykket og til nu altså kurs 6, har mange private investorer købt op i aktien. Tjek bare Facebook-gruppen Veloxis Investor med 2250 medlemmer. Ud fra dagens debat her står det klart, at mange ikke er villige til at slippe det de anser for et guldæg til kurs 6.
Højere bud kan lure i kulissen
At et højere bud potentielt lurer i kulissen virker derfor realistisk i og med, at det blot er en mindre del af aktierne, at Asahi Kasei Pharma skal betale den ekstra præmie på. For de første 81 pct. af aktierne har de allerede sikret sig til den lave favørkurs på 4,35.
Så det valg japanerne kan ende med at stå overfor er reelt, om de vil tage kampen eller lukke munden på den resterende investorkreds ved at give dem et bud, de ikke kan sige nej til. Og her synes kurs 6 ikke at være nok. For det tilbud er svært at sluge, når aktien så sent som i sidste uge var oppe at snuse til kurs 7,5 som lukkekurs.
Der findes ikke 100 pct. sammenlignelige fortilfælde for den her slags. Men for de investorer, der kan huske forløbet omkring kapitalfonden Polaris’ opkøb af Molslinjen for år tilbage, er der alligevel nogle fællestræk.
Prisen steg flere gang på rederiaktie
Her lykkedes det også umiddelbart fonden at krydse en ejerandel på 80 pct., men de måtte kæmpe for at nå en samlet ejerandel på over 90 pct. Først lød buddet på den sidste del af aktierne på kurs 34 pr. aktie, siden 42 kr. pr. aktie førend købstilbuddet landede på 60 kr., og fonden fik skrabet aktier nok sammen til en tvangsindløsning i 2016.
Senere endte sagen i retten, fordi en gruppe småinvestorer stadig ikke var tilfredse. Tidligere i år vandt de sagen, så deres afregning pr. aktier i stedet er landet helt oppe på kurs 74.
Om et så givtigt scenarie venter forude for de investorer, der nu køber op i Veloxis på forhåbninger om noget lignende kommer til at ske uvist. Og japanerne har heller ikke meldt noget klart ud endnu, om hvorvidt de vil gå efter afnotering og tvangsindløsning af aktierne. Men klart er det i hvert fald, at selskabet lige nu står til at blive købt op, bedst som resultaterne endelig er begyndt at komme, efter at selskabet er blevet transformeret fra biotekselskab til et egentlig farmaselskab med produkt på hylden.
Selskabets produkt Envarsus har fået vind i sejlene. Midlet er rettet mod patienter, der har fået en nyretransplantation, og formålet er at forhindre organafstødning hos patienterne. Veloxis har opfundet en metode, hvor man kan reducere dosis betydeligt i forhold til andre lægemidler.
Var involveret i kampen om Molslinjen
Hvis det kommer til et slagsmål om aktierne i Veloxis, hvor Asahi Kasei Pharma skal kæmpe for at nå de 90 pct., kan de i øvrigt risikere at møde en hård modstander i Jens D. Løgstrup.
Han kender i hvert fald sagen og slagsmålet om Molslinjen særdeles godt. Her stod han med en personlig ejet aktiepost på 2 pct. på samme side med kapitalfonden Polars. Og han er den dag i dag medlem af bestyrelsen i det nu afnoterede kapitalfondsejede rederi.
Her til morgen blev en milliardhandel ellers offentliggjort. Den handel står til at sende Veloxis på japanske hænder hos Asahi Kasei Pharma.
Men spillet om Veloxis er slet ikke slut endnu. Måske er det først for alvor lige startet. For japanerne har godt nok styr på en stor del af handlen allerede, men de risikerer at skulle slås for at få fat i de sidste aktier.
Og det er heri at optionsmuligheden opstår: Lige nu kan man købe Veloxis-aktier stort set risikofrit og med muligheden for, at et anseeligt potentiale for merafkast bliver udløst.
Skæv prissætning
Her kommer årsagen: Japanerne har sikret sig uigenkaldelig opbakning til handlen hos bl.a. selskabets største aktionærer Novo Holdings og Lundbeckfonden. Så de er allerede nu er sikre på at kunne købe mere end 81,2 pct. af selskabet. De store aktionærer får 4,45 kr. pr. aktier, mens de øvrige aktionærer – herunder helt almindelige privatinvestorer – bliver tilbudt 6 kr. pr. aktie. En atypisk handel, da fredagens lukkekurs på aktien var kurs 6,6, og for en uge siden var aktien helt oppe i 7,49.
Som det ser ud lige nu er investorerne altså som minimum sikret kurs 6 for deres Veloxis-aktier, og efter offentliggørelsen af handlen er kursen dumpet ned til at handle omkring kurs 5,98-5,99. Men hvad hvis japanerne bliver nødt til at smide et større bud på bordet for at rage den sidste del af aktierne til sig?
Ja, så har de investorer som i dag køber op i aktien risikofrit scoret en potentielt betydelig præmie.
Vigtig skillelinje i ejerforhold
Årsagen er børsreglerne: For at et selskab kan afnoteres fra børsen, skal køber have sikret sig 80 pct. af aktierne. Det kan japanerne sætte kryds ved. Men hvis man skal kunne tvangsindløse de resterende aktionærer skal ejerandelen krydse 90 pct. Og i en milliardhandel som den der er på vej i Veloxis, vil køberen typisk foretrække at få fuld og aldeles kontrol med det købte selskab uden at skulle tage hensyn til mindretalsaktionærer på den videre rejse.
Det faktum ser ud til at stå klart i investormiljøet, hvor i hvert fald ikke alle har tænkt sig at smide deres aktier til Japan uden kamp. En af dem er Jens D. Løgstrup, der er erhvervsmand, privatinvestor og aktiestrateg i PP Capital, har han ikke i sinde at sælge sin aktiepost.
“Jeg leverer ikke aktier frivilligt til kurs 6,” har han tidligere mandag udtalt.
Der er et særdeles stærkt investormiljø omkring Veloxis-aktien. I takt med at aktien siden september sidste år er fløjet i vejret fra at koste 1 krone stykket og til nu altså kurs 6, har mange private investorer købt op i aktien. Tjek bare Facebook-gruppen Veloxis Investor med 2250 medlemmer. Ud fra dagens debat her står det klart, at mange ikke er villige til at slippe det de anser for et guldæg til kurs 6.
Aktie: Veloxis Pharmaceuticals
Højere bud kan lure i kulissen
At et højere bud potentielt lurer i kulissen virker derfor realistisk i og med, at det blot er en mindre del af aktierne, at Asahi Kasei Pharma skal betale den ekstra præmie på. For de første 81 pct. af aktierne har de allerede sikret sig til den lave favørkurs på 4,35.
Så det valg japanerne kan ende med at stå overfor er reelt, om de vil tage kampen eller lukke munden på den resterende investorkreds ved at give dem et bud, de ikke kan sige nej til. Og her synes kurs 6 ikke at være nok. For det tilbud er svært at sluge, når aktien så sent som i sidste uge var oppe at snuse til kurs 7,5 som lukkekurs.
Der findes ikke 100 pct. sammenlignelige fortilfælde for den her slags. Men for de investorer, der kan huske forløbet omkring kapitalfonden Polaris’ opkøb af Molslinjen for år tilbage, er der alligevel nogle fællestræk.
Prisen steg flere gang på rederiaktie
Her lykkedes det også umiddelbart fonden at krydse en ejerandel på 80 pct., men de måtte kæmpe for at nå en samlet ejerandel på over 90 pct. Først lød buddet på den sidste del af aktierne på kurs 34 pr. aktie, siden 42 kr. pr. aktie førend købstilbuddet landede på 60 kr., og fonden fik skrabet aktier nok sammen til en tvangsindløsning i 2016.
Senere endte sagen i retten, fordi en gruppe småinvestorer stadig ikke var tilfredse. Tidligere i år vandt de sagen, så deres afregning pr. aktier i stedet er landet helt oppe på kurs 74.
Om et så givtigt scenarie venter forude for de investorer, der nu køber op i Veloxis på forhåbninger om noget lignende kommer til at ske uvist. Og japanerne har heller ikke meldt noget klart ud endnu, om hvorvidt de vil gå efter afnotering og tvangsindløsning af aktierne. Men klart er det i hvert fald, at selskabet lige nu står til at blive købt op, bedst som resultaterne endelig er begyndt at komme, efter at selskabet er blevet transformeret fra biotekselskab til et egentlig farmaselskab med produkt på hylden.
Selskabets produkt Envarsus har fået vind i sejlene. Midlet er rettet mod patienter, der har fået en nyretransplantation, og formålet er at forhindre organafstødning hos patienterne. Veloxis har opfundet en metode, hvor man kan reducere dosis betydeligt i forhold til andre lægemidler.
Var involveret i kampen om Molslinjen
Hvis det kommer til et slagsmål om aktierne i Veloxis, hvor Asahi Kasei Pharma skal kæmpe for at nå de 90 pct., kan de i øvrigt risikere at møde en hård modstander i Jens D. Løgstrup.
Han kender i hvert fald sagen og slagsmålet om Molslinjen særdeles godt. Her stod han med en personlig ejet aktiepost på 2 pct. på samme side med kapitalfonden Polars. Og han er den dag i dag medlem af bestyrelsen i det nu afnoterede kapitalfondsejede rederi.
