Lige bag ved de superhypede tech-aktier, der er baseret på de AI-drevne præstationer i 2024, finder vi den mindre kendte og ofte misforståede kommunikationssektor.
Hvad går den ud på, og vil denne sektors styrke vare ved?
Kommunikationssektoren er en særling, der blander vækstorienterede tech-lignende virksomheder med kedelige, defensive teleselskaber. En historie om industrier, der stikker i hver sin retning.
Sektoren er relativt ny. Tidligere var der kun telesektoren: klassisk defensiv, stærkt reguleret og langsomt voksende. Stor og stabil – og lidt kedelig; tænk TDC før afnoteringen i 2018.
Kedelige gamle teleselskaber slog de globale aktier i 10 ud af 11 globale markedsnedgange på over -10 pct. siden 2000. Men gode defensive afkast betyder dårlige offensive: Sektoren haltede efter i 10 ud af 11 opsving (inklusive det igangværende).
I 2018 ændrede S&P og MSCI det hele. De fusionerede flere tech-lignende giganter med telesektoren og skabte communication service – kommunikationssektoren.
Telefonlinjer gav plads til søgemaskiner, sociale medier og online handel – og en tech-lignende vækst. De gamle teleselskaber er stadig en del af kommunikationssektoren, men de udgør nu kun 16 pct. af den nye sektors markedsværdi. Alt imens dominerer interactive media & services-industrien nu sektoren med 63 pct.
99 pct. af dette marked er amerikansk med kæmpenavne som Meta og Googles moderselskab, Alphabet. Kun 0,2 pct. af virksomhederne ligger i EU – og der er ingen danske på listen.
I dag omfatter sektoren også online datingfirmaer, rekrutteringsfirmaer og tilsvarende virksomheder med superlave adgangsbarrierer sammenlignet med telesektorens dyre kabelnetværk og sendemaster.
Kommunikationssektoren omfatter også underholdningsindustrien, som i dag tegner sig for 14 pct. af sektoren med tech-lignende streaming- og gamingfirmaer. De sidste 7 pct. er mediesektoren bestående af bredbåndsudbydere, tv-selskaber og annoncører.
Men mange af disse firmaer opfører sig som tech-virksomheder – altså med lave udbytter, høje bruttoavancer, store geninvesteringer i innovation, smarte produkter og ikke mindst enorm vækst. Disse tech-lignende egenskaber pifter afkastet op – og det sker også i 2024.
Overvej følgende: Driveren i den globale kommunikationssektor giver i år et afkast på 27,7 pct. og kommer fra boomet i interactive media & services med en stigning på 40,3 pct. Det overgår endda techs 29,5 pct.
Og det trumfer globale aktiers 15,6 pct. Underholdning er også oppe med 20,9 pct. Samtidig halter diversificerede og trådløse teleselskaber efter med henholdsvis 8,1 pct. og 10,9 pct.
Siden lavpunktet i 2022 er kommunikationssektoren drønet i vejret på globalt plan med 56,7 pct., hvor det globale aktiemarked præsterede 43,3 pct. Interactive media & services klarede sig igen allerbedst med en stigning på hele 100,2 pct.
“Kun få forudså de tech-lignende kommunikationsfirmaers himmelflugt efter den smertefulde tilbagegang i 2022
Det slår stigningen i tech-aktierne, som havde et afkast på 89,2 pct. Underholdningsindustrien er den eneste anden sektor i kategorien, som overgår det globale afkast siden lavpunktet i 2022 med 49,9 pct. De diversificerede teleselskaber – de “gamle kedelige” – er nede med -2,5 pct.
Kun få forudså de tech-lignende kommunikationsfirmaers himmelflugt efter den smertefulde tilbagegang i 2022. Men stemningen blev for sur.
Markederne prissatte et rebound ret præcist: Interactive media & services’ indtjening i første kvartal steg 31,0 pct. p.a. – og overgik globale aktiers samlede stigning på 2,9 pct. Den globale kommunikationssektor steg 46,3 pct. p.a.
De tech-lignende kommunikationsfirmaer burde fortsat blomstre, efterhånden som virksomhederne bliver mere offensive efter to år med omkostningsreduktioner. Høje bruttoavancer lader dem selvfinansiere væksten, og det gør rentefrygten ubetydelig.
Overvej lige det følgende:
Kommunikationssektoren med en bruttoavance på 43 pct. topper let det globale aktiemarkeds stigning på 31 pct. De største bruttoavancer finder du i interactive media & services med hele 64 pct. Det overgår endda tech-sektorens 49 pct.
Danmarks kommunikationssektor er nærmest ikkeeksisterende. Så køb aktier i store amerikanske interactive media & services-firmaer og i underholdningsfirmaer. Mens førstnævnte mangler ikkeamerikanske muligheder, tilbyder Japan, Singapore og Holland lidt underholdning.
Køb dig ind disse tech-lignende firmaer nu – og se dem drive dette bull-marked endnu højere op.
