Kommentar | Carsten Valgreen: Det er slut med en stærk dollar

Den amerikanske dollar oplevede en pæn svækkelse i juli mod stort set alle andre valutaer, og siden april er den svækket over for euroen fra ca. 108 i EUR/USD til 118. Det er kun begyndelsen. Valutamarkederne er præget af lange cykler. Dollaren er ofte dyr – eller billig – i perioder, der kan vare fem-ti år. Siden et stort styrkelsesryk i 2015 har dollaren været relativt dyr – både over for euroen og de fleste andre større flydende valutaer.

I vores økonometriske analyse af de lange dollarcykler er der især fire typer af faktorer, der ser ud til at forme dollarens cykler. For det første er dollaren – ligesom andre valutaer – drevet af rentespænd. Valutaer med relativt højere renter tenderer til at styrkes og til at være stærke eller “overvurderede”. For det andet er der relativ vækst.