Opinion

Dette er et debatindlæg skrevet af en eller flere eksterne skribenter. Indlægget afspejler en personlig holdning. Forslag til debatindlæg kan sendes til Børsen Opinion: opinion@borsen.dk

Debat | Investeringsdirektør: Trump eller Biden? Sådan vil udfaldet af det amerikanske præsidentvalg påvirke aktiemarkedet

Meningsmålinger er ikke altid til at stole på, men ifølge de seneste målinger (før den første tv-debat) ser Biden ud til at lægge sig i spidsen, og Senatet ser jævnt ud. Foto: Saul Loeb Jim Watson/AFP/Ritzau Scanpix

Af Alexandra Morris, investeringsdirektør, SKAGEN Fondene

10. okt. 2020 KL. 13.00

Gem til senere

Et kig på historiske børsdata, kandidaternes politik og den usikkerhed, der præger den polariserede debat, kan give et fingerpeg om markedsudviklingen efter valget

Generelt råder vi ikke investorerne til at kigge for meget på fortidens præstationer. Men kaster vi alligevel et blik på historiske data fra de seneste syv præsidentvalg i USA, kunne noget tyde på, at investorerne bør krydse fingre for, at den siddende præsident Trump løber med sejren. Det amerikanske aktiemarked er nemlig gennemsnitligt steget 15,3 pct. de efterfølgende tolv måneder, når valget er endt med en republikansk sejr, mod 7,6 pct., når sejren er gået til demokraterne.

Demokratiske sejre de seneste tre årtier falder sammen med perioder med moderate værdiansættelser (Clinton 1992, Obama 2008 og 2012), mens den økonomiske vækst var markant høj i perioder (1992 og 1996). Hver af disse perioder blev efterfulgt af en ekspansion i multipler (investorerne var villige til at betale stadigt mere for selskaberne) og øget afkast på aktiemarkedet. Modsat ser vi, at de republikanske sejre ofte kommer efter skyhøje værdiansættelser, f.eks. i 2000, da Bush blev valgt (og den økonomiske vækst efterfølgende faldt brat). Da Trump kom til magten i 2016 var multiplerne over gennemsnittet, mens den økonomiske vækst var sløv.

NÆVNTE EMNER: Præsidentvalg i USA