Hvis du har købt Vestas-aktier i starten af året med en forventning om en aktiefest ligesom sidste år, er du formentlig blevet slemt skuffet. Trods nylig medvind har aktien tabt 16 pct. siden toppen i januar 2021, og det er der især én god grund til, påpeger analytiker: Aktien steg hele 114 pct. i 2020.
“Man må bare tage hatten af for Vestas, som har formået at tjene penge de seneste år, mens konkurrenterne har tabt penge
Klaus Kehl, chefanalytiker, Nykredit Markets
“Vestas’ enormt stærke performance gennem 2020 er i virkeligheden der, hvor hunden ligger begravet. Som jeg ser det, skyldes kursfaldet, at aktien simpelthen kom for højt op, og derfor begyndte større investorer at tage profit. Du blev nødt til at spise brød til, da den næsten ramte kurs 1600,” siger Klaus Kehl, chefanalytiker i Nykredit.
I 2020 var det i høj grad politiske vinde, der blæste i Vestas’ retning, såsom EU’s grønne aftale, valget af Joe Biden som USA’s præsident og målsætninger om “CO2-neutralitet” i alverdens lande. Senest steg aktien 10 pct. torsdag efter ny Biden-melding.
“Det er åbenlyst positivt alt det, der sker politisk, men det påvirker bare ikke ordreindgangen hos Vestas her og nu – der vil gå en rum tid. Faktisk vil ordreindgangen falde i første kvartal 2021. Jeg tror måske, at nogle investorer har misforstået lidt, hvor hurtigt den grønne omstilling kommer til at ske,” siger Klaus Kehl.
Netop fordi den grønne omstilling tager tid, bør aktionærer have de lange briller på, mener Michael Friis, aktiechef i HC Andersen Capital. Vestas udgør hans næststørste position, men han er ikke bekymret for aktiens udvikling i år.
“Det er da irriterende, at den er faldet, men for mig er det ikke så væsentligt. Jeg har købt ind på, at den grønne sektor vil vokse enormt stærkt i de næste 15-30 år og måske blive den største, globale økonomiske drivkraft. Men det tager tid, og Vestas’ kortsigtede resultater kommer ikke til at retfærdiggøre aktiens stigning sidste år,” siger Michael Friis, der ikke mener, at aktien er i nærheden af at være for dyr.
“Når jeg kigger på investeringer i sektoren, Vestas’ markedsandel og hvor stort markedet kan blive, kan jeg regne en tredobling af Vestas’ pris hjem. Det sker ikke i morgen, men det er mit langsigtede kursmål flere år ud i fremtiden,” siger investoren.
På kort sigt bør investorer dog forvente kursfald, hvis man spørger de 28 analytikere, som dækker aktien. De har ifølge Bloomberg et gennemsnitligt kursmål på 1259,5 og spår dermed et fald på 4 pct. fra fredagens lukkekurs i løbet af det næste år. Selskabet bokser da også med bl.a. stigende stålpriser og transportomkostninger, pointerer Klaus Kehl.
lande installerede Vestas møller i sidste år ifølge Bloomberg NEF
“Vestas skal bruge masser af stål i hver vindmølle og transportere dem rundt i verden, og sådan nogle forhold kan de ikke løbe fra. På den måde er Vestas stadig et industriselskab, som ikke kan gå på vandet, selvom de nyder rigtig stor politisk opbakning,” siger han.
Vestas har tilmed haltet efter inden for offshore-segmentet, men det kan potentielt blive forbedret med opkøbet af havvindselskabet MHI Vestas Offshore Wind, mener analytikeren. Generelt står Vestas stærkt positioneret i den grønne omstilling, understreger Klaus Kehl:
“Man må bare tage hatten af for Vestas, som har formået at tjene penge de seneste år, mens konkurrenterne har tabt penge. Det, jeg mangler at se, er, at de kan håndtere en væsentligt større volumen, samtidig med de kan omdanne volumen til indtjening. Hvis de formår at løfte volumen og samtidig løfte deres marginaler, tror jeg også, at aktien over tid vil komme tilbage,” siger han.
I 2020 mistede Vestas dog sin position som verdens største vindmølleproducent efter fire år på tronen, viser en rapport fra Bloomberg NEF. Vestas blev overhalet af amerikanske GE og kinesiske Goldwin, som vandt frem ved at fokusere på de største markeder. Vestas installerede omvendt møller i 34 lande og er dermed mindre udsat for markedsrisiko, vurderer analytiker Isabelle Edwards fra BNEF.
