Aktieinvestorerne kan glæde sig over at få gradvist større og større andele af selskabernes overskud udbetalt i form af udbytter, i takt med at vaccinerne bliver rullet ud, og verden genåbner.
For med udgangspunkt i kapitalforvalteren Janus Hendersons seneste kvartalsvise “Global Dividend Index” er der belæg for, at kapitalforvalteren hæver sit estimat for den samlede globale udbyttebetaling, der forventes at stige med 7,3 pct. til 1360 mia. dollar.
“Vi er mere optimistiske, i betragtning af at Q1 utvivlsomt var bedre end forventet, og vi er nu mere sikre på, at virksomhederne er villige og i stand til at betale udbytter, især de virksomheder, der er handlet godt op (steget i kursværdi,red.),” udtaler Jane Shoemaker, porteføljemanager i Janus Henderson Investors globale aktieindkomst-afdeling.
Faldet i udbyttebetalingerne i årets første kvartal var mindre end de seneste kvartaler af coronakrisen. Udbytterne faldt således med 2,9 pct. til 275,8 mia. dollar eller -1,7 pct. på underliggende basis, hvis man regulerer for valuta og andre faktorer. Desuden bemærker kapitalforvalteren, at kun ca. hver femte eller 18 pct. af de globale aktieselskaber skar i deres udbytter i første kvartal af året mod en tredjedel eller 34 pct. for helåret 2020.
pct. faldt den globale udbyttebetaling med i første kvartal af 2021 eller -1,7 pct., hvis man tager højde for valuta og andre korrigerende faktorer
Af udbytterapporten fremgår det også, at der er skåret udbytter for samlet 247 mia. dollar fra april 2020 til 31. marts 2021, svarende til et underliggende fald på 14 pct., hvilket ifølge Janus Henderson svarer til, at ca. fire års vækst er jævnet med jorden, men man kan glæde sig over, at det er et mildere fald end under finanskrisen.
Hos pensionsselskabet PFA glæder chefstrateg Tine Choi sig også over udsigten til udbytternes comeback.
Skandinaviske banker tilbage med udbytter
“Det er endnu en brik i det positive billede og i forhold til de forventninger, vi har til året. Vi forventer, at bull-markedet (stigende aktiekurser,red.) fortsætter, også selvom vi vil opleve nogle tilbagefald pga. en stigende inflation,” siger Tine Choi.
Ifølge hende er det “ikke urealistisk”, at aktiekurserne skal stige yderligere 5-10 pct. fra de nuværende kursniveauer, hvor alene det amerikanske ledende aktieindeks S&P 500 er steget med ca. 13,4 pct., og det globale MSCI ACWI er steget ca. 11 pct. siden årsskiftet.
Hvad angår jagten på udbytteaktier, minder Tine Choi om, at man skal huske at dykke ned i og bag om tallene og f.eks. ikke blindt bifalde et fint udbytte som en kompensation for et eventuelt kursfald.
“Der er absolut grund til at se stigende udbyttebetalinger som noget positivt for aktiemarkedet, fordi totalafkastet bliver hævet, og det signalerer, at det går i den rigtige retning, men man skal fastholde sin sunde fornuft og dykke ned i, hvad årsagen er til de stigende udbytter. Er det, fordi selskabet genererer mere cashflow, eller fordi det optager gæld for at udbetale udbytte? Det sidste er ikke særligt positivt,” siger Tine Choi.
I pensionsselskabet Sampension forventer aktiechef Philip Jagd også stigende udbytter, men det er ikke kun pga. stigende indtjening og stærk vækst.
“Udbytterne afspejler bedre indtjening og aftagende økonomisk usikkerhed for mange selskaber som konsekvens af accelererende vaccineudrulning og genåbning. Men så længe covid lægger en vis usikkerhed over selskaberne, vil deres investeringsaktivitet være mere afdæmpet. Det betyder alt andet lige flere udbytter til udbetaling, end hvis selskaberne investerede aggressivt i ny kapacitet,” siger Philip Jagd.
