Coronakrisen har ramt de finansielle markeder vidt forskelligt. Det er konklusionen, når man lader blikket vandre ned over flere af de største indeks i verden, hvor markante forskelle på afkastet fortsat gør sig gældende tre fjerdedele inde i aktieåret.
“Jeg vil vove den påstand, at forskellene er særligt store i år. Corona skiller vandene og deler regionerne, og vi kan se, at mange er blevet ramt vidt forskelligt,” siger Tine Choi Danielsen, chefstrateg hos PFA.
Mens toppen fortsat domineres af det tech-tunge amerikanske Nasdaq-indeks sammen med de danske C25-aktier, der er steget mere end 20 pct. i år, så er der langt ned til bundpropperne i form af det franske CAC 40, det italienske FTSE MIB og det brasilianske eliteindeks, som alle er faldet mere end 19 pct.
Og det billede vil ikke ændre sig synderligt de kommende måneder, vurderer Alm. Brands chefaktieanalytiker, Michael Friis Jørgensen:
“Når noget præges af usikkerhed og uro, så er det til steder såsom teknologi og danske aktier, at man søger hen. Jeg tror, flere vil kigge lidt på risici de kommende måneder, og der ligger teknologi og danske aktier godt,” siger han.
Hos Carnegie har man i løbet af den seneste måned skruet ned for eksponeringen i den amerikanske tech-sektor.
“Vi har været overvægtet tech-sektoren i år, men vi har for nyligt skruet ned for den eksponering
Jack Mortensen, chefstrateg, Carnegie
“Tech er løbet hurtigt. Vi har været overvægtet i tech-sektoren i år, men vi har for nyligt skruet lidt ned for den eksponering, mens vi nærmer os det amerikanske præsidentvalg. Joe Bidens chancer for at vinde valget bliver bedre og bedre, og det kan skabe en rotation,” siger Jack Mortensen, chefstrateg hos Carnegie, som forklarer, at de i stedet har skruet op for deres investeringer i blandt andet infrastrukturaktier.
Hos Tine Choi Danielsen er det særligt flere af emerging markets-landene, som springer hende i øjnene. Lande som Indien, Rusland og Brasilien er alle blevet hårdt ramt af coronapandemien, hvor de ledende indeks fortsat ligger underdrejet.
“Når recessionerne rammer, er emerging markets-landene typisk nogle, der kommer hurtigt ud af kriser. Det er ikke billedet i år, og første halvdel af 2020’erne ser ikke ud til at blive en årrække, hvor emerging markets-landene skal outperforme alt og alle, som vi så tilbage i 1990’erne,” siger hun.
Heller ikke hos Carnegie har man stor tiltro til hverken Indien, Rusland eller Brasilien.
“Der er megen politisk ustabilitet, og så er de blevet hårdt ramt af corona. De tre lande holder vi os helt fra,” siger Jack Mortensen.
Kina skiller sig dog positivt ud fra emerging markets-feltet. Det kinesiske CSI 300-indeks er oppe med knap 12 pct. i år.
“Kina overrasker mig ikke. De har styr på smitten, de har en anden kultur i Asien, hvor befolkningen er mere tilbøjelig til at efterleve de krav, der stilles, og så har de et autoritært system, der gør, at kravene efterleves,” siger Tine Choi Danielsen, inden hun zoomer ind på udsigterne for det europæiske marked, hvor Stoxx 600-indekset er nede med 12 pct.
14 pct. af indeksets samlede vægt består af finansaktier, mens 8 pct. består af teknologi. I det amerikanske S&P 500-indeks består 27 pct. af teknologi, mens 9 pct. består af finansaktier.
pct. er det europæiske Stoxx 600-indeks faldet tilbage i løbet af 2020
“Mange har diskuteret, om Europa skal outperforme i år. Flere af de store økonomier i Europa har bedre styr på smitten end amerikanerne. Men omvendt har vi et aktiemarked, hvor finans fylder meget og trækkes ned af, at renterne nærmest kun kan blive lavere.”
