Da Hilde Jenssen tiltrådte som chef for fundamental equities hos Nordea Asset Management for lidt over et år siden, var et af de klare mål at integrere den fundamentale analyse med den bæredygtige. Silotænkning og adskilte analyseprocesser skulle stoppes.
Derfor bliver samtlige af Nordeas Stars fonde i dag esg-screenet, hvor hvert selskab ses efter i sømmene efter de risici og muligheder, der måtte være inden for miljøspørgsmål (e), socialt ansvar (s) og ledelse (g). Desuden har hver fond ikke bare et par porteføljeforvaltere, men også en esg-analytiker tilknyttet.
“Vi tog kontakt til virksomheden og stillede spørgsmål til hele dens værdikæde
Hilde Jenssen, chef for fundamental equities, Nordea Asset Management
“Vi har tre led, som et selskab skal passere, for at komme i porteføljen. Den første test er esg-screeningen, hvor vi lægger vægt på forretningsmodellen, og i hvilken grad den er bæredygtig i fremtiden. Dette led resulterer i en score på A eller B, der ryger videre, mens C-selskaberne udelukkes. Andet led er, at selskaberne skal kunne leve op til vores esg- og fundamentale analyse. Det skal jo også være en økonomisk attraktiv investering,” siger Hilde Jenssen og fortæller, at tredje led er det aktive ejerskab, hvor fondens porteføljeforvaltere eller analytikere går i dialog med det enkelte selskab, hvis der er tvivlsspørgsmål.
Et sådant opstod for porteføljeforvalteren i Emerging Stars, da der var risiko for, at den kinesiske sojasauceproducent Foshan Haitian Flavouring & Food benyttede sojabønner fra Latinamerika og dermed medvirkede til skovrydning.
“Vi var i tvivl om risikoen og tog kontakt til virksomheden og stillede spørgsmål til hele dens værdikæde. Det viste sig dog, at sojabønnerne kommer fra det nordøstlige Kina, hvor der ikke er problemer med skovrydning.”
I samme proces stillede man spørgsmål til selskabets håndtering af vand i produktionen, der også anses som en risikofare ud fra FN's verdensmål om bæredygtighed. Men også her lød svaret, at der arbejdes ansvarligt med vandressourcerne. I dag udgør aktien 2 pct. af porteføljen. Derimod er der endnu ikke taget stilling til byggematerialeproducenten Saint-Gobain.
pct. udgør Foshan Haitian Flavouring & Foods i Emerging Stars-fonden
“Byggebranchen står for ca. 40 pct. af det globale CO2-udslip, vi vurderer, at Saint-Gobain har gode og mere miljøvenlige produkter, der kan mindske udslippet, men risikoen for os er på det ledelsesmæssige plan,” siger Hilde Jenssen, der ser risiko for interessekonflikter, når der står både adm. direktør og formand på Pierre-André de Chalendars visitkort.
“Saint-Gobain er vendt tilbage til os med beskeden om, at de vil se på det.”
