Regnskaber fra en stribe danske børsselskaber er bedre end frygtet, og det giver ny optimisme på den danske børs på et tidspunkt, hvor aktierne allerede har leveret et hæsblæsende comeback efter coronanedturen i februar og marts. Her dykkede markedet næsten 30 pct. fra top til bund, men med de seneste kursstigninger har danske aktier nu præsteret at levere et afkast, som kun er en hårsbred fra at være et rundt nul i 2020.
“Jeg betragter det som en slags “relief rallies”, altså en lettelse i markedet over, at det ikke har set værre ud
Michael Friis Jørgensen, chefaktieanalytiker, Alm. Brand Markets
Over de seneste handelsdage har kursstigninger til regnskabsaktuelle selskaber været med til at bære markedet frem. Årsagen: Tallene for første kvartal er slet ikke så slemme som frygtet.
“Lige så snart selskaberne giver lidt klarhed, og de på en eller anden måde har mulighed for at give noget indsigt i, hvordan det rent faktisk ser ud med indtjeningen, og investorerne så kan se, at det ikke er så galt som frygtet, så giver den en lettelse i aktiemarkedet. Det her bekræfter mit syn på, at markedet er på vej op,” siger investor i danske aktier Tue Østergaard, der har en baggrund som børsmægler.
I onsdagens handel er bankaktierne Sydbank, Nordea og Ringkjøbing Landbobank i toppen af kurslisten med stigninger på 15 pct., 9,5 pct. og 5 pct., efter at investorerne har kunne læse ned i nogle regnskaber, hvor balancen mellem indtjening og nedskrivninger var bedre, end analytikerne forud for regnskaberne havde ventet. Også Novozymes stiger 2,4 pct., mens Ørsted falder marginalt efter at have lagt regnskaberne for årets første tre måneder frem. GN Store Nord er eneste af de otte selskaber, der foreløbig er kommet med tal, hvor aktien efterfølgende har fået store tæsk. Her er indtjeningen hårdere ramt af coronaudbruddet end ventet, og aktien falder 6 pct.
Tirsdag var det Royal Unibrew og FLSmidth, der kom med regnskab, og de to aktier steg på regnskabsdagen hhv. 1,9 pct. og 9 pct.
“Vi er startet med regnskaber fra nogle af de selskaber, der i overvejende grad har været hårdt ramt på kursen under nedturen. Jeg betragter det som en slags “relief rallies”, altså en lettelse i markedet over, at det ikke har set værre ud, hvilket især kan aflæses hos Nordea, Sydbank og FLSmidth,” siger Michael Friis Jørgensen, chefaktieanalytiker i Alm. Brand Markets.
Direktør i Dansk Finansservice Jesper Lund har selv en portefølje bestående af især defensive danske aktier, heriblandt Ørsted og Novozymes. Han er både overrasket, men også en smule uforstående over for kursstigningerne.
“Jeg tror, stigningerne basalt set er en modreaktion på, at de er faldet så hurtigt og dybt, som man sjældent har set, og folk virkelig er gået i chok. I det lys har første kvartal måske set overraskende godt ud, men jeg kan godt frygte for andet kvartal,” siger han og tilføjer:
“På sin vis kan det være svært at forstå stigningerne, når man tager de næsten historisk høje PE-værdier på det danske marked i betragtning.”
Michael Friis Jørgensen peger på, at markedet de sidste par dage har haft fokus på det kommende cykliske opsving.
“Det er derfor, investorerne prøver at kigge mod de positive ting frem for de negative i regnskaberne.”
Investor Christian Klarskov, der gennem en lang årrække har arbejdet som porteføljeforvalter, hæfter sig ved, at der er enormt store sektorrotationer i markedet i øjeblikket, og at det hele tiden skifter.
“Lige i dag er det sådan, at de defensive aktier får stryg, mens de cykliske aktier stiger. For få dage siden var det omvendt. Bankaktier er cykliske, og det er FLS-aktien også. De regnskaber, der er kommet herfra, har ikke været gode, men de er bedre end ventet. Derfor får vi den positive kursreaktion.”
