Investeringer i de mindste danske aktier kan være en gemt perle på aktiemarkedet. Oftest flyver selskaberne under de store banker og analysehuses radar, når der fastlægges kursmål og købs- eller salgsanbefalinger. Det leder til oftere “forkerte” prissætninger, fortæller Jens Løgstrup, der er investor og chefstrateg i PP Capital.
“Der er ingen tvivl om, at forkerte prissætninger ser man hyppigere hos de mindre selskaberend hos de helt store
Jens Løgstrup, investor og chefstrateg, PP Capital
“Der er ingen tvivl om, at forkerte prissætninger ser man hyppigere hos de mindre selskaber end hos de helt store,” siger han og forklarer, at det oftest ikke kan betale sig at trække den helt store analysekanon frem hos de institutionelle investorer, fordi omsætningen og de små selskabernes markedsværdi er for lille.
“Den forkerte prissætning kommer, fordi de største banker og analysehuse har en tendens til at bruge mange kræfter på de største 20 selskaber på børsen,” siger Jens Løgstrup.
Selv har Jens Løgstrup fem ting, som han holder særligt øje med, når han vurderer en mindre aktie.
“Først og fremmest skal man se på, om der er en ledelse i selskabet, som har siddet på posten i noget tid,” siger han og fortæller, at han som udgangspunkt gerne ser, at selskabets ledelse har siddet på posten i mindst to-tre år.
ting holder Jens Løgstrup særligt øje med, når han vurderer mindre aktier
Derudover er ledelsens tilgang til at bruge penge og investere også i fokus, når man skal plukke de små aktier ud.
“Man skal føle sig tryg ved, at når man investerer, så er det lønsomt. Nogle selskaber er meget aggressive, og nogle er lidt forsigtige, når de skal ud og investere. Store dramatiske omlægninger eller fusioner giver altid en risiko,” siger Jens Løgstrup.
Det næste punkt på Løgstrups liste er udbytter og aktietilbagekøb. Som investor ser han gerne, at investeringskronerne kommer tilbage fra selskabet.
“Man skal holde øje med, om de penge, der tjenes, kommer ud til aktionærerne. Nogle selskaber tjener pænt med penge, men aktionærerne får dem ikke. De selskaber er knap så interessante,” siger han.
Selskabets markedsposition skal også en tur under luppen, inden man træffer den endelige beslutning om at kaste sig ind i én af de mindre aktier, fortæller Jens Løgstrup.
“Man bør kigge på, om det er et selskab, der er førende i branchen. Det er meget vigtigt, hvis der kommer et tilbageslag i branchen, at man så ejer aktierne i ét af de selskaber, som kommer til at overleve,” siger han, inden han kommer til det sidste af punkterne.
“Så er der nøgletallene, og hvordan aktien er prissat. Det kan være den mest vanskelige disciplin, men det nytter ikke noget at købe en aktie, der på alle andre punkter er fornuftig, hvis den koster det dobbelte af, hvad den burde.”
