Selvforståelsen fejler intet, når danske aktieanalytikere og investeringschefer skal vurdere deres egen baghave af plukkemodne aktieselskaber. For de danske aktier er bare lidt bedre end naboens.
“Forventer man mange år med kraftigt cyklisk opsving, kan det være, de danske aktier halter bagefter, men det forventer vi ikke
Johnny Madsen, investeringschef, F&I
Det kan man bl.a. aflæse i kurslisterne over de seneste fem års kursgevinster, men det står også sort på hvidt i en analyse, Sydbank netop har lavet. Her lyder konklusionen, at de 26 danske selskaber i bankens aktieunivers målt op mod sammenlignelige europæiske er mere attraktive, når der tages højde for det nuværende kursniveau og for det fremtidige vækstpotentiale i omsætning og indtjening.
I begyndelsen af 2021 var de danske aktier langt nede på investorernes indkøbsliste, da de generelt opfattes som defensive, og med udsigt til en global genåbning med høje økonomiske væksttal ser de mere cykliske selskaber bare lækrere ud. Men præferencen er kortvarig, lyder det fra både aktieanalysechef Jacob Pedersen i Sydbank og Johnny Madsen, investeringschef i formue- og investeringsselskabet F&I.
danske selskaber indgår i Sydbanks analyse
“Forventer man mange år med kraftigt cyklisk opsving, kan det være, de danske aktier halter bagefter, men det forventer vi ikke. Vi får et kraftigt opsving i 2021, og herefter vil det falde tilbage med en begrænset økonomisk vækst, lav inflation og et lavt renteniveau,” siger Johnny Madsen, der faktisk venter en endnu lavere vækst end den, verden så henimod før coronakrisen.
“Nu har vi hjælpepakker, der skal tilbagebetales, og det koster på væksten, men her er de danske aktier godt positionerede, da de ikke er specielt cykliske,” siger Johnny Madsen, der derimod ser mange “brancheledere” blandt de danske selskaber.
Niels Granholm-Leth, analytiker i investeringsbanken Carnegie, pointerer også, at det danske aktiemarked har “mange markedsledere inden for nicheområder”.
“Et selskab som Novo Nordisk er kæmpestor inden for nichen diabetes. Novo Nordisk har ikke for alvor spredt sine vinger ud over mange sygdomsområder, sådan som de store medicinalselskaber Astrazeneca, Pfizer og Eli Lilly gør,” siger Niels Granholm-Leth.
Ifølge ham er Rockwool, Chr. Hansen, Coloplast og Demant alle verdensledere inden for hver deres niche.
“Bevæger man sig til Frankrig, Tyskland, Spanien, Italien og Holland, ser man ofte store industrikonglomerater som f.eks. Philips og Siemens. Sådanne selskaber har for vane at blive en overordnet refleksion af den samlede økonomiske udvikling, fordi de altid har områder, der går godt, og områder, der ikke går så godt.”
