SAS har allerede fået del i milliardgarantier fra Danmark, Sverige og Norge, men med udsigten til en længerevarende krise i luftfartsindustrien efter udbruddet af covid-19 kan der meget vel bliver behov for mere af samme skuffe.
Det vurderer aktieanalysechef Jacob Pedersen fra Sydbank, efter at SAS tirsdag morgen annoncerede, at det planlægger en massiv fyringsrunde på 5000 ud af 11.000 ansatte.
"Det her ligner et scenarie, hvor man får behov for mere end de 4-4,5 mia. svenske kr., som man allerede har fået stillet til rådighed i form af garantier fra Danmark, Sverige og Norge," siger Jacob Pedersen til Ritzau Finans.
For SAS handler det om at tilpasse omkostningerne til en lavere efterspørgsel efter flytrafik i en måske lang periode. SAS udtrykker i tirsdagens meddelelse forventninger om, at det kan tage år, før efterspørgslen vender tilbage til niveauerne før virusudbruddet.
"Det flugter meget godt med det, vi har set fra andre flyselskaber også, at man ikke skal regne med, at tingene i luftfartsindustrien bliver normale, før vi kommer ind i 2022. De begynder i bedste fald at flyve mod slutningen af 2020, det er nok det, de fleste håber på, men ikke er sikre på, og så øger de aktiviteterne i løbet af 2021," siger Jacob Pedersen.
De tilpasninger, som SAS lægger op til, kalder analytikeren for helt naturlige taget situationen i betragtning og i betragtning, at selskabet er afhængig af statsgarantier de nordiske lande.
"Det her er et selskab, som styrtbløder, og et selskab, der er afhængig af - og formentlig forbliver afhængig af flere - statsgarantier, end de allerede har fået. Man kan ikke forvente, at staterne bare deler gaver ud, hvis det er sådan, at SAS ikke ligesom selv gør noget for at bremse blødningen. Så det er helt nødvendigt for SAS," siger Jacob Pedersen.
I øjeblikket fosser pengene ud af kassen hos SAS, som ved udgangen af første kvartal per 31. januar havde 6 mia. svenske kr. i kassen.
"Når vi har fået de næste trafiktal og det regnskab, som kommer i slutningen af maj, bliver det lettere at danne sig et overblik over, hvor alvorlig blødningen er, men det er jo et ganske betragteligt tocifret millionbeløb om dagen, som det her koster SAS," siger Sydbanks aktieanalysechef.
Han bringer også et ømtåleligt emne på banen om lønniveauet hos SAS, som måske kan se sit snit til at få justeret niveauet ned, når der på et tidspunkt skal genansættes.
"Der er ingen tvivl om, at SAS har nogen af sektorens højeste lønudgifter, og hvis det er sådan, at det, man har som idé, er, at man gerne vil ansætte medarbejdere på bedre vilkår for selskabet, end det man har i dag, så er det her jo et skridt i den retning," siger Jacob Pedersen.
Han tilføjer dog, at det kan komme til at blive en del af de nærmere vilkår for afskedigelserne, hvilke vilkår medarbejderne senere eventuelt genansættes på.
"Men uanset er det ikke nogen billig manøvre for SAS at fyre medarbejdere på den her måde, for medarbejderne har som jeg forstår det ret gode aftaler i forhold til kompensationer og den slags - men det er selvfølgelig nødvendigt for SAS i forhold til at få nedbragt omkostninger i den her periode," siger Jacob Pedersen.
SAS kan på den anden side af coronakrisen måske også se ind i et markant anderledes marked.
"Det er nok et luftfartsmarked, hvor det er sådan, at rigtigt mange forretningsrejsende, som er dem, som SAS tjener pengene på, har fået smag for videomøder. Og jeg tror også, at deres chefer har fået smag for, at det billigere ikke at bruge så mange penge på ventetid i lufthavne og på rejser, så der kan ske et strukturelt skifte ned i markedet for forretningsrejsende," forudser Jacob Pedersen.
/ritzau/FINANS
